投資銀行（Investment Banking），簡稱投行，是指經(jīng)營資本市場業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是與商業(yè)銀行相對應(yīng)的一個概念，是現(xiàn)代金融業(yè)適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成的一個新興行業(yè)，其業(yè)務(wù)包括證券發(fā)行與承銷、證券經(jīng)紀(jì)與交易、企業(yè)融資、企業(yè)并購和重組、咨詢服務(wù)、基金管理、金融工具創(chuàng)新、投資分析和風(fēng)險(xiǎn)投資等內(nèi)容，是資本市場上的主要金融中介。投資銀行是美國和歐洲大陸的稱謂，英國稱之為商人銀行，在中國和日本則指證券公司。
1826年，美國金融史上第一家投資銀行——普萊姆·伍德·金投資銀行成立，成為最早發(fā)展證券批發(fā)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。1990年11月26日，中國第一家證券交易所——上海證券交易所成立，標(biāo)志著中國證券公司的基本框架開始形成。投資銀行的組織結(jié)構(gòu)存在著明顯的層次關(guān)系，一般可分為決策層、職能層和業(yè)務(wù)部門。投資銀行按照組織形態(tài)主要有四種，分別為獨(dú)立型的專業(yè)性投資銀行、商業(yè)銀行擁有的投資銀行、全能型銀行以及跨國財(cái)務(wù)公司。
投資銀行的經(jīng)營模式有兩種，包括分業(yè)經(jīng)營模式和混業(yè)經(jīng)營模式。在中國，投資銀行的經(jīng)營模式在從分業(yè)經(jīng)營模式向混業(yè)經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變。投資銀行的發(fā)展模式可分為獨(dú)立發(fā)展模式、全能附屬發(fā)展模式、金融控股關(guān)系型模式。其主要業(yè)務(wù)包括證券發(fā)行與承銷、證券交易經(jīng)紀(jì)、證券私募發(fā)行、企業(yè)并購、項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、投資咨詢、基金管理等。隨著時代的發(fā)展，投資銀行朝著混業(yè)化、全球化、網(wǎng)絡(luò)化的方向發(fā)展。
歷史沿革
起源
投資銀行業(yè)務(wù)最早可以追溯到公元前1000多年的美索不達(dá)米亞文明，現(xiàn)代意義上的投資銀行業(yè)則萌芽于西歐。一些大商人為商業(yè)活動提供資金融通，并不斷拓展以融資業(yè)務(wù)為核心的金融業(yè)務(wù)，成為區(qū)別于商業(yè)銀行的商人銀行，即投資銀行的雛形。工業(yè)革命后，一些家族化的承兌商號，如巴林家族（Barings）、羅斯柴爾德家族（Rothschild）等，借勢發(fā)展成為專門從事投資銀行業(yè)務(wù)、有影響力的商人銀行。
初期繁榮
現(xiàn)代投資銀行能成為金融市場中最具創(chuàng)新力的主體，得益于美國的發(fā)展環(huán)境。從19世紀(jì)20、30年代開始，由于美國新興鐵路公司、保險(xiǎn)公司和公用事業(yè)公司的興起，美國的證券市場迅速擴(kuò)容，這推動了投資銀行的產(chǎn)生和成長。1826年，美國金融史上第一家投資銀行——由撒尼爾·普萊姆創(chuàng)辦的普萊姆·伍德·金投資銀行正式成立。該公司首先從證券零售經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中脫離出來，成為最早發(fā)展證券批發(fā)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。投資銀行大力發(fā)展其本源業(yè)務(wù)：債券、股票承銷、證券批發(fā)轉(zhuǎn)售，獲取了大量的財(cái)富。
證券市場在世界范圍內(nèi)的“亢進(jìn)”和經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)動，使投資銀行家大發(fā)其財(cái)，商業(yè)銀行家亦利用自己雄厚的資金實(shí)力“大刀闊斧”地活躍在證券市場上，兩者都互相擴(kuò)展到了對方的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，投資銀行的業(yè)務(wù)在與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的分離—融合—分離—融合這樣不斷循環(huán)的過程中不斷發(fā)展，商業(yè)銀行與投資銀行沒有了業(yè)務(wù)界線。
確立分業(yè)經(jīng)營框架
短期資金運(yùn)用于長期證券投資后，當(dāng)周期性的經(jīng)濟(jì)波動帶來周期性的貨幣需求變化時，商業(yè)銀行無法收回資金以緩解客戶取款之急，于是出現(xiàn)信用危機(jī)，最終導(dǎo)致全面經(jīng)濟(jì)衰退。1929年一1933年全球性經(jīng)濟(jì)大危機(jī)之后，美國國會先后通過《1934年證券交易法》《1935年公用事業(yè)控股公司法》《1939年信托合同法》《1964年<證券法>修正案》《1970年證券投資保護(hù)法》等重要金融立法，并依法成立了有關(guān)的聯(lián)邦證券管理機(jī)構(gòu)如證券交易委員會、全國證券交易商協(xié)會、證券投資者保護(hù)公司等，加強(qiáng)對投資銀行的政府管制，因此投資銀行在美國經(jīng)濟(jì)中的作用和地位有所削弱，發(fā)展勢頭受挫并進(jìn)入調(diào)整階段。1933年，《格拉斯—斯蒂格爾法案》（也稱作格拉斯－斯蒂格爾法案）獲得通過，明確禁止商業(yè)銀行從事投資和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，投資銀行也不得從事存款及貸款等商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)。一大批綜合性銀行按照法案進(jìn)行了分拆，其中最典型的例子就是摩根銀行分拆為從事投資銀行業(yè)務(wù)的摩根士丹利以及從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的摩根大通。
以美國為主的商業(yè)銀行與投資銀行最終分野，商業(yè)銀行以存放款為主要業(yè)務(wù)，投資銀行以證券承銷與證券經(jīng)紀(jì)為主要業(yè)務(wù)，二者互不穿插，純粹意義上的商業(yè)銀行和投資銀行從此誕生。而在世界各地，繼美國30年代制定了一系列金融法規(guī)之后，日本在1948年也制定了《證券交易法》，對銀行業(yè)與證券業(yè)分離做了法律上的規(guī)定，促成了日本商業(yè)銀行與投資銀行（即證券公司）業(yè)務(wù)上的正式分離。二次世界大戰(zhàn)后，許多國家也開始走了商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)分離的格局。
逐步發(fā)展
在1957年和1961年，德國相繼頒發(fā)了《聯(lián)邦銀行法》和《銀行法》，這些法律賦予了德國商業(yè)銀行經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)的權(quán)利。事實(shí)上，德國的“全能銀行”是各類金融機(jī)構(gòu)的整合體，是德國經(jīng)營投資銀行業(yè)的主體。這種通過全能銀行經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展模式就是全能附屬發(fā)展模式，這種模式在歐洲大陸比較盛行，包括德國、瑞士、奧地利等國，其中以德國的全能銀行最具代表性。
20世紀(jì)60年代后，美國金融業(yè)及其面臨的內(nèi)外環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大的變化：工商業(yè)以發(fā)行債券、股票等方式從資本市場籌集資金的規(guī)模明顯增長，資本市場迅速發(fā)展，資本商品也日新月異，交易商、經(jīng)紀(jì)人、咨詢機(jī)構(gòu)等不斷增加，保險(xiǎn)業(yè)與投資基金相繼進(jìn)入這個市場，資本市場在美國金融業(yè)中的地位日益上升。由于銀行儲蓄利率長期低于市場利率，而證券市場則為經(jīng)營者和投資者提供了巨額回報(bào)，共同基金的興起吸收了越來越多的家庭儲蓄資金，甚至證券公司也開辦了現(xiàn)金管理賬戶為客戶管理存款，這使商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)萎縮，出現(xiàn)了所謂的脫媒現(xiàn)象。技術(shù)進(jìn)步提高了金融交易的效率，降低了成本，更加復(fù)雜的衍生金融交易可以使用電腦程序安排。歐洲市場兼容型的金融業(yè)務(wù)使其競爭力更強(qiáng)。自此，美國投資銀行調(diào)整了經(jīng)營戰(zhàn)略與管理制度，加緊推行金融創(chuàng)新，并在70年代推出了一些重要的創(chuàng)新金融工具，如貨幣市場互助基金、現(xiàn)金管理帳戶等，這使得一度不振的美國投資銀行重新擴(kuò)張起來。
混業(yè)經(jīng)營
20世紀(jì)八九十年代，日本、加拿大、西歐等國相繼經(jīng)歷了金融大爆炸，商業(yè)銀行、投資銀行等都可以毫無限制地開展投資銀行業(yè)務(wù)，這也是美國放松金融管制的外在原因。在內(nèi)外因素的沖擊下，到了20世紀(jì)末期，1933年《證券法》和《格拉斯·斯蒂格爾法》等制約金融業(yè)自由化的法律體系已經(jīng)名存實(shí)亡。作為持續(xù)了20余年的金融現(xiàn)代化爭論的結(jié)論，1999年11月，《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》先后經(jīng)美國國會通過和總統(tǒng)批準(zhǔn)，成為美國金融業(yè)經(jīng)營和管理的一項(xiàng)基本性法律?！督鹑诜?wù)現(xiàn)代化法案》意味著20世紀(jì)影響全球各國金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度框架的終結(jié)，并標(biāo)志著美國乃至全球金融業(yè)真正進(jìn)入了金融自由化和混業(yè)經(jīng)營的新時代。
危機(jī)與轉(zhuǎn)型
2007年，美國次貸危機(jī)爆發(fā)，2008年9月，美國出現(xiàn)全面性的投資銀行危機(jī)，將次貸危機(jī)和金融危機(jī)推向了高潮。究其原因，美國的投資銀行業(yè)在此前通過開發(fā)大量金融衍生品不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為了更大的盈利而選擇風(fēng)險(xiǎn)高的金融衍生品作為主要業(yè)務(wù)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)泡沫膨脹，風(fēng)險(xiǎn)更加隱蔽，使得監(jiān)管機(jī)制失效。在貝爾斯登公司（Bear Stearns）、美林證券（Merrill Lynch）分別被摩根大通集團(tuán)（J.P.Morgan Chase & Co）和美國銀行（Bank of America）收購、雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）破產(chǎn)后，美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)越來越清楚地認(rèn)識到，原投資銀行模式過于依靠貨幣市場為投資銀行提供資金。如果轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，原投資銀行機(jī)構(gòu)就將獲準(zhǔn)開展儲戶存款業(yè)務(wù)，這可能是一種更為穩(wěn)定的資金來源。
為了防范華爾街危機(jī)波及其他公司，美國聯(lián)邦儲備委員會批準(zhǔn)了高盛（Goldman Sachs）和摩根士丹利（Morgan Stanley）轉(zhuǎn)型為銀行控股公司。銀行控股公司可以接受零售客戶的存款，成為銀行控股公司將有助于兩家公司重構(gòu)自己的資產(chǎn)和資本結(jié)構(gòu)。至此，占美國投資銀行市場份額60%的前5大獨(dú)立投資銀行在這次危機(jī)中被全能銀行集團(tuán)收購或轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，投資銀行的獨(dú)立發(fā)展模式自此宣告終結(jié)，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诳毓申P(guān)系型的發(fā)展模式。
基本概念
定義
投資銀行（Investment Bank）是指以證券承銷為基本業(yè)務(wù)、從事直接融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。投資銀行的金融功能也在歷史演化的過程中，由簡單趨于復(fù)雜。在實(shí)際業(yè)務(wù)中，投資銀行一般被稱為“證券公司”或者“公司”。因?yàn)橥顿Y銀行在歷史上和商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)曾有融合，所以會有“銀行”的稱謂，但是這種融合在1929年-1933年世界性經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后已經(jīng)分離，不過名稱依舊保留了下來。
美國金融投資專家羅伯特·庫恩根據(jù)銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展和趨勢對投資銀行下過四個層次的定義。第一層次定義的投資銀行最為廣義，指任何經(jīng)營華爾街金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。第二層次上的定義指只有經(jīng)營一部分或全部資本市場業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)才是投資銀行，其業(yè)務(wù)包括：證券發(fā)行與承銷、公司理財(cái)、風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)工具創(chuàng)新、公司資金籌措、兼并收購、咨詢服務(wù)、資金管理與證券私募發(fā)行等資本業(yè)務(wù)。第三層次定義上的投資銀行，指經(jīng)營資本市場某些業(yè)務(wù)例如證券承銷、兼并收購等的金融機(jī)構(gòu)。第四層次，也是最傳統(tǒng)的投資銀行定義，指在一級市場上承銷證券、籌集資金和在二級市場上交易證券的金融機(jī)構(gòu)。
分類
按規(guī)模大小
按照規(guī)模大小分為以下幾類：金融控股公司、超大型投資銀行、大型投資銀行、次大型投資銀行、地區(qū)性投資銀行、專業(yè)性投資銀行、商人銀行等。
金融控股公司是提供一站式金融服務(wù)的“金融超市”，除了投資銀行業(yè)務(wù)之外，還提供包括商業(yè)銀行業(yè)務(wù)在內(nèi)的其他金融業(yè)務(wù)。這些公司有專門的部門或下屬公司從事投資銀行業(yè)務(wù)。匯豐銀行、花旗銀行、摩根大通、德意志銀行、瑞銀集團(tuán)等都是金融控股公司的典型代表，中國的中信集團(tuán)、光大集團(tuán)、中國平安也屬于此類。
超大型投資銀行指在規(guī)模、市場實(shí)力、客戶數(shù)目、客戶實(shí)力、信譽(yù)等方面卓然超群的投資銀行，在美國包括第一波士頓公司、高盛、美林公司、摩根士丹利、所羅門兄弟公司和雷曼兄弟公司。在英國，投資銀行習(xí)慣上被稱為“商人銀行”，實(shí)力最雄厚的著名投資銀行有華寶、邁爾·羅斯柴爾德、羅伯特·佛萊明及施羅德等。在日本，投資銀行一般被稱作“證券公司”，居于日本投資銀行業(yè)第一層次的有野村、日興、山一、三和家證券公司等。
大型投資銀行指提供綜合性服務(wù)，但在信譽(yù)、實(shí)力上均低于超大型投資銀行的全國性投資銀行。在美國主要是貝爾·斯蒂恩斯、史巴松、潘·韋伯、唐氏、丁·懷特和謹(jǐn)慎證券公司。
次大型投資銀行是指一些以本國金融中心為基地的、專門為某些投資者群體或較小的公司服務(wù)的投資銀行。它們一般規(guī)模較小，并在組織上常采取合伙制。
地域性投資銀行指專門為某一地區(qū)的投資者和本地區(qū)中小企業(yè)或地方政府機(jī)構(gòu)服務(wù)的投資銀行。它們一般都不設(shè)金融中心，而且信譽(yù)和實(shí)力都比較薄弱。
專業(yè)性投資銀行是專門在某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行經(jīng)營的投資銀行。例如僅經(jīng)營和買賣某些行業(yè)證券如鋼鐵公司股票、高科技股票、銀行債券等或僅進(jìn)行技術(shù)性承銷的投資銀。
這里說的商人銀行與英國的概念不同，在美國，商人銀行是集中于M&A以及融資業(yè)務(wù)的投資銀行，例如黑石集團(tuán)和韋氏公司。日本的投資銀行和許多有名的商人銀行公司組建了合資企業(yè)，例如黑石集團(tuán)與日經(jīng)證券，韋氏公司與野村證券。
按組織形態(tài)
按投資銀行的組織形態(tài)分類主要有四種：獨(dú)立型的專業(yè)性投資銀行、商業(yè)銀行擁有的投資銀行、全能型銀行、跨國財(cái)務(wù)公司。
這種投資銀行的投資銀行業(yè)與商業(yè)銀行業(yè)嚴(yán)格分離，投資銀行不得經(jīng)營零售性的存放款業(yè)務(wù)，只能從事證券的承購包銷、分銷，自營買賣，金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。開放和對發(fā)行的調(diào)與安排，充當(dāng)企業(yè)兼井與收購的財(cái)務(wù)顧問，管理基金等業(yè)務(wù)。這種類型的機(jī)構(gòu)比較多，遍布世界各地，比如美國的高盛、摩根士丹利。
這一模式的最根本特點(diǎn)是投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)間存在較大程度的融合與滲透。商業(yè)銀行通過兼并收購其他投資銀行，參股或建立附屬公司從事投資銀行業(yè)務(wù)。這種形式在英德市等國非常典型，比如匯豐集團(tuán)、瑞銀集團(tuán)。
全能銀行設(shè)立業(yè)務(wù)分部，分別經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)。經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)不具備獨(dú)立法人資格，是全能銀行的附屬機(jī)構(gòu)。這種通過全能銀行經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展模式在歐洲大陸比較盛行，包括德國、瑞士、奧地利等國，其中以德國的全能銀行最具代表性，比如德意志銀行。
由大型跨國企業(yè)興辦的財(cái)務(wù)公司，如中信證券、中國國際金融有限公司。
經(jīng)營模式
分業(yè)經(jīng)營型模式
分業(yè)經(jīng)營型模式也叫分離型模式是指法律規(guī)定投資銀行與商業(yè)銀行在組織體制、業(yè)務(wù)經(jīng)營和監(jiān)管制度等方面相互分離，各金融機(jī)構(gòu)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的經(jīng)營模式。典型的國家是20世紀(jì)90年代以前的美國、英國和日本。
首先，分業(yè)經(jīng)營型模式能夠有效的降低整個金融體制運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樯虡I(yè)銀行如果將儲戶的存款用于高風(fēng)險(xiǎn)的證券投資，必將損害儲戶的利益；而分業(yè)經(jīng)營型模式可以保證商業(yè)銀行及時滿足客戶提現(xiàn)和本身業(yè)務(wù)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要，保證資金的流動性和安全性；商業(yè)銀行如果進(jìn)行證券投資，會對經(jīng)濟(jì)危機(jī)起助長作用，陷人古典式的經(jīng)濟(jì)危機(jī)；經(jīng)濟(jì)狀況惡化--投資者狂拋股票和債券--股市危機(jī)--銀行危機(jī)--經(jīng)濟(jì)危機(jī)。如果銀行不涉足證券業(yè)，上述危機(jī)的惡性循環(huán)鏈條就可以被打破，即證券市場的危機(jī)不一定能傳遞到銀行乃至整個國家信用機(jī)構(gòu)和信用制度；同時商業(yè)銀行在進(jìn)行證券投資時的收益與風(fēng)險(xiǎn)是不對稱的，這種不對稱必然促使商業(yè)銀行冒更大的風(fēng)險(xiǎn)，從而引起金融動蕩。
其次，分業(yè)經(jīng)營型模式有利于保證證券市場的公正與合理。由于商業(yè)銀行和工商企業(yè)之間的特殊關(guān)系和密切聯(lián)系，致使商業(yè)銀行對工商企業(yè)的財(cái)務(wù)、經(jīng)營和管理情況了如指掌，因此，如果允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)，極有可能造成商業(yè)銀行與工商企業(yè)之間的內(nèi)幕交易，從而侵蝕廣大投資者的利益，造成證券市場混亂。
再次，分業(yè)經(jīng)營型模式有利于金融行業(yè)專業(yè)化的進(jìn)一步分工。商業(yè)銀行和投資銀行可以分別利用有限的資源，各司其職，拓展自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，形成自己的專業(yè)優(yōu)勢，打造自己專業(yè)化服務(wù)的品牌；同時，業(yè)務(wù)分離弱化了金融機(jī)構(gòu)之間的競爭，客觀上降低了金融機(jī)構(gòu)因競爭被淘汰的概率，從而增強(qiáng)了金融體系的穩(wěn)定性。
與此同時，分業(yè)經(jīng)營型模式在運(yùn)作過程中逐步暴露出自己的缺點(diǎn)和不足。分業(yè)經(jīng)營型模式大大限制了商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動，制約了商業(yè)銀行的創(chuàng)新能力和發(fā)展壯大，從而影響和削弱了商業(yè)銀行的國際競爭力。
混業(yè)經(jīng)營模式
混業(yè)經(jīng)營模式也叫綜合型經(jīng)營模式，是指在法律上允許同一家金融機(jī)構(gòu)通過資源整合，同時經(jīng)營商業(yè)銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等金融業(yè)務(wù)，以提高有效競爭能力，并充分利用金融資源，達(dá)到提高金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新能力和高效經(jīng)營的目的。狹義的混業(yè)經(jīng)營模式主要指銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)之間的交叉經(jīng)營。一家商業(yè)銀行或投資銀行想要經(jīng)營何種業(yè)務(wù)，完全根據(jù)其自身能力和需要自己決定，政府監(jiān)管部門不加以干涉。歐洲大陸國家的投資銀行大多數(shù)采用綜合型經(jīng)營模式，實(shí)行綜合型經(jīng)營或混業(yè)經(jīng)營模式的國家除了德國外，還有歐洲大陸的瑞士、奧地利、荷蘭、比利時、盧森堡以及20世紀(jì)90年代以后的美、日、英等國家。
混業(yè)經(jīng)營模式的優(yōu)點(diǎn)主要包括：（1）混業(yè)經(jīng)營模式可以充分利用有限的資源，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的規(guī)模效益，降低經(jīng)營成本，提高盈利；（2）混業(yè)經(jīng)營模式有利于降低銀行的自身風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)一種業(yè)務(wù)的收入下降時，可以用另一種業(yè)務(wù)收益的增長來彌補(bǔ)，保證利潤的穩(wěn)定性，從而減少銀行收入下降、不利經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響程度。（3）混業(yè)經(jīng)營模式有利于提高信息共享程度?；旌蠘I(yè)務(wù)的開展可以幫助銀行充分掌握企業(yè)的全面信息，從而降低貸款的呆賬率和證券承銷的風(fēng)險(xiǎn)。（4）混業(yè)經(jīng)營模式有利于促進(jìn)各家銀行的競爭，有利于優(yōu)勝劣汰和提高效益，促進(jìn)社會總效用的上升。
混業(yè)經(jīng)營模式的弊端主要是可能給整個金融體系帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)，一家銀行的倒閉可以引起多家銀行的連鎖反應(yīng)，進(jìn)面導(dǎo)致信用危機(jī)。如果信用危機(jī)嚴(yán)重，接踵而至的就是金融危機(jī)。因此，實(shí)行這一經(jīng)營模式需要建立嚴(yán)格的監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)控制制度。
發(fā)展模式
根據(jù)商業(yè)銀行業(yè)和投資銀行業(yè)關(guān)系緊密程度的不同，可將投資銀行的發(fā)展模式分為三類：獨(dú)立發(fā)展模式、全能附屬發(fā)展模式和金融控股關(guān)系型模式。
獨(dú)立發(fā)展模式
該發(fā)展模式下的投資銀行是指獨(dú)立的、具有市場主體地位的專業(yè)性投資銀行。該種發(fā)展模式下最具影響力和代表性的投資銀行主要集中在美國，如美國的高盛公司、摩根士丹利公司、美林公司、所羅門兄弟公司等。
獨(dú)立發(fā)展模式的投資銀行具有各自擅長的專業(yè)方向，并且具有業(yè)務(wù)集中，不用分散資金、人員等經(jīng)營其他業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)。但是，此種發(fā)展模式也有一定的缺陷：由于是獨(dú)立發(fā)展，投資銀行無法獲得其他金融機(jī)構(gòu)，特別是通過股權(quán)建立利益關(guān)系的其他金融機(jī)構(gòu)的有形或無形資源，如不易爭取資金支持、無法取得信息共享、難以實(shí)現(xiàn)規(guī)模收益等，這也是獨(dú)立發(fā)展投資銀行在資本高度集中、產(chǎn)業(yè)規(guī)模化發(fā)展中面臨的困難。
全能附屬發(fā)展模式
全能附屬發(fā)展模式以完善強(qiáng)大的全能銀行制度作為基礎(chǔ)，全能銀行設(shè)立業(yè)務(wù)分部，分別經(jīng)營商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)。經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)不具備獨(dú)立法人資格，是全能銀行的附屬機(jī)構(gòu)。這種通過全能銀行經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展模式在歐洲大陸比較盛行，包括德國、瑞士、奧地利等國，其中以德國的全能銀行最具代表性。
與獨(dú)立發(fā)展投資銀行相比，全能附屬發(fā)展投資銀行的優(yōu)勢具體表現(xiàn)為：在全能銀行實(shí)行綜合經(jīng)營戰(zhàn)略的情況下，客戶可以在同一家金融機(jī)構(gòu)享受全面的金融服務(wù)，而不用因?yàn)樾枰煌慕鹑诜?wù)再挑選其他服務(wù)機(jī)構(gòu)。對于機(jī)構(gòu)客戶或小型、中型商戶這些銀行重要的客戶來說，全能銀行全面的金融服務(wù)可以幫助銀行和企業(yè)建立更好的合作關(guān)系。全能銀行的多種業(yè)務(wù)統(tǒng)一的內(nèi)在聯(lián)系使得全能銀行經(jīng)營更加穩(wěn)定。全能銀行附屬發(fā)展模式也有其不完善的地方，最突出的就是風(fēng)險(xiǎn)在全能銀行內(nèi)部跨部門傳遞、造成風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大的問題。作為附屬業(yè)務(wù)部門，投資銀行缺乏獨(dú)立法人資格，在基于市場分析做出最快判斷和行動方面存在缺陷。
金融控股關(guān)系型模式
金融控股公司是指在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)中至少兩個不同的金融行業(yè)提供服務(wù)的金融集團(tuán)?？毓晒就ㄟ^母子公司這種組織結(jié)構(gòu)來開展經(jīng)營活動，而子公司之間屬于合作伙伴關(guān)系。在這種模式下，投資銀行與商業(yè)銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)同屬于某一金融控股公司，相互之間是合作伙伴關(guān)系，雖保持一定距離，但業(yè)務(wù)上相互支持。從投資銀行角度看，當(dāng)今世界投資銀行隸屬的控股公司多是商業(yè)銀行，即主要是大型商業(yè)銀行對現(xiàn)存的投資銀行通過兼并、參股或建立自己的附屬公司等手段從事商業(yè)銀行及投資銀行業(yè)務(wù)。金融控股發(fā)展模式的主要代表有花旗集團(tuán)、摩根大通集團(tuán)及瑞銀集團(tuán)等。
與獨(dú)立發(fā)展模式與全能附屬發(fā)展模式相比，金融控股關(guān)系型模式下的投資銀行子公司的主要優(yōu)勢在于可以通過集團(tuán)控股發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，同時通過設(shè)立獨(dú)立法人降低風(fēng)險(xiǎn)，并且投資銀行擁有獨(dú)立自主的經(jīng)營權(quán)。但是，隨著部分金融控股公司規(guī)模的日益擴(kuò)大、涉及的業(yè)務(wù)面日益寬廣，金融控股公司也面臨著不少問題。如規(guī)模過于龐大帶來的有效管理和收益持續(xù)增長問題，業(yè)務(wù)運(yùn)作的復(fù)雜性帶來的風(fēng)險(xiǎn)問題，業(yè)務(wù)范圍的多面性帶來的利益沖突協(xié)調(diào)問題等。
運(yùn)營分工
以上信息參考：
主要業(yè)務(wù)
全球經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，現(xiàn)代投資銀行已經(jīng)突破了證券發(fā)行與承銷、證券交易經(jīng)紀(jì)、證券私募發(fā)行等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)框架，企業(yè)并購、項(xiàng)目融資、風(fēng)險(xiǎn)投資、投資咨詢、基金管理等都已成為投資銀行的核心業(yè)務(wù)組成。
證券發(fā)行與承銷
證券發(fā)行與承銷是投資銀行最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)。投資銀行發(fā)行和承銷的證券范圍很廣，包括本國中央政府債券、地方政府發(fā)行的債券、政府部門所發(fā)行的債券、各種企業(yè)發(fā)行的股票和債券、外國政府和外國公司在本國和其他國家發(fā)行的證券、國際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券等。
投資銀行在承銷過程中一般要按照承銷金額及風(fēng)險(xiǎn)大小來選擇承銷方式，通常有三種承銷方式。第一種為全額包銷，即主承銷商和它的辛迪加成員同意按照商定價(jià)格作為大券商購買發(fā)行的全部證券，然后再把這些證券賣給它們的客戶，先前商定的價(jià)差就是它的利潤。這時發(fā)行人不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到投資銀行身上。第二種為投標(biāo)承購，采用這種發(fā)行方式的證券通常都是信用較高，頗受投資者歡迎的債券。第三種為代銷，即投資銀行只接受發(fā)行者的委托，代理其銷售證券，如在規(guī)定的期限計(jì)劃內(nèi)發(fā)行的證券沒有全部銷售出去，則將剩余部分返回證券發(fā)行者，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)由發(fā)行者自己負(fù)擔(dān)。采用這種發(fā)行方式的證券一般是由于投資銀行認(rèn)為其信用等級較低，承銷風(fēng)險(xiǎn)大的證券。上述證券發(fā)行均屬公開發(fā)行。證券發(fā)行的另一種重要方式是私募發(fā)行，這種發(fā)行方式主要是直接向機(jī)構(gòu)投資者如保險(xiǎn)公司等銷售證券，且不受公開發(fā)行的規(guī)章限制，除能節(jié)約發(fā)行時間和發(fā)行成本外，又能夠比在公開市場上交易相同結(jié)構(gòu)的證券給投資銀行和投資者帶來更高的收益率。盡管私募流動性即變現(xiàn)能力相對較差，國際資本市場的私募規(guī)模仍在不斷擴(kuò)大。
證券經(jīng)紀(jì)交易
證券經(jīng)紀(jì)交易業(yè)務(wù)是投資銀行的又一基本業(yè)務(wù)。投資銀行在股票市場中扮演著做市商、經(jīng)紀(jì)商和交易商三重角色。作為做市商，在證券承銷結(jié)束之后，投資銀行有義務(wù)為該證券創(chuàng)造一個流動性較強(qiáng)的二級市場，并維持市場價(jià)格的穩(wěn)定。作為經(jīng)紀(jì)商，投資銀行代表買方或賣方，按照客戶提出的價(jià)格代理進(jìn)行交易。作為交易商，投資銀行有自營買賣證券的需要，這是因?yàn)橥顿Y銀行接受客戶的委托，管理著大量的資產(chǎn)，必須要保證這些資產(chǎn)的保值與增值。此外，投資銀行還在二級市場上進(jìn)行無風(fēng)險(xiǎn)套利和風(fēng)險(xiǎn)套利等活動。
企業(yè)并購
企業(yè)并購已經(jīng)成為現(xiàn)代投資銀行除證券承銷與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)外最重要的業(yè)務(wù)組成部分。投資銀行可以以多種方式參與企業(yè)的并購活動，如尋找并購對象，向獵手公司和獵物公司提供有關(guān)買賣價(jià)格或非價(jià)格條款的咨詢，幫助獵手公司制定并購計(jì)劃或幫助獵物公司針對惡意的收購制定反收購計(jì)劃，幫助安排資金融通和過橋貸款等。此外，投資銀行還可以采用垃圾債券發(fā)行、杠桿收購、公司改組和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)重組等方式參與企業(yè)并購過程。
基金管理
投資銀行可以作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和建立基金；也可作為基金管理者，管理自己或他人的基金；還可以作為基金的承銷人，幫助基金發(fā)行人向投資者發(fā)售受益憑證。投資銀行為個人和機(jī)構(gòu)投資者管理資產(chǎn)，其目的是將基金風(fēng)險(xiǎn)降到最低，而收益則爭取最大，因此基金管理實(shí)質(zhì)上就是投資管理，是在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間實(shí)現(xiàn)最佳組合。
風(fēng)險(xiǎn)投資
投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)指其對無法通過傳統(tǒng)渠道融資的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行中長期股權(quán)投資，為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供資金、管理、技術(shù)，然后在適當(dāng)?shù)臅r候?qū)⑼顿Y變現(xiàn)退出。投資銀行涉足風(fēng)險(xiǎn)投資有不同的層次，一是采用私募的方式為新興公司籌集資本；二是對于某些潛力巨大的公司有時也進(jìn)行直接投資，成為其股東；三是更多的投資銀行是設(shè)立“風(fēng)險(xiǎn)基金”或“創(chuàng)業(yè)基金”向這些公司提供資金來源。新興公司一般是指運(yùn)用新技術(shù)或新發(fā)明生產(chǎn)新產(chǎn)品，具有很大的市場潛力，可以獲得遠(yuǎn)高于平均利潤的利潤，但卻充滿了極大風(fēng)險(xiǎn)的公司。由于高風(fēng)險(xiǎn)，普通投資者往往都不愿涉足，但這類公司又最需要資金的支持，因而為投資銀行提供了市場空間，從而可以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。
項(xiàng)目融資
投資銀行在項(xiàng)目融資中的主要工作是項(xiàng)目評估、融資方案設(shè)計(jì)、有關(guān)法律文件的起草、有關(guān)的信用評級、證券價(jià)格確定和承銷等。項(xiàng)目融資是對一個特定經(jīng)濟(jì)單位或項(xiàng)目策劃安排的一攬子融資的技術(shù)手段，貸款者可以只依賴該經(jīng)濟(jì)單位的現(xiàn)金流量和所獲收益用作還款來源，并與有關(guān)的政府機(jī)關(guān)、金融機(jī)構(gòu)、投資者與項(xiàng)目發(fā)起人等緊密聯(lián)系在一起，協(xié)調(diào)律師、會計(jì)師、工程師等一起進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究，進(jìn)而通過發(fā)行債券、基金、股票或拆借、拍賣、抵押貸款等形式組織項(xiàng)目投資所需的資金融通。
金融工程
投資銀行通過金融工程將金融手段和金融工具進(jìn)行有效組合，使其具有特定功能，以期達(dá)到復(fù)雜的金融資產(chǎn)運(yùn)營管理的目標(biāo)。新興金融工具的設(shè)計(jì)與創(chuàng)造，包括新型銀行賬戶、新型基金、新型保險(xiǎn)品種、新的住宅抵押形式等針對普通投資者的金融產(chǎn)品，也包括新的債務(wù)工具、股權(quán)工具、風(fēng)險(xiǎn)控制工具等基于企業(yè)需要而設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品。創(chuàng)造性金融過程的設(shè)計(jì)和發(fā)展，如運(yùn)用新技術(shù)降低金融運(yùn)作的成本，根據(jù)金融管制的變更改變金融運(yùn)作方式，市場套利機(jī)會的發(fā)掘和利用，發(fā)行、交易和清算系統(tǒng)的改進(jìn)等；針對企業(yè)整體金融問題的創(chuàng)造性解決方案，如創(chuàng)新性的現(xiàn)金管理策略、債務(wù)管理策略、企業(yè)融資結(jié)構(gòu)、杠桿收購、項(xiàng)目融資等。
財(cái)務(wù)顧問與投資咨詢
投資銀行的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)是投資銀行所承擔(dān)的對公司尤其是上市公司的一系列證券市場業(yè)務(wù)的策劃和咨詢業(yè)務(wù)的總稱。主要指投資銀行在公司的股份制改造、上市、在二級市場再籌資以及發(fā)生兼并收購、出售資產(chǎn)等重大交易活動時提供的專業(yè)性財(cái)務(wù)意見。投資銀行作為專業(yè)性的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，具有人才、信息、投資技術(shù)、專業(yè)技巧等方面的優(yōu)勢，它可以為客戶提供有關(guān)資產(chǎn)管理、負(fù)債管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、流動性管理、投資組合設(shè)計(jì)、等多方面的咨詢服務(wù)。投資銀行的投資咨詢業(yè)務(wù)是聯(lián)結(jié)一級和二級市場，溝通證券市場投資者，經(jīng)營者和證券發(fā)行者的紐帶和橋梁。習(xí)慣上常把投資咨詢業(yè)務(wù)的范疇定位在對參與二級市場投資者提供投資意見和管理服務(wù)。
功能與特點(diǎn)
主要功能
資金供求中介
在資本市場中，由于初始資本配置往往并非有效，導(dǎo)致出現(xiàn)了資金盈余者和資金短缺者。資金盈余者希望能夠利用手上的資金獲得更大的利潤，而資金短缺者則希望以最小的成本籌集到所需要的資金以謀求發(fā)展。這時需要一個專門的金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)起溝通資金供求雙方、幫助資金進(jìn)行匹配的融資中介的角色，投資銀行和商業(yè)銀行都客觀地充當(dāng)了這樣的角色。但相對于商業(yè)銀行，投資銀行是一種直接的信用方式，即它可向投資者推薦介紹發(fā)行股票或債券的籌資者，也可為投資者尋找合適的投資機(jī)會。但從根本上說，投資銀行不作為資金轉(zhuǎn)移的媒體，并不直接與投資、籌資雙方發(fā)生契約關(guān)系，而是幫助一方尋找或撮合合適的另一方，最終使雙方直接接觸。
構(gòu)造證券市場
證券市場是一國金融市場的基本組成部分之一。在任何一個經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)的國家中，無一例外地均擁有比較發(fā)達(dá)的證券市場體系；尤其在現(xiàn)代金融體系里，以證券市場為主體的發(fā)達(dá)的資本市場是現(xiàn)代金融體系的心臟。證券市場由證券發(fā)行者、證券投資者、管理組織者和投資銀行四個主體構(gòu)成，其中，投資銀行穿針引線、聯(lián)系不同主體，對構(gòu)建證券市場起到了重要作用。
在證券發(fā)行過程中，投資銀行通過咨詢、承銷、分銷、代銷、融券等方式輔助構(gòu)建證券發(fā)行市場·證券發(fā)行人聘請投資銀行幫助制定各券種的發(fā)行價(jià)格、發(fā)行方式、發(fā)行規(guī)模和時間后向投資者進(jìn)行證券承銷。一般采取包銷的方式，這種方式使得投資銀行承擔(dān)了在證券沒有全部出售時買入剩余證券以降低發(fā)性風(fēng)險(xiǎn)的包銷義務(wù)。投資銀行還利用自身分支機(jī)構(gòu)和銷售網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢組織一定規(guī)模的分銷集團(tuán)，使證券可以順利發(fā)行。投資銀行幫助構(gòu)造了高效率、低成本、規(guī)范化的證券一級市場。
在證券交易過程中，投資銀行以自營商、經(jīng)紀(jì)商和做市商的身份參與其中，不僅將零星資金和證券結(jié)合起來實(shí)現(xiàn)了交易，同時還根據(jù)證券價(jià)格的變化，適時吞吐大量證券、收集市場信息、進(jìn)行市場預(yù)測，促使證券價(jià)格圍繞自身的預(yù)期價(jià)值波動，從而起到活躍并穩(wěn)定市場的作用，吸引廣大投資者，促進(jìn)股票市場的繁榮。
投資銀行從事金融工具和投資工具的創(chuàng)新，本著風(fēng)險(xiǎn)控制、保持最佳流動性和追求最大利益的原則，為了滿足客戶需求，不斷推出創(chuàng)新的金融工具，如期貨、期權(quán)、互換等金融衍生工具。不僅有效控制了自身風(fēng)險(xiǎn)，客觀上還使包括證券市場在內(nèi)的各種金融市場得以在衍生工具的輔助下更加活躍，不斷向縱深發(fā)展。
投資銀行通過收集資料、調(diào)查研究、介人交易、提供咨詢等方式積極從事信息傳播的工作，使信息更迅捷、更客觀地反映在交易過程中，保障了證券市場的信息效率與信息公平。
投資銀行通過代理發(fā)放股息、紅利、債息，代理償還債券本金等業(yè)務(wù)，使投資者及時獲取投資收益，降低運(yùn)作成本，提高證券市場的整體運(yùn)營效率，在一定程度上成為投資者與證券發(fā)行者溝通的重要中間環(huán)節(jié)。
優(yōu)化資源配置
投資銀行通過證券發(fā)行、投資基金管理、并購等業(yè)務(wù)，在促使資源在整個經(jīng)濟(jì)體系中的合理運(yùn)用和有效配置方面發(fā)揮著重要作用，使得社會經(jīng)濟(jì)資源都能在相應(yīng)的部門發(fā)揮出最佳效益，幫助整個社會達(dá)到最優(yōu)配置。
第一，在一級市場中，投資銀行將企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景向投資者做充分的宣傳，那些發(fā)展前景好、效益高的企業(yè)就很容易通過證券融資從而被投資者所接受，進(jìn)而在二級市場形成被認(rèn)可的交易價(jià)格。社會經(jīng)濟(jì)資源通過這種價(jià)格信號的導(dǎo)向作用進(jìn)行配置.促進(jìn)資金向邊際產(chǎn)出高的企業(yè)或產(chǎn)業(yè)流動，限制低效率、無效部門的盲目擴(kuò)張，實(shí)現(xiàn)社會資源的優(yōu)化配置。
第二，投資銀行便利了政府債券的發(fā)行，使政府可以獲得足夠的資金用于提供公共產(chǎn)品，加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)，從而為經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。同時，政府通過買賣政府債券等方式，幫助國家銀行充分利用貨幣政策工具調(diào)節(jié)貨幣流通量，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資源的宏觀調(diào)控，促進(jìn)其穩(wěn)定發(fā)展。
第三，投資銀行不僅為效益良好的企業(yè)進(jìn)行資金融通，還利用其媒介作用，為資信較低的企業(yè)融通資金。通過將這些企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況完全暴露在市場中，讓投資者在充分了解其中的風(fēng)險(xiǎn)后謹(jǐn)慎投資，起到風(fēng)險(xiǎn)投資宣傳的“播種機(jī)”的作用。這樣既督促企業(yè)向更好的方向發(fā)展，又更加有效地利用所籌資金，有利于建立科學(xué)的激勵機(jī)制與約束機(jī)制，以及產(chǎn)權(quán)明晰的企業(yè)制度，從而提高經(jīng)濟(jì)效益，促進(jìn)資源合理配置。
第四，高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，除了要擁有創(chuàng)造精神和高素質(zhì)人員外，資金支持也是一個非常重要的因素，而許多高科技產(chǎn)業(yè)在初創(chuàng)階段風(fēng)險(xiǎn)很大，難以從商業(yè)銀行獲取貸款。而投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)從事組織制度化的創(chuàng)業(yè)資本運(yùn)作，通過為這此企業(yè)發(fā)行股典或債券，或直接進(jìn)行股本投資的方式，為高科技產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展提供巨大的動力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的升級換代和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的進(jìn)步。
促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合
在企業(yè)并購過程中，投資銀行發(fā)揮了重要的功能，不僅成為各國企業(yè)兼并的主體，而且對企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)、企業(yè)兼并的產(chǎn)生與發(fā)展起到了推波助瀾的作用。企業(yè)兼并與收購是一個技術(shù)性很強(qiáng)的工作。選擇合適的并購對象、合適的并購時間、合話的并購價(jià)格以及進(jìn)行針對并購的合理財(cái)務(wù)安排等都需要大量的資料，專業(yè)的人才和先進(jìn)的技術(shù)，這是一般企業(yè)所難以勝任的。而投資銀行憑借其專業(yè)優(yōu)勢。依賴其廣泛的信息網(wǎng)絡(luò)、精明的戰(zhàn)略策劃、熟練的財(cái)務(wù)技巧以及對法律的精通，來完成對企業(yè)的前期調(diào)查、事物評估、方案設(shè)計(jì)、協(xié)議執(zhí)行以及配套的融資安排、重組計(jì)劃等諸多高難度、專業(yè)化的工作。從這種意義上說，投資銀行促進(jìn)了企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)、社會資本的集中和生產(chǎn)的社會化，最終推動了經(jīng)濟(jì)社會的加快發(fā)展。
主要特點(diǎn)
投資銀行作為一個具備生命力和挑戰(zhàn)性的行業(yè)，具有與其他行業(yè)不同的行業(yè)特點(diǎn)，主要體現(xiàn)為創(chuàng)新性、專業(yè)性、道德性、周期性以及風(fēng)險(xiǎn)性。這些特點(diǎn)既是其區(qū)別于其他行業(yè)的標(biāo)志，也是其保持穩(wěn)定和發(fā)展的基礎(chǔ)。
創(chuàng)新性
投資銀行具有金融創(chuàng)新的特性，其創(chuàng)新工具如債券、股票等為投資者提供了更多的投資選擇，也為投資者提供了一種風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。與此同時，投資銀行通過創(chuàng)造金融產(chǎn)品、提供金融服務(wù)以及對資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益進(jìn)行組合來實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。投資銀行的創(chuàng)新性包括“創(chuàng)造”和“革新”兩個方面，創(chuàng)造是指有價(jià)值的新事物產(chǎn)生的過程，革新是指將有價(jià)值的新事物轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)上可行的產(chǎn)品或服務(wù)的過程。創(chuàng)造的實(shí)質(zhì)是從無到有，而革新的實(shí)質(zhì)是把已經(jīng)存在的事物進(jìn)行商業(yè)化。投資銀行的創(chuàng)造和革新包括開發(fā)更好的金融產(chǎn)品、提供更為高效的服務(wù)，以及提供更節(jié)約成本的服務(wù)方式。
專業(yè)性
投資銀行還擁有專業(yè)的研究分析能力，能夠幫助投資主體對投資對象進(jìn)行價(jià)值判斷，并以此來幫助投資主體發(fā)現(xiàn)價(jià)值和創(chuàng)造價(jià)值。投資銀行是一個知識密集型的行業(yè)，需要專業(yè)的知識和專門的技能。投資銀行的專業(yè)性主要體現(xiàn)在其投資理論和投資知識、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和融資渠道、業(yè)務(wù)能力和行業(yè)專長、市場洞察力和遠(yuǎn)見、公關(guān)技能和公關(guān)技巧等方面。
道德性
道德性是投資銀行業(yè)的一個重要的行業(yè)特征，其職業(yè)道德不僅是投資銀行重要的無形資產(chǎn)，而且是提高聲譽(yù)、擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和增加投資銀行家個人價(jià)值的穩(wěn)妥方式。職業(yè)道德構(gòu)成了投資銀行業(yè)的內(nèi)在基礎(chǔ)，是客戶產(chǎn)生信心的源泉，否則投資銀行將無法生存。證券市場發(fā)展越成熟，客戶對投資銀行家的行為標(biāo)準(zhǔn)就越敏感，并且力求尋找具有高標(biāo)準(zhǔn)和良好道德準(zhǔn)則的投資銀行作為其代理。投資銀行的道德性體現(xiàn)在保守秘密、誠信原則、信息隔離、公開原則、遵守法律等方面。
周期性
周期性是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行具有周期性的特點(diǎn)所決定的。在證券市場上市的公司也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的組成部分，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性也將對證券市場的收益水平產(chǎn)生影響，投資銀行業(yè)也因此具有周期性。從較長的一個時間周期來看，投資銀行業(yè)走勢與宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢大致相同。但由于預(yù)期及偏差等因素，投資銀行業(yè)的周期往往早于宏觀經(jīng)濟(jì)的波動，其波動幅度也大于實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期的波動幅度，這也不同程度體現(xiàn)在證券公司利潤水平的周期性和波動性上。
風(fēng)險(xiǎn)性
投資銀行業(yè)是具有高風(fēng)險(xiǎn)特征的行業(yè)。證券的本質(zhì)及證券市場運(yùn)作的復(fù)雜性，決定了證券價(jià)格的不確定性和較強(qiáng)的波動性，普遍存在的投機(jī)行為進(jìn)一步加劇了行業(yè)的不穩(wěn)定性。證券市場涉及面廣敏感度高，風(fēng)險(xiǎn)控制難度較大，一日風(fēng)險(xiǎn)溢出市場體系以外，對經(jīng)濟(jì)、社會的沖擊力、破壞力較大。中國證券市場仍處于初級發(fā)展階段，證券行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)更具有復(fù)雜性。其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)包括：市場周期性變化造成的贏利風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)紀(jì)、自營、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，公司開展需經(jīng)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)審批的業(yè)務(wù)存在業(yè)務(wù)可能不獲批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)。
組織結(jié)構(gòu)
投資銀行的組織結(jié)構(gòu)存在著明顯的層次關(guān)系，一般可分為決策層、職能層和業(yè)務(wù)部門等幾個層次。
決策層
投資銀行的決策層包括股東大會、董事會執(zhí)行委員會和總裁等幾個層級。股東大會是現(xiàn)代公司制投資銀行的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。董事會是股東大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)投資銀行的經(jīng)營管理和戰(zhàn)略決策，是投資銀行的最高決策機(jī)構(gòu)。其中，董事由股東代表組成，非股作為獨(dú)立董事和外部董事越來越成為流行的做法。監(jiān)事會是與董事會平行的監(jiān)察部門，它獨(dú)立地行使監(jiān)察權(quán)，并向股東大會報(bào)告。
在許多大型的投資銀行中，董事會和總裁可能會附設(shè)一些專門委員會。如薪酬委員會、審計(jì)委員會、執(zhí)行委員會和戰(zhàn)略委員會等。其中執(zhí)行委員會是最重要的委員會，一般由少數(shù)經(jīng)驗(yàn)豐富、能力較強(qiáng)的董事和總裁組成，它每月要召開幾次會議，對投資銀行經(jīng)營過程中的問題進(jìn)行研討，向董事會提出必要的建議。
總裁由董事會任命，是投資銀行最主要的管理執(zhí)行者?？偛弥饕?fù)責(zé)日常業(yè)務(wù)管理和內(nèi)部管理制度的制定，包括：任免各個層次的工作人員，對日常經(jīng)營活動進(jìn)行決策、管理和控制獎懲工作人員定期向董事會及下設(shè)的執(zhí)行委員會提交經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況的報(bào)告，制定度預(yù)算和長期規(guī)劃等。
職能層
職能層是投資銀行必須具備的內(nèi)部控制和核算中心，兼有服務(wù)和監(jiān)督的職能。保證投資銀行內(nèi)部按照規(guī)定的經(jīng)營目標(biāo)和工作程序進(jìn)行運(yùn)作是職能部門的主要作用。職能層通過對各部門人員和業(yè)務(wù)活動進(jìn)行組織、協(xié)調(diào)和制約，控制在經(jīng)營過程中存在的潛在的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。
職能層進(jìn)行內(nèi)部控制的主要內(nèi)容包括：（1）制定各項(xiàng)業(yè)務(wù)的控制程序。通過設(shè)計(jì)操作流程、作業(yè)手冊，使各項(xiàng)業(yè)務(wù)程序標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化協(xié)調(diào)各部門之間的配合。（2）確定各部門、各類人員各個崗位的責(zé)任和職權(quán)。通過授權(quán)控制和批準(zhǔn)授權(quán)來確定投資銀行內(nèi)部的職責(zé)和權(quán)限。（3）進(jìn)行內(nèi)部控制的審核。一般包括：核實(shí)各種會計(jì)憑證、會計(jì)報(bào)表、實(shí)物資產(chǎn)和賬面資產(chǎn)的一致性；不定期對投資銀行的各個部門和分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)檢查，以確定投資銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)和會計(jì)事項(xiàng)的處理都已經(jīng)符合法律和內(nèi)部制度的規(guī)定。
業(yè)務(wù)部門
一般而言，現(xiàn)實(shí)的投資銀行的主要業(yè)務(wù)部門包括資本市場部、消費(fèi)者市場部和研究部等幾個部門。
資本市場部從事傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)和公司金融業(yè)務(wù)。大投資銀行資本市場部下屬的獨(dú)立部門包括公司財(cái)務(wù)部門、證券承銷部門、并購部門、商人銀行部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門、創(chuàng)新證券部門、證券化部門、項(xiàng)目融資部門等。
消費(fèi)者市場部包括各種證券的分配和銷售涉及從新金融產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)到分支系統(tǒng)的經(jīng)營管理這一全過程。除了其他領(lǐng)域之外，還包括：（1）為消費(fèi)散戶提供金融產(chǎn)品與基金；（2）為機(jī)構(gòu)、各種（如從事不動產(chǎn)、研究和開發(fā)等）有限合營公司提供金融產(chǎn)品與基金；（3）新的金融產(chǎn)品與基金的開發(fā)和創(chuàng)設(shè)。
研究部由三種可能的方式構(gòu)成：（1）不受資本市場部和消費(fèi)者市場部的約束，但卻為雙方的需要服務(wù)。（2）在消費(fèi)者市場部之內(nèi)，或者在資本市場部之內(nèi)。有些公司認(rèn)為，研究工作的結(jié)構(gòu)自主有助于保證其成果的公正；而有些公司則是把研究工作設(shè)在資本市場部內(nèi)，或者設(shè)在消費(fèi)者市場部內(nèi)（通常是前者）。（3）有些公司主張?jiān)谫Y本市場部和消費(fèi)者市場部之上保持獨(dú)立的研究能力，認(rèn)為直接責(zé)任制是實(shí)現(xiàn)有重點(diǎn)和可靠服務(wù)的最有效的管理手段。
風(fēng)險(xiǎn)分析
投資銀行的業(yè)務(wù)對象是具有高度風(fēng)險(xiǎn)性的證券。投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)就是指由于種種不確定性的因素使得投資銀行的實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失或減少獲取收益的可能性。投資銀行的內(nèi)在脆弱性是風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因，這種風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)以下方面。
高負(fù)債
投資銀行實(shí)行高負(fù)債經(jīng)營。大投資銀行的資產(chǎn)負(fù)債率一般在90%以上。投資銀行的自有資金相對薄弱，往往是通過短期借款或挪用客戶保證金來進(jìn)行杠桿運(yùn)作。這種運(yùn)作方式一旦發(fā)生虧損，則往往超過公司承受能力，最終導(dǎo)致倒閉。
制度缺陷
從管理者角度看，投資銀行在經(jīng)營業(yè)績上獲得的獎勵和受到的處罰不對稱。管理者某種風(fēng)險(xiǎn)性決策一日成功，將獲得巨大的物質(zhì)獎勵和精神獎勵，而即使失敗，最壞的結(jié)果只是暫時失去工作。從所有者的角度看，投資銀行的資產(chǎn)選擇有很大的負(fù)外部效應(yīng)。因?yàn)橥顿Y銀行的自有資金只占資產(chǎn)負(fù)債很少的一部分，而其所占比例越小，所有者從錯誤決策中招致的損失就越小，他們就越傾向于采用高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營策略，或在不利情況下孤注一擲，對風(fēng)險(xiǎn)的考慮較少。
競爭激烈
全球金融一體化趨勢的加強(qiáng)，投資銀行同時面對眾多對手的挑戰(zhàn)，市場競爭非常激烈。為了強(qiáng)占市場和爭取客戶，在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上投資銀行不得不以各種優(yōu)惠條件吸引資金，同時不斷開拓新的市場和業(yè)務(wù)，這些行為增大了投資銀行的經(jīng)營成本和風(fēng)險(xiǎn)。
金融體系的傳染性
金融機(jī)構(gòu)之間存在著密切而復(fù)雜的財(cái)務(wù)聯(lián)系，一旦單一或局部的金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，很快就回演變成全局性的金融動蕩。金融創(chuàng)新和金融的全球化加重了金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染性。金融衍生工具創(chuàng)造出了極為復(fù)雜的債務(wù)鏈條，巨大的金融交易規(guī)模使整個清算體系更加脆弱，金融的國際化、全球化趨勢則使金融體系風(fēng)險(xiǎn)的傳播更為容易、更為廣闊。
投行發(fā)展趨勢
混業(yè)化
隨著信息技術(shù)的發(fā)展、金融領(lǐng)域的創(chuàng)新、金融管制的放開和新金融市場的開拓，過去的金融法律對商業(yè)銀行和投資銀行在這些市場中的業(yè)務(wù)活動并沒有做出限制，于是新金融市場就成了投資銀行和商業(yè)銀行競逐的場所，無論是投資銀行還是商業(yè)銀行，都借此想要互相侵蝕對方傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域。因此，傳統(tǒng)的投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別日漸模糊，兩者之間的差別已日益縮小。除了投資銀行和商業(yè)銀行本身的內(nèi)在利益驅(qū)動之外，投資銀行逐漸傾向于混業(yè)發(fā)展。
全球化
隨著世界金融一體化、全球化發(fā)展，投資銀行也走出了一國界限，經(jīng)營著越來越多的國際業(yè)務(wù)。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：
第一，全球業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)建立并完善。許多投資銀行已經(jīng)在幾乎所有國際或區(qū)域金融中心設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)，投資銀行的海外分支機(jī)構(gòu)遍布全球。
第二，國際業(yè)務(wù)規(guī)模膨脹。在紐約、倫敦、東京、新加坡等證券市場上位居交易量前列的已不再是清一色的本國金融機(jī)構(gòu)，許多海外投資銀行已成為這些證券市場的重要力量。近幾年來，資本的國際化使得投資銀行業(yè)務(wù)不斷國際化，如美林公司為世界各大公司提供經(jīng)濟(jì)咨詢和研究服務(wù)，為世界各國政府和大公司在世界各大資本市場融資，還協(xié)助一些國家的國家銀行管理外匯儲備、股票、債券及其他證券交易。日本證券公司不僅辦理外國投資者向本國的投資，而且辦理日本發(fā)行外債的交易業(yè)務(wù)，在海外設(shè)立的營業(yè)點(diǎn)可謂遍布五大洲。
第三，國際業(yè)務(wù)經(jīng)營機(jī)構(gòu)已經(jīng)比較完善，全球投資銀行都有了負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)管理全球業(yè)務(wù)的組織機(jī)構(gòu)，例如，摩根士丹利的國際管理和運(yùn)行部，高盛公司的全球管理委員會。
第四，國際金融一體化已成為現(xiàn)實(shí)，投資銀行不僅僅在國際金融市場上經(jīng)營著證券承銷、代理買賣和自營等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而且在國際范圍內(nèi)從事兼并與收購、資產(chǎn)管理、財(cái)務(wù)咨詢、證券清算、風(fēng)險(xiǎn)控制、資金借貸等活動，成為國際金融市場尤其是國際資本市場上的“百貨公司”。
第五，投資銀行擁有大量的國外資產(chǎn)，在國際范圍內(nèi)從事資產(chǎn)組合管理和風(fēng)險(xiǎn)控制等。
網(wǎng)絡(luò)化
隨著現(xiàn)代信息技術(shù)革命的迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)的日益普及和電腦的大量應(yīng)用，使得證券的電子化交易方式具有高效、經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢已日益為世界各國主要證券市場接納并認(rèn)同，成為當(dāng)今世界證券市場發(fā)展的潮流。因特網(wǎng)極大地影響和改變了投資銀行的發(fā)行和交易業(yè)務(wù)，導(dǎo)致網(wǎng)上虛擬投資銀行產(chǎn)生，使投資銀行產(chǎn)生了網(wǎng)絡(luò)化的趨勢。互聯(lián)網(wǎng)對投資銀行的影響突出表現(xiàn)在承銷發(fā)行和交易兩個方面，網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)上交易逐步興起，同時也深刻影響了投資銀行的管理模式。
證券市場網(wǎng)絡(luò)化。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，為證券市場提高效率、增加信息流通和擴(kuò)大交易規(guī)模創(chuàng)造了機(jī)會。越來越多的市場參與者、投資銀行、證券交易所、登記清算機(jī)構(gòu)、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及其他中介機(jī)構(gòu)均利用因特網(wǎng)拓展和從事證券業(yè)務(wù)，整個證券市場出現(xiàn)了網(wǎng)絡(luò)化的趨勢。
承銷發(fā)行網(wǎng)絡(luò)化。網(wǎng)絡(luò)改變了承銷發(fā)行的傳統(tǒng)作業(yè)習(xí)慣，降低了承銷發(fā)行的成本和投資銀行的收入。網(wǎng)絡(luò)給投資銀行帶來了機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
證券交易網(wǎng)絡(luò)化。網(wǎng)絡(luò)交易是互聯(lián)網(wǎng)對證券交易影響的具體表現(xiàn)，它是指證券商通過互聯(lián)網(wǎng)在市場上投資，金融當(dāng)局取消了某些金融制度上的限制并給予稅收上的優(yōu)惠待遇，允許資本自由交易。證券交易的網(wǎng)絡(luò)化主要體現(xiàn)為網(wǎng)上交易的迅猛發(fā)展。
關(guān)于中國
誕生與發(fā)展
1949年新中國成立之前的證券市場與舊中國政權(quán)一同興衰，沒有傳承給新中國現(xiàn)成可用的載體。新中國在發(fā)展證券市場上曾有過嘗試，那就是存在于1949-1950年間的天津證券交易所和北京證券交易所，但社會主義計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的運(yùn)行使得通過證券市場疏導(dǎo)游資的意義不復(fù)存在。在中斷三十多年后，中國借鑒國際經(jīng)驗(yàn)培植了證券市場。直到八十年代中后期，隨著中國經(jīng)濟(jì)體制改革，專門從事投資銀行業(yè)務(wù)的證券公司逐步成立。中國的投資銀行主要經(jīng)歷了以下四個發(fā)展階段：
（上圖為1998年至2003年中國投資銀行數(shù)量列表）
以上信息參考：
主要類型
中國的投資銀行起步較晚，最初稱得上投資銀行的只有一些從銀行獨(dú)立出來的證券經(jīng)營公司，直到1999年7月實(shí)施的《證券法》把證券公司分為“綜合類”和“經(jīng)濟(jì)類”兩類。另外，按地域劃分，中國的投資銀行主要可分為全國性的、地區(qū)性的和民營性的三類?！ ?/p>
全國性的投資銀行主要分為兩類，其一是以銀行系統(tǒng)為背景的證券公司；其二是以國務(wù)院直屬或國務(wù)院各部委為背景的信托投資公司。
地區(qū)性的投資銀行主要是省市兩級的專業(yè)證券公司和信托公司。
民營性的投資銀行主要是一些投資管理公司、財(cái)務(wù)顧問公司和資產(chǎn)管理公司等，他們絕大多數(shù)是從過去為客戶提供管理咨詢和投資顧問業(yè)務(wù)發(fā)展起來的，并具有一定的資本實(shí)力，在企業(yè)并購、項(xiàng)目融資和金融創(chuàng)新方面具有很強(qiáng)的靈活性，正逐漸成為中國投資銀行領(lǐng)域的又一支中堅(jiān)力量。
投行模式
中國投資銀行在起步階段為混業(yè)經(jīng)營模式。由于證券市場過熱促使大量銀行信貸資金進(jìn)入了證券市場，擾亂了金融秩序，1995年中國發(fā)布了《中華人民共和國商業(yè)銀行法》，以立法的形式確立了中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局，自此，中國投資銀行一直保持著分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式。
分業(yè)經(jīng)營模式是投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)相分離、分別由投資銀行和商業(yè)銀行相對獨(dú)立經(jīng)營的模式。該模式將投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開，投資銀行不得經(jīng)營零售性存放款業(yè)務(wù)，只能從事證券的承銷、自營買賣、金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、開發(fā)以及對發(fā)行的協(xié)調(diào)與安排、充當(dāng)企業(yè)兼并與收購的財(cái)務(wù)顧問、管理基金等業(yè)務(wù)。分業(yè)經(jīng)營模式的典型代表是20世紀(jì)30年代至70年代末的美國。
混業(yè)經(jīng)營模式將投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)相結(jié)合，即兩種業(yè)務(wù)相互融合和滲透，均由綜合型銀行提供。在混業(yè)經(jīng)營模式下沒有業(yè)務(wù)之間的界限劃分，各種銀行都可以全盤經(jīng)營存貸款、證券買賣、租貸、擔(dān)保等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)。這種模式以德國、法國、瑞士等歐洲大陸國家為典型代表，故又稱歐洲大陸模式。
組織形態(tài)
以上信息來自：
差別對比
與商業(yè)銀行的對比
投資銀行和商業(yè)銀行的共同點(diǎn)是它們都是資金盈余者和資金短缺者之間的中介。但是在充當(dāng)金融中介的過程中，兩者的運(yùn)作方式截然不同。此外，投資銀行和商業(yè)銀行從本源業(yè)務(wù)、融資功能、利潤來源、經(jīng)營方針等方面都有所區(qū)別。
以上信息來自：
與精品投行的對比
精品投行（Financial Advisory）與投資銀行工作內(nèi)容類似，但交易額更小。隨著資本市場業(yè)務(wù)的發(fā)展，對于高盛、摩根士丹利等大型投資銀行來說，傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)（承銷和并購重組務(wù)）的收益貢獻(xiàn)度越來越低，大投行更熱衷于像對沖基金一樣直接參與市場交易，于是，原來的企業(yè)客戶變成了今天的交易對手，咨詢業(yè)務(wù)與交易業(yè)務(wù)之間的利益沖突問題日益顯現(xiàn)，而金融海嘯的爆發(fā)讓這些潛在的沖突進(jìn)一步暴露。在此背景下，精品投行強(qiáng)調(diào)的獨(dú)立、客觀理念日益受到企業(yè)客戶的歡迎。
以上信息參考：
與中國商業(yè)銀行以及其他國家投行的對比
以上信息來自：
知名投行
世界四大投行
美林
美林（Merrill Lynch），世界最著名的證券零售商和投資銀行之一，總部位于美國紐約。公司創(chuàng)辦于1914 年1月7日，于1915年公司正式更名為美林。作為世界的最大的金融管理咨詢公司之一，它在財(cái)務(wù)世界里響叮當(dāng)名字里占有一席之地。該公司在曼哈頓四號世界金融中心大廈占據(jù)了整個34層樓。2008年金融危機(jī)被美國銀行收購。
摩根士丹利
摩根士丹利（Morgan Stanley，紐約證券交易所：MS），財(cái)經(jīng)界俗稱“摩根士丹利”，是一家成立于美國紐約的國際金融服務(wù)公司，提供包括證券、資產(chǎn)管理、企業(yè)合并重組和信用卡等多種金融服務(wù)，在全球27個國家的600多個城市設(shè)有代表處，雇員總數(shù)達(dá)5萬多人。2008年9月，更改公司注冊地位為“銀行控股公司”。大摩從20世紀(jì)80年代中期就積極開拓中國市場，于1994年在北京和上海市開設(shè)辦事處。1995年，摩根士丹利和中國建設(shè)銀行共同創(chuàng)立了中國國際金融有限公司。2000年，摩根士丹利協(xié)助完成了亞信、新浪、中國石化和中國聯(lián)通的境外上市發(fā)行。
高盛
高盛集團(tuán)（Goldman Sachs）成立于1869年，是全世界歷史最悠久及規(guī)模最大的投資銀行之一，總部設(shè)在紐約，并在東京、倫敦和香港特別行政區(qū)設(shè)有分部，在23個國家擁有41個辦事處。高盛集團(tuán)同時擁有豐富的地區(qū)市場知識和國際運(yùn)作能力。隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，公司亦持續(xù)不斷地發(fā)展變化以幫助客戶無論在世界何地都能敏銳地發(fā)現(xiàn)和抓住投資的機(jī)會。
花旗
1812年6月16日，紐約州特許設(shè)立花旗銀行，其英文名稱為“City Bank of New York”。同年9月14日，花旗銀行在華爾街52號開業(yè)，為紐約的一些商戶提供服務(wù)。銀行總裁是塞繆爾·奧斯古德上校，他曾在獨(dú)立戰(zhàn)爭中與喬治·華盛頓并肩作戰(zhàn)。
其他世界知名投行
摩根大通公司
摩根大通（JP Morgan Chase& Co）為全球歷史最長、規(guī)模最大的金融服務(wù)集團(tuán)之一，由大通銀行、J.P.摩根公司及富林明集團(tuán)在2000年完成合并。合并后的摩根大通主要在兩大領(lǐng)域內(nèi)運(yùn)作：一是在摩根大通的名義下為企業(yè)、機(jī)構(gòu)及富裕的個人提供全球金融批發(fā)業(yè)務(wù)；二是在美國以“大通銀行”的品牌為3千萬客戶提供零售銀行服務(wù)。摩根大通與新中國的關(guān)系始于1973年，當(dāng)時擔(dān)任大通銀行主席的大衛(wèi)·洛克菲勒帶領(lǐng)第一個美國商業(yè)代表團(tuán)訪問了中國。大通銀行當(dāng)年就成為中國銀行首家美國代理銀行，并于1982年成為首家在北京開設(shè)辦事處的美資銀行之一。2003年10月，摩根大通得到中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，取得了QFII資格。
瑞銀華寶
1995年，瑞士銀行以13.9億美元的代價(jià)收購英國最大的投資銀行——華寶集團(tuán)的投資銀行業(yè)務(wù)，形成瑞銀華寶公司。瑞銀華寶是歐洲最大的投資銀行集團(tuán)，2002年收入123.7億瑞士法郎，稅前收入約13.7億瑞士法郎。瑞銀華寶曾擔(dān)任三家H股公司海外上市的全球協(xié)調(diào)人，同時是香港特別行政區(qū)的三大股票經(jīng)紀(jì)商之一。它是首個通過重組原北京證券獲得中國證券綜合業(yè)務(wù)牌照的外資公司；在中國首家取得合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）資格，并投下QFII第一單；是中國第一家持股比例上摸49%——這一合資基金公司外資股權(quán)政策上限的外資金融機(jī)構(gòu)。
瑞士信貸第一波士頓
“第一波士頓”的名字源于1933年，當(dāng)時波士頓第一國民銀行的證券機(jī)構(gòu)和大通國民銀行的證券機(jī)構(gòu)合并組成了第一波士頓公司，主要經(jīng)營投行業(yè)務(wù)。到1988年，成立了瑞士信貸第一波士頓公司，瑞士信貸擁有44.5%的股權(quán)。1996年，公司進(jìn)行重組，原先第一波士頓的股東通過換股方式，放棄第一波士頓股權(quán)轉(zhuǎn)而成為瑞士信貸股東，而瑞士信貸通過換股，取得了瑞士信貸第一波士頓公司的全部股權(quán)。自此，公司進(jìn)一步演化為大型金融控股集團(tuán)，利用多個專業(yè)子公司開始從事銀行、證券、信托等多種金融業(yè)務(wù)。
德意志銀行
德意志銀行股份公司（簡稱：德意志銀行）是德國最大的銀行和世界上最主要的金融機(jī)構(gòu)之一，總部設(shè)在萊茵河畔的法蘭克福。它是一家私人擁有的股份公司，其股份在德國所有交易所進(jìn)行買賣，并在巴黎、維也納、日內(nèi)瓦、巴斯萊、阿姆斯特丹、倫敦、盧森堡、安特衛(wèi)普和布魯塞爾等地掛牌上市。1995年12月底，德意志銀行的凈收入高達(dá)21.2億馬克·梅茲文斯基，資本和儲備金為280.43億馬克，總資產(chǎn)價(jià)值7216.65億馬克。根據(jù)1995年著名的《銀行家》雜志對世界大銀行的排名，德意志銀行為世界排名第六名的大銀行。歷年來，德意志銀行一直被穆迪評級公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾評級公司和IBCA評為為數(shù)極少的幾家。
雷曼兄弟
雷曼兄弟公司通過由其設(shè)于全球48座城市之辦事處組成的一個緊密連接的網(wǎng)絡(luò)積極地參與全球資本市場，這一網(wǎng)絡(luò)由設(shè)于紐約的世界總部和設(shè)于倫敦、東京和香港特別行政區(qū)的地區(qū)總部統(tǒng)籌管理。同時，公司還擔(dān)任全球多家跨國公司和政府的重要財(cái)務(wù)顧問，擁有包括眾多世界知名公司的客戶群，如阿爾卡特、美國在線公司時代華納、戴爾、富士、IBM、英特爾、強(qiáng)生、LG電子、默沙東醫(yī)藥、摩托羅拉、日本電氣、百事、菲力普莫里斯、殼牌石油、住友銀行及沃爾瑪公司等。
野村證券
日本四大證券公司之首，也是全世界最大證券公司之一。野村證券作為一家日本大券商，也是最早拓展中國金融和投資業(yè)務(wù)的境外機(jī)構(gòu)之一。1925年成立的野村證券現(xiàn)為日本第一大券商。到2002財(cái)年結(jié)束時，野村證券管理的股票和債券資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了13.6萬億日元，公司凈利潤達(dá)到1680億日元。
中國知名證券公司
中信證券
中信證券是一家成立于1995年的知名綜合類證券品牌，是中國第一批綜合類證券公司之一，業(yè)務(wù)范圍覆蓋了期貨、基金、投資、產(chǎn)業(yè)基金、大宗商品等多個領(lǐng)域。該企業(yè)分別在上交所和香港聯(lián)合交易所上市，已經(jīng)在中國設(shè)有超400家的營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，還在國外開設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。
國泰君安
國泰君安是一家成立于1999年的現(xiàn)代投資銀行，是中國證券行業(yè)長期、持續(xù)、全面領(lǐng)先的綜合金融服務(wù)商?？蔀楣竞蛡€人客戶提供各類專業(yè)性強(qiáng)的金融服務(wù)。經(jīng)過20多年的發(fā)展，國泰君安除在中國大陸之外，還在全球多個城市開設(shè)有國際業(yè)務(wù)。
招商證券
招商證券是一家成立于1991年的大型綜合類證券服務(wù)商，隸屬于招商局集團(tuán)，在2009和2016年分別在A股主板和港交所主板上市。
廣發(fā)證券
廣發(fā)證券是一家成立于1991年的大型金融控股集團(tuán)，而后分別在深交所和香港聯(lián)交所上市。
華泰證券
華泰證券是一家成立于1991年的全國綜合性證券集團(tuán)，并分別在上交所和香港聯(lián)合交易所上市，旗下業(yè)務(wù)幾乎覆蓋了證券服務(wù)的方方面面，同時還可為客戶提供投資咨詢、管理等國際業(yè)務(wù)。
中金CICC
中金是一家成立于1995年北京的全國大型綜合證券公司，業(yè)務(wù)覆蓋股票、資產(chǎn)財(cái)富管理、股權(quán)咨詢投資、銀行等多個方位服務(wù)。
中信建投
中信建投是一家成立于2005年北京的中國十大證券公司之一，目前已經(jīng)在中國開設(shè)有313家分支機(jī)構(gòu)，至今已經(jīng)可為消費(fèi)者提供合理，可靠快速的債權(quán)交易、投資有關(guān)的業(yè)務(wù)服務(wù)。
海通證券
海通證券是一家金融服務(wù)集團(tuán)，可為個人和企業(yè)用戶提供覆蓋面較廣的證券交易及咨詢服務(wù)，目前僅在中國多個大中城市開設(shè)有營業(yè)部為方便客戶的咨詢，除了證券方面，業(yè)務(wù)還覆蓋到資產(chǎn)管理、境外銀行等多個領(lǐng)域。
申萬宏源
申萬宏源是一家成立于1996年的新中國第一家股份制證券公司，而后于2015和2019年分別在深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所上市，目前可為中國客戶提供包括個人金融、投資管理、企業(yè)金融和機(jī)構(gòu)服務(wù)交易四大板塊業(yè)務(wù)服務(wù)的中國十大證券公司之一。
銀河證券
銀河證券是一家成立于2007年的股份公司，可為消費(fèi)者提供證券投資咨詢、交易、投資活動等與證券有關(guān)業(yè)務(wù)，自2007年成立以來，2017年就已經(jīng)在上交所進(jìn)行上市，除了中國的證券交易外，國際業(yè)務(wù)也可為需要的客戶提供。
參考資料 >
美國投資銀行簡史.正點(diǎn)財(cái)經(jīng).2023-06-20
干貨 | 金融實(shí)習(xí)科普06. FA、投行和信托.香港中文大學(xué)深圳校區(qū)官網(wǎng).2023-06-26
“‘中信銀行杯’全國金融知識競賽”知識介紹⑩ 投資銀行.中國金融新聞網(wǎng).2023-06-26
“沃爾克規(guī)則”：美國重回《格拉斯—斯蒂格爾法案》.長江商報(bào).2025-07-14
投資銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)制的借鑒與完善.中國金融新聞網(wǎng).2023-06-28
論投資銀行本質(zhì)及其歷史演變過程.《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》.2023-08-18
我國投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與方法研究.中國知網(wǎng).2023-06-22
“出?！比掏卣购Ｍ舛嘣瘶I(yè)務(wù).中國證券報(bào).2023-06-28
投行經(jīng)濟(jì)學(xué)家跳槽成風(fēng).新浪財(cái)經(jīng).2023-06-29
美國四大投行是哪些.金投網(wǎng).2023-06-28
世界各主要投資銀行簡介.新浪財(cái)經(jīng).2023-06-28
2022年國內(nèi)十大證券公司排行榜 中國十大證券公司排名2022.南方財(cái)富網(wǎng).2023-06-28