“脫媒”（disintermediation）一詞通常指在交易過程中省略所有的中間環節，直接在供應方和需求方之間進行。在金融領域，它特指“金融非中介化”。隨著網絡信息技術的進步，“脫媒”現象得以加速發展。在這種模式下，公司能夠直接向終端用戶銷售產品和服務，從而減少批發商和零售商等中間環節，降低成本，提高效率。
發展歷史
初期繁榮
第一次世界大戰結束后，投資銀行業迎來了真正的連續性發展階段。盡管受到1864年《國民銀行法》的限制，美國的一些商業銀行仍能通過附屬的證券公司參與證券市場活動。20世紀20年代，隨著美國經濟的繁榮和新興產業的涌現，公司傾向于通過資本市場而非商業銀行貸款來籌集資金，這促進了債券市場和股票市場的快速發展。此時，投資銀行業的主要特點是證券承銷與分銷為主，商業銀行與投資銀行混業經營。
分業經營
1929年華爾街股市的大崩潰引發了嚴重的金融危機，隨后的經濟大蕭條促使美國政府采取行動，防止類似的危機再次發生。1933年，《格拉斯-斯蒂格爾法》等一系列法案的實施，強制實行了金融分業經營制度，將證券業務與存貸業務分開。這些法規的出臺標志著投資銀行業與商業銀行在業務上的嚴格分離，形成了美國金融市場的分業經營制度框架。
業務發展
自20世紀60年代起，美國金融市場經歷了巨大的變革。隨著資本市場的發展，銀行儲蓄利率相對較低，而證券市場提供的回報率較高，導致了“脫媒”現象的出現。此外，技術進步提升了金融交易的效率，降低了成本，促進了金融產品的不斷創新。20世紀80年代，美國金融業開始逐漸從分業經營向混業經營過渡，銀行控股公司應運而生，為銀行繞開監管障礙提供了有效途徑。
影響因素
網絡信息技術的發展促進了“脫媒”的發展，因為當公司直接向用戶銷售產品與服務的方式在技術上成為可能時，公司將可以完全跳過批發商和零售商直接將產品與服務送到客戶手中。這樣導致的成本降低將使得制造商和消費者同時獲利。實際上，脫媒在消除一些傳統的工作的同時會創造出更多的職業。而且，在脫媒的過程中往往會創造出來許多各類新的不同形式的媒介。由于技術革新導致的中間商成本的降低，會使得更多的人成為中間商，而不是相反。以國際互聯網為例，由于Internet使得交易成本大幅降低，許多原本由于成本問題而無法開展的零星的、特殊的交易，都逐漸地成為可能。這樣，更多的（而不是更少）中介應運而生。
參考資料 >
金融脫媒.個人圖書館.2024-11-25