大宗商品（英文名：Commodities）是指適合大批量的用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)與消費的物質(zhì)產(chǎn)品。這類商品只涉及流通環(huán)節(jié)，不涉及零售環(huán)節(jié)。大宗商品的種類廣泛，包括農(nóng)產(chǎn)品類、工業(yè)品類、能源礦產(chǎn)類和貴金屬類四類。大宗商品是社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)，囊括了大部分能夠用于生產(chǎn)和消費的初級產(chǎn)品，在國際市場上供應(yīng)量較大，對全球經(jīng)濟、各行各業(yè)都有重要地位和影響。
大宗商品通常由專門的交易所進行交易，交易方式包括現(xiàn)貨交易、期貨交易和電子交易等。大宗商品的價格受基本供需、金融、政策和其他多種因素影響。國際大宗商品價格上漲會對實體經(jīng)濟和就業(yè)產(chǎn)生負(fù)面沖擊，全球暴發(fā)新冠疫情后，國際大宗商品價格持續(xù)攀升，2022俄烏沖突等突發(fā)性事件使大宗商品價格波動情況更為復(fù)雜。
發(fā)展歷史
詞源
現(xiàn)有文獻中暫未查到大宗商品一詞的確切出處，但英國作者馬蘇里·法如奇、拉斐爾·凱普林斯基在《中國崛起與全球大宗商品定價》一書中指出，加拿大經(jīng)濟歷史學(xué)家哈羅德·英尼斯（Harold Innis）在1940 年提出了大宗商品理論（Staple Theory），他認(rèn)為在早期階段農(nóng)產(chǎn)品的大量出口對加拿大經(jīng)濟發(fā)展起到了巨大的推進作用，大宗商品的生產(chǎn)和出口對國際外交、政治、經(jīng)濟都具有極大意義。這是目前可查到的大宗商品一詞的最原始出處。
含義
大宗商品通常以原材料或初級產(chǎn)品的形式存在，可買賣流通但不涉及零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和消費的大批量可流通商品，其在國際市場上供應(yīng)量較大且對整個經(jīng)濟體具有重要地位和影響。
交易發(fā)展歷史
2. 工業(yè)化時期：18世紀(jì)末至19世紀(jì)初的工業(yè)革命推動了大宗商品交易的進一步發(fā)展。工業(yè)化的需求導(dǎo)致了對原材料的大規(guī)模需求，如煤炭、石油、鐵礦石等。此外，工業(yè)化也催生了新的大宗商品，如鋼鐵、鋁等。
3. 20世紀(jì)：20世紀(jì)初，國際貿(mào)易的發(fā)展促進了大宗商品市場的形成。隨著交通和通信技術(shù)的進步，全球市場的聯(lián)系更加緊密。此外，大宗商品交易也開始通過期貨市場進行，以管理價格風(fēng)險。
4. 當(dāng)代：隨著全球化的深入和新興市場的崛起，大宗商品交易規(guī)模進一步擴大。中國、印度等國家的經(jīng)濟快速增長帶動了對原材料的大量需求，尤其是石油、銅、鐵礦石等。此外，環(huán)境問題和可持續(xù)發(fā)展的重要性也使得可再生能源等新的大宗商品成為關(guān)注焦點。
種類
按照大宗商品的商品屬性，可以將其分為農(nóng)產(chǎn)品、工業(yè)品、能源礦產(chǎn)和貴金屬四類。
農(nóng)產(chǎn)品類
農(nóng)產(chǎn)品類大宗商品是指生產(chǎn)量、消費量、貿(mào)易量和運輸量等均較大的農(nóng)產(chǎn)品，在一國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟中占較大比重，對國計民生具有重要影響。農(nóng)產(chǎn)品類大宗商品可以進一步細(xì)分為糧食作物、經(jīng)濟作物和肉禽類產(chǎn)品三類。糧食作物包括大豆、小麥、玉米等；經(jīng)濟作物包括白糖、棉花等；肉禽類產(chǎn)品包括生豬、雞蛋等。
工業(yè)品類
工業(yè)品類大宗商品可細(xì)分為有色金屬、黑色金屬和化工品三類。其中,有色金屬包括銅、鋁、鉛、鋅、錫、等;黑色金屬包括螺紋鋼、熱軋卷板、盤條等鋼材系列產(chǎn)品;化工品包括PTA、甲醇、塑料等化工類商品。
能源礦產(chǎn)類
能源礦產(chǎn)類大宗商品主要包括石油、天然氣、煤炭、鐵礦石、天然鈾，可再生能源以及鋰、鈷、稀土等新能源金屬大宗商品等。
貴金屬類
貴金屬類大宗商品主要包括黃金、白銀、鉑金、鐵礦石等，是國際上可交易的重要商品，被廣泛視為個人資產(chǎn)投資和保值的工具之一。
特點
供需量大
大宗商品是大批量買賣的物品，是生產(chǎn)部門必不可少的原材料。伴隨全球經(jīng)濟一體化，大宗商品需求量也急劇增加，供需量呈現(xiàn)日益增長的態(tài)勢。鐵礦石、原油等不可缺少的資源，其進口量更是持續(xù)攀升。
原產(chǎn)地分布不均
大宗商品的生產(chǎn)受氣候、地形等自然條件的約束影響，其產(chǎn)地地理位置分布不均。例如中東、北美擁有全球 50%以上的石油儲量，馬來西亞、印度尼西亞和泰國是天然橡膠的主要生產(chǎn)國等，資源分布不均導(dǎo)致一些地區(qū)資源過剩，而一些地區(qū)資源緊缺，這也導(dǎo)致供需關(guān)系發(fā)生變化。
價格波動大
由于供需關(guān)系具有不確定性，導(dǎo)致大宗商品價格波動較大。比如石油、銅、鐵礦石等大宗商品的需求彈性大于供給彈性，需求增加會導(dǎo)致價格的大幅增長；反之則下跌；而對于鋼鐵、水泥等大宗商品，它們供給彈性大于需求彈性，因此需求增加時價格短暫上漲，后期則會產(chǎn)能嚴(yán)重過剩價格下跌。
生產(chǎn)周期一定
農(nóng)副類產(chǎn)品生產(chǎn)周期在半年至一年左右，例如大豆、白糖等，能源化工原料和金屬礦物原料的生產(chǎn)周期短則3-5 年，長則 8-10 年，例如煤炭、銅礦、石油等，各類商品因其特有屬性不同，生產(chǎn)周期也隨之變化。
具有金融屬性
大宗商品早期只是現(xiàn)貨交易的對象，但隨著生產(chǎn)規(guī)模逐漸擴大，全球范圍內(nèi)商品種類增多進行大范圍交易，為了減少交易風(fēng)險誕生了期貨交易所，大宗商品成為投資工具被大家用于炒作具備了金融屬性。
除此之外，大宗商品受國家宏觀政策、匯率、資金流動性等多方面的影響，是國家宏觀戰(zhàn)略調(diào)控的重要手段，影響國計民生。
交易類型
大宗商品期貨交易
大宗商品期貨交易，是指采用公開的集中交易方式或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式進行的以期貨合約或者期權(quán)合約為交易標(biāo)的的大宗商品交易活動。
交易流程
期貨交易的全過程可以概括為建倉、持倉、平倉或?qū)嵨锝桓睢ｉ_倉，是指交易者新買入或新賣出一定數(shù)量的期貨合約，此時期貨交易開始；開倉后沒有平倉（即沒有結(jié)束交易）的合約叫持倉；少數(shù)交易者會把期貨合約保留到交易日結(jié)束，此時就必須通過實物交割來結(jié)束該筆交易，但大多數(shù)交易者會在交易日結(jié)束之前將買入的期貨合約賣出，或?qū)①u出的期貨合約買回來結(jié)束該交易，這種買回已賣出的合約，或賣出已買入合約的行為就叫平倉。
基本特征
大宗商品期貨交易具有以下基本特征：
交易平臺
以下是一些常見的大宗商品期貨交易平臺：
5.倫敦金屬交易所（London Metal Exchange, LME）：LME是全球最大的有色金屬交易所，提供銅、鋁、鋅、鎳、鉛等多種金屬期貨合約交易。1996年尼克爾斯事件（Nick Leeson Incident），尼克爾斯是巴林銀行（Barings Bank）的一名交易員，他在LME進行了大量的期貨交易，但未能及時平倉，導(dǎo)致了巨額虧損。這個事件最終導(dǎo)致了巴林銀行的破產(chǎn)，成為金融界的一次重大事件。
6.倫敦交易所（London Stock Exchange Group plc,LSE）：LSE是全球歷史最悠久且最大的期貨交易所之一，提供谷物、大豆、棉花、煤炭等的交易服務(wù)，為投資者提供多樣化的投資機會和風(fēng)險管理工具。2022年3月發(fā)生了著名的倫敦鎳期貨逼空事件，倫敦金屬交易所(LME)鎳期貨暴漲174%。倫敦金屬交易所罕見地宣布暫停交易并且取消3月8日的交易，青山控股集團有限公司倉位暴露，成為被金融獵殺的目標(biāo)。
大宗商品現(xiàn)貨交易
傳統(tǒng)的商品現(xiàn)貨交易是基于現(xiàn)實給付和實際交割的即時交易模式。在這種交易中，買賣雙方通過商談達成商品買賣協(xié)議，買家的目的是獲取商品的所有權(quán)。買家支付貨款的同時，賣家交付實際的商品。當(dāng)涉及到大量貨物或需要進行運輸時，付款可能會采用銀行劃轉(zhuǎn)的方式進行。賣家在約定的時間內(nèi)準(zhǔn)備貨物，并將其發(fā)出給買家。
基本特征
大宗商品期貨交易具有以下基本特征：
交易形式
現(xiàn)貨交易通常分為兩種形式：即期交易和中遠期交易。即期交易是指買賣雙方在達成交易后，立即進行交割和付款。在這種交易中，買家和賣家就商品的質(zhì)量、數(shù)量、價格等細(xì)節(jié)進行協(xié)商，并在協(xié)議達成后立即履行交割和支付貨款的義務(wù)。即期交易的特點是快速、實時，并且交割時間通常在交易日或不久之后。中遠期交易是指買賣雙方在達成交易后，約定在一定的期限內(nèi)進行交割和付款。雙方會商議商品的質(zhì)量、數(shù)量、價格以及交割時間等細(xì)節(jié)，并在交易協(xié)議中約定交貨和付款的期限。中遠期交易的特點是交割時間相對較長，可以根據(jù)市場需求和供應(yīng)情況進行靈活調(diào)整。
大宗商品電子交易
大宗商品電子交易是指利用電子平臺和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)進行大宗商品交易的一種方式。在這種交易方式中，買家和賣家通過電子商務(wù)平臺進行交易，通過在線系統(tǒng)完成交易的報價、成交、結(jié)算和交割等環(huán)節(jié)。
發(fā)展歷程
大宗商品電子交易的發(fā)展歷程可以追溯到20世紀(jì)90年代，隨著互聯(lián)網(wǎng)和電子技術(shù)的快速發(fā)展，傳統(tǒng)的大宗商品交易方式逐漸向電子交易轉(zhuǎn)變。
1. 電子交易的擴展：隨著電子交易平臺的發(fā)展，越來越多的大宗商品開始采用電子交易方式，包括原油、黃金、銅、大豆等。電子交易的優(yōu)勢在于實時性高、交易成本低、信息透明度高等，吸引了更多的交易參與者。
2. 衍生品交易的電子化：大宗商品電子交易的發(fā)展不僅僅局限于現(xiàn)貨市場，還擴展到了衍生品市場，如期貨和期權(quán)交易。電子化的衍生品交易賦予了交易參與者更多的靈活性和便利性，同時也提高了交易的效率和流動性。
3.. 國際大宗商品電子交易的整合：隨著全球化進程的加快，越來越多的國家和地區(qū)的大宗商品電子交易市場開始相互整合。例如，2012年，倫敦金屬交易所（LME）與香港交易所（HKEx）合并，形成了全球最大的金屬交易平臺。
4.. 技術(shù)創(chuàng)新的推動：近年來，隨著人工智能、區(qū)塊鏈、云計算等新技術(shù)的不斷發(fā)展，大宗商品電子交易也得到了進一步的推動。例如，使用區(qū)塊鏈技術(shù)可以提高交易的安全性和透明度，使用人工智能可以提高交易的智能化和自動化程度。
基本特征
風(fēng)險分析
交易商交易履約風(fēng)險
部分交易商參與電子交易市場是為了進行商品采購或銷售，需要進行實物交收。交易履約風(fēng)險是這類交易商面臨的重要風(fēng)險，如價格突然波動導(dǎo)致交易商難以正常交收。
套期保值風(fēng)險
套期保值指利用電子交易市場的中遠期合約進行鎖定成本或利潤的套期保值對沖操作。如果選擇不當(dāng)，可能面臨套期保值風(fēng)險，導(dǎo)致?lián)p失擴大。
價格波動風(fēng)險
大宗商品價格波動影響因素較多，其中包括受供需平衡關(guān)系、政策因素、貨幣政策及流動性、匯率利率因素、投資與投機因素等影響，各項因素間互相制約，導(dǎo)致價格波動充滿不確定性，風(fēng)險隨之增加。
投機性風(fēng)險
投機指企業(yè)利用閑余資金在市場中進行投機套利。如果對未來的價格走勢判斷錯誤或市場被操縱，交易商將面臨投機性風(fēng)險。
流動性風(fēng)險
流動性風(fēng)險是影響電子交易市場成功的關(guān)鍵因素。當(dāng)市場參與者數(shù)量少、合約設(shè)計不合理、市場壟斷或操縱等情況出現(xiàn)時，交易商可能遭遇流動性風(fēng)險，無法快速成交或變現(xiàn)。
信用風(fēng)險
信用類風(fēng)險包括交易商的交易履約狀況（即交易違約情況）、企業(yè)財務(wù)狀況及綜合素質(zhì)、外部宏觀環(huán)境、產(chǎn)品市場環(huán)境等，信用風(fēng)險與企業(yè)息息相關(guān)，進行企業(yè)風(fēng)險管理極為重要。
價格
內(nèi)部定價機制
根據(jù)成本加成定價原則，價格主要取決于產(chǎn)品從原材料到變?yōu)槌善返倪^程中所花費的生產(chǎn)及其他主要成本，其中包括產(chǎn)品購入價及勞動力成本等，在此基礎(chǔ)上再根據(jù)行情附加一定加成率來確定價格。
影響因素
基本供需因素
供需因素直接影響大宗商品生產(chǎn)和消費，其中又可分為經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r、人口變化、技術(shù)等長期因素和自然災(zāi)害、疫情、種植面積、進出口量等短期因素。在經(jīng)濟不景氣時，消費支出減少，導(dǎo)致大宗商品價格下跌；而在經(jīng)濟繁榮時，某些商品的需求增加，價格上漲。許多大宗商品交易受季節(jié)性氣候影響，例如農(nóng)產(chǎn)品，極端天氣條件會導(dǎo)致供給中斷，進而推高價格。2024年初，大宗商品價格暴漲是由于需求端隨著新能源滲透率的不斷提升，增量需求主要由新興領(lǐng)域貢獻，傳統(tǒng)經(jīng)濟周期的變動對大宗商品的負(fù)向拉動被新興產(chǎn)業(yè)所抵消。
金融因素
主要包括貨幣流動性、利率匯率及跨市場聯(lián)動等。全球貨幣松緊環(huán)境與大宗商品的價格呈正相關(guān)；匯率方面，美元是多數(shù)大宗商品的計量單位，但在大宗商品真實價值不變的情況下，美元指數(shù)變化與大宗商品價格呈負(fù)相關(guān)，特別是黃金等商品。；跨市場聯(lián)動包括股票市場會影響商品市場，導(dǎo)致價格波動。
政策因素
貨幣、匯率、財政、產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易政策調(diào)整和地緣戰(zhàn)略局勢對大宗商品價格產(chǎn)生重要影響。宏觀政策變化、交易所規(guī)則調(diào)整、關(guān)稅變動等都會影響商品價格，例如去產(chǎn)能去庫存政策導(dǎo)致鋼鐵、煤炭價格上漲等，地緣政治沖突尤其會影響能源類商品價格波動。
其他因素
商品種類上下游關(guān)系及互補關(guān)系帶來商品間價格聯(lián)動，能源。資源及農(nóng)產(chǎn)品間價格互相影響，例如原油價格升高帶動以農(nóng)產(chǎn)品為原料生物能源需求增加，煤炭、天然氣等商品升值。
作用及其影響
大宗商品是社會發(fā)展的重要基礎(chǔ)，在國際市場上供應(yīng)量較大且是整個經(jīng)濟體的重要組成成分，囊括了工農(nóng)業(yè)產(chǎn)品、金屬礦物和能源產(chǎn)品在內(nèi)的大部分能夠用于生產(chǎn)和消費的初級產(chǎn)品，國際大宗商品價格上漲會對實體經(jīng)濟和就業(yè)產(chǎn)生負(fù)面沖擊，上游大宗商品價格上漲會壓縮下游制造業(yè)的利潤空間。對全球經(jīng)濟、投資市場、通貨膨脹和國際貿(mào)易等各行各業(yè)都有著重要影響：
趨勢
全球暴發(fā)新冠疫情后，國際大宗商品價格持續(xù)攀升，主要與金融因素、地緣政治和新冠肺炎疫情影響有關(guān)。新冠疫情、2022俄烏沖突等突發(fā)性事件使大宗商品價格波動情況更為復(fù)雜。而近期世界經(jīng)濟衰退預(yù)期和主要經(jīng)濟體加息潮使得市場缺乏需求端支撐，預(yù)計2023 年， 大宗商品價格可能呈現(xiàn)下行走勢。
2024年3月以來，黃金、白銀、原油、有色等大宗商品價格持續(xù)大漲。截至4月12日，標(biāo)準(zhǔn)普爾高盛商品指數(shù)（S&P GSCI）年內(nèi)上漲11.7%，跑贏標(biāo)普500指數(shù)4.3個百分點。
相關(guān)事件
參考資料 >
鋼材供需雙弱 限產(chǎn)力度影響價格中樞丨大宗商品.今日頭條.2023-05-23
大宗商品價格見頂了嗎.中國經(jīng)濟網(wǎng).2023-05-23
地緣政治沖突加劇 大宗商品市場寬幅震蕩.今日頭條.2023-05-23
自然災(zāi)害等三大因素或給今年物價走勢“添亂”——中新網(wǎng).中國新聞網(wǎng).2023-05-23
貴金屬大宗商品有什么 大宗商品都有哪些.中國財經(jīng)時報網(wǎng).2023-05-23
大宗商品是什么 主要有哪些特點?.中國財經(jīng)時報網(wǎng).2023-05-26
期貨交易管理條例.中國政府網(wǎng).2023-05-23
期貨網(wǎng)上交易流程是怎樣的？銀河期貨專業(yè)便捷為交易賦能.太原新聞網(wǎng).2023-07-06
上海期貨交易所簡介.上海期貨交易所.2023-05-23
21世紀(jì)經(jīng)濟報道:交易所聯(lián)手控制期貨市場風(fēng)險 業(yè)內(nèi)呼吁理性看待.上海期貨交易所.2023-07-06
鄭州商品交易所簡介.鄭州商品交易所.2023-05-23
大連商品交易所簡介.大連商品交易所.2023-05-23
倫敦鎳期貨暴漲上演罕見“逼空”行情.今日頭條.2023-07-05
中國銀行攜手九家合作伙伴 共同搭建大宗商品區(qū)塊鏈平臺.今日頭條.2023-07-06
大宗商品與美元齊漲 超九成商品基金正收益.今日頭條.2024-04-15
強勢美元不再 大宗商品進入上漲周期.今日頭條.2023-05-23