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來源：互聯網

美元指數是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標。美元是美國的法定貨幣，由于其在全球范圍內廣泛流通，被許多國家作為主要的儲備貨幣和用于平衡國際交易的工具。也是國際支付和外匯交易中的主要貨幣，在國際外匯市場中占有重要的地位。

美元指數是用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。它通過計算美元和對選定的一攬子貨幣的綜合變化率，來衡量美元的強弱程度。計算包含6個幣種，每個幣種占美元指數的權重分別為：歐元57.6%，日元13.6%，英鎊11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。美國聯邦基金利率、經濟數據、股市、歐元匯率等多種因素都會影響美元指數的走勢。目前包括黃金原油在內的全球大宗商品交易仍然以美元定價，因此美元指數的走向對黃金和原油以及大宗商品的價格均具有重要影響。

美元指數源自1870年由棉花商人建立的紐約棉花交易所。1998年，紐約棉花交易所與咖啡、糖和可可交易所（Coffee,Sugar and Cocoa Exchange）共同組建了紐約期貨交易所（The New York Board of Trade，NYBOT）。2006年9月，紐約期貨交易所并入了美國洲際交易所（Intercontinental Exchange，ICE）。美元指數期貨在美國洲際交易所進行交易。自1971年8月15日尼克松總統宣布美元與黃金脫鉤以來（截至2020年），美元指數經歷了“三落三起”的長周期，其中第一輪波動從1971年到1985年左右，從低點80點左右上升到最高達160點，漲幅一倍以上，是三輪大周期中波動最大的一次，這與當時里根總統的一系列經濟政策有緊密關系。

基本概念

美元指數(US Dollar Index&Reg，即USDX)，類似于顯示美國股票市場整體狀況的道·瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average，DJIA，簡稱“道指”）。美元指數是一個綜合性的國際外匯市場指標，用于反映美元兌世界主要貨幣的匯率升降走勢。它的計算基于美元與一攬子貨幣的綜合變化率，以衡量美元的相對強弱。通過觀察美元指數的走勢，可以間接了解美國的出口競爭能力和進口成本的變動情況。

歷史背景

美元指數源自歷史悠久的紐約棉花交易所。于1870年成立的紐約棉花交易所最初由一批棉花商人建立的，是紐約最古老且最重要的商品交易所之一，也是全球最重要的棉花期貨與期權交易所。1985年，紐約棉花交易所成立了金融機構，從而開啟了進軍全球金融商品市場的序幕。

1944年7月，在聯合國國際貨幣金融會議上，主要西方資本主義國家代表確定了布林頓森林貨幣體系，將美元與黃金掛鉤，標志著美元霸權的確立。然而，1971年，美國經濟危機爆發，導致美元危機，美國停止了美元兌換黃金的義務，布林頓森林體系名存實亡。隨后，主要西歐國家放棄了與美元的固定匯率，轉而采用匯率由自由市場決定的浮動匯率制度(flexible exchange rate system)。布林頓森林體系徹底瓦解。而在1972年，美國與沙特阿拉伯簽訂了石油美元協議，使得美元霸權又開始崛起。隨著世界經濟的發展，各國工業迅速發展，對石油需求增加，進一步鞏固了美元霸權地位。

目前，美元是全球各國外匯儲備中最主要的貨幣。在國際市場上，絕大多數商品以美元標價，這使得美元的動向和漲跌成為所有交易者最關心的問題。為了反映美元在外匯市場上的整體強弱，美元指數應運而生。

美元指數是根據1973年3月起10種主要國家貨幣相對于美元的匯率變化計算得出的。該指數以100.00點作為基準來衡量美元的值，并可作判斷其強弱的參考。選擇1973年3月作為參照期的原因是因為那個時期布雷頓森林體系解體，各國采取了自由兌換的浮動匯率制度。通過以這一時期為參照，可以比較客觀地了解美元在國際間的匯率狀況。

發布機構

美元指數最初由紐約棉花交易所（New York Cotton Exchange，NYCE）發布。然而，1998年，紐約棉花交易所與咖啡、糖和可可交易所（Coffee,Sugar and Cocoa Exchange）合并，共同組建了紐約期貨交易所（The New York Board of Trade，NYBOT）。此后，2006年9月，紐約期貨交易所并入了美國洲際交易所（Intercontinental Exchange，ICE），成為其旗下的一個部門。如今，美元指數期貨在美國洲際交易所進行交易，美元指數的實時數據（即ICE美元指數期貨所對應的現貨價格）由路透社根據構成美元指數的各成分貨幣的即時匯率每隔約15秒更新一次。計算時，路透社使用該貨幣的最高買入價和賣出價的平均值進行統計。統計結果隨后傳給美國洲際交易所，由交易所負責發布美元指數及美指期貨價格的實時數據，并分發給各數據提供商。

指數權重和計算

美元指數是一種衡量美元價值的指標，其計算方法是通過對1973年3月以來全球主要國家貨幣兌美元匯率變化進行幾何平均加權。美元指數通常以100為基準，用來表示美元相對于其他貨幣的價值水平。例如2023年8月18日美元指數是103.320的報價，指的就是從1973年3月以來，其價值上升了3.32%。

計算原則

美元指數的計算原則基于全球各主要國家與美國之間的貿易結算量，通過加權方式來計算美元的整體強弱程度，并以100點為強弱分界線。在1999年1月1日歐元推出后，這個期貨合約的標的物進行了調整，從10個國家減少為6個國家，歐元也一躍成為了最重要、權重最大的貨幣，其所占權重達到57.6%，因此，歐元的波動對USDX的強弱影響最大。美元指數沒有包括與美國存在重要貿易關系的國家貨幣權重，如中國、印度和一些拉丁美洲國家。這是其缺乏全面性的一個問題。

各幣種指數權重分別為：歐元57.6%，日元13.6%，英鎊 11.9%，加拿大元9.1%，瑞典克朗4.2%，瑞士法郎3.6%。

計算公式

其中，50.14348112是一個常數。這是為使基期指數為100而引入的。

EUR/USD 歐元兌美元的匯率

USD/日元美元兌日元的匯率

GBP/USD 英鎊兌美元的匯率

USD/CAD 美元兌加元的匯率

USD/瑞典克朗美元兌瑞典克朗的匯率

USD/CHF 美元兌瑞士法郎的匯率

通過對美元指數的計算方式可以看出，美元指數實際上是反映美元兌西方國家貨幣匯率變動走勢的經濟數據。

影響美元指數的因素

美國聯邦基金利率

聯邦基金利率，是指美國同業拆借市場的利率，也是儲蓄機構之間相互貸款的隔夜貸款利率，是美國最為重要的利率指標，是美國聯邦儲備銀行調控金融市場的基準利率。在一般情況下，聯邦基金利率下降，美元指數的走勢就會疲軟；聯邦基金利率上升，美元指數走勢就偏好。

貼現率

貼現率，是商業銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款，Fed收取的利率。盡管這是個象征性的利率指標，但是其變化也會表達強烈的政策信號。貼現率一般都小于聯邦資金利率。

經濟數據

美國作為主要世界貨幣的發行國，其發布的經濟數據對外匯市場中各種交易貨幣起著重要的影響，從而影響美元指數的走勢。

30年期國債

美國國債是指美國財政部代表聯邦政府發行的一種國家公債。根據債券的償還期限不同，美國國債可以分為短期國庫券(T-Bills)、中期國庫票據(T-Notes)和長期國庫債券(T-Bonds)三大類別。短期國庫券的期限低于1年，中期國庫票據的期限在1年到10年之間，而長期國庫債券的期限則超過了10年。

30年期國庫券（30-year Treasury Bond），稱為長期債券，是評估市場通貨膨脹程度的關鍵指標。投資者通常使用債券收益率而非價格來評估債券質量。與其他債券一樣，長期債券的價格與其收益率呈反向關系。盡管長期債券與美元匯率沒有明確的直接聯系，但它們通常存在一定程度的相關性。這是因為考慮到通貨膨脹導致債券價格下跌（即收益率上升），可能會對美元造成壓力，從而導致美元指數走勢變得疲軟。這種相關性通常受經濟數據的影響。

失業率

當美國失業率上升時，美聯儲往往會采取降息政策以刺激經濟發展。這種降息政策導致美元的實際利率下降，進而對美元匯率產生壓力。因此，失業率上升通常會對美元指數造成負面影響。而當失業率下降時，便會利好美國經濟，美元指數就會走強。

股票、債券市場

股票和債券市場的資金流動對美元資產市場有著重要的影響，因此會對美元指數的走勢產生影響。舉例來說，如果美國股市出現大漲，吸引了大量外資流入，這將導致美元升值，從而使美元指數走強。同樣，當債券市場的收益率上升時，也會推動美元指數上漲。

商品價格

在國際上大部分商品都以美元計價。當整體商品價格上升時，這會導致通貨膨脹，對美元產生不利影響。因此，商品價格與美元指數之間通常存在明顯的負相關關系。

歐元匯率

美元指數是一系列匯率的加權指數，反映了美元與一系列主要貿易貨幣的相對強弱。其中，歐元在美元指數的構成中占據了重要的比重。因此，歐元兌美元的匯率對美元指數的走勢有重要影響。當歐元升值時，美元貶值，導致美元指數下跌；反之，當歐元貶值時，美元會增值，使得美元指數上漲。因此，分析歐元兌美元匯率的變化，能夠提供關于美元指數走勢的重要信息。

實際利率

實際利率是衡量一個國家經濟狀況的重要指標。美元的實際利率是指美國一年期國債收益率減去通脹率后的實際益率。一個國家貨幣的吸引力主要取決于該國的實際利率。當美元的實際利率上升時，它能夠增強國外投資者對美國經濟的信心，并吸引大量資金投資在美元資產上。這種投資能夠間接地推動美元升值從而使得美元指數走強。

美元指數的歷史走勢

美元指數的歷史波動

根據金十數據對美元指數52年的走勢圖分析可見，美元指數的最高值是1985年2月22日的164.72，最低值是2008年4月22日的 71.31。

自 1971 年以來，美元指數的變化經歷了交替下降與上升的七個階段。

第一階段是從1971年1月至1978年10月，期間美元指數下降了38.46個點。

第二階段是從1978年10月至1985年2月，期間美元指數上升了82.65個點。

第三階段是從1985年2月至1995年4月，期間美元指數下降了84.44個點。

第四階段是從1995年4月至2001年6月，期間美元指數上升了39.77個點。

第五階段是從2001年6月至2011年4月，期間美元指數下降了47.02個點。

第六階段是從2011年4月至2022年8月，期間美元指數上升了41.92個點。

第七階段是從2022年8月至2023年8月，期間美元指數下跌了15.09個點。

美元指數的漲跌周期

自1971年以來，美元指數經歷了三個明顯的上漲趨勢。在前兩個周期的上漲階段之后，美元指數均出現了大幅下降，形成了兩個完整的漲跌循環。

第一輪美元上漲周期開始于1980年7月，于1985年2月結束。在第二次石油危機期間，美國遭受了嚴重的惡性通脹。為了控制通脹，保羅·沃爾克采取了大幅度加息的措施。雖然這導致了1980年和1982年的經濟衰退，但隨后美國成功解決了通脹問題，經濟迅速復蘇并且走在全球前列。同時，美聯儲繼續進行強加息政策，推動美元指數一路上升，達到164的歷史高位。這次美元上漲的趨勢主要是由經濟基本面、利率以及資本流入等因素共同作用所致。然而，自1984年起，美國經濟達到巔峰后逐漸回落，美國聯邦儲備銀行于9月開始進入降息周期并加快降息的步伐，從而終止了美元指數的上漲勢頭。

第一輪美元下跌周期開始于1985年2月，于1987年12月結束。當美國經濟出現輕微下滑并采取寬松貨幣政策時，美元指數開始下降。1985年9月22日，在紐約的廣場飯店，美國、日本、德國、法國和英國的財政部長和國家銀行行長共同舉行會議（廣場協議），他們協調行動干預外匯市場，有序地降低美元與其他主要貨幣的匯率，以應對美國巨大的貿易赤字問題。此后，美元指數持續下跌。

第二輪美元上漲周期開始于1995年4月，于2002年2月結束。在這個階段，美國的經濟增長速度快，通貨膨脹水平適中，政府財政狀況改善。相反，日本因為自主地解決房地產泡沫問題而逐漸衰落，東歐國家發生劇變，蘇聯解體。美國的經濟、政治和軍事實力位居全球領先地位，并持續增強。此外，互聯網泡沫時期使得美國經濟蓬勃發展，而美聯儲開始實施加息政策，美元指數持續上漲。然而，在2000年，由于美國聯邦儲備銀行持續加息，導致美國的互聯網泡沫破裂，美股大幅下跌，進而使美國經濟陷入衰退，從而終止了美元指數的上漲勢頭。

第二輪美元下跌周期開始于2002年2月，于2008年4月結束。由于互聯網泡沫的破裂和“9·11事件”對美國經濟造成了重大沖擊，導致了美聯儲采取降息措施。此外，中美關系緩和和中國加入WTO也帶來了全球經濟增長的機遇，減弱了美國經濟相對全球的競爭優勢。并且從2003年開始，美國消費者信心、投資者信心和制造業情況等指數均呈下滑趨勢。綜合這些因素影響，美元指數自2002年3月開始下降。

與第一次美元指數的周期走勢相比，第二次周期中的波動相對較小。具體而言，在1985年2月，美元指數達到了164.72的最高點，相較上漲周期開始時增長了80點；而在2002年2月初，美元指數達到了第二次上漲周期的頂點120.24，相較上漲周期開始時增長了40點。

從2008年4月開始，美元指數開啟了第三輪上漲周期。截止2023年8月美元指數在101.9附近徘徊。

2024年4月16日，在大超預期的3月美國零售銷售數據和避險需求激增的助推之下，美元指數上破106整數位關口。截至北京時間8月2日23點30分，美元指數跌破104，報103.23，直逼103整數位。11月5日，由于投資者繼續密切跟蹤大選選情和美國長期國債收益率繼續走低，美元指數當天下跌0.45%，在匯市尾市收于103.421。11月14日，美元指數突破106.6，創2023年11月以來新高，一周內漲幅達到2.5%。當地時間11月22日，美股三大股指集體收漲。美元指數一度上漲約1%，升破108，創2年來新高。該指數已連續八周上漲，為自2023年9月以來最長的連漲周期。2024年，美元指數全年上漲超過7%。

2025年1月13日，美元指數一度突破110整數關口，創下逾兩年新高。在強勢美元的沖擊下，歐元、日元、英鎊、韓元、印度盧比等貨幣紛紛跌至多年低點。1月14日，美元指數仍徘徊在110關口附近。4月11日，美元全線走弱，美元指數下跌超1.8%，創下自2022年以來的最大單日跌幅，也是自2023年7月以來首次跌破100大關。日元兌美元漲幅擴大至1%。歐元兌美元上漲1.2%。4月21日8時，亞洲交易時段，美元大幅跳水，衡量美元對六種主要貨幣的美元指數盤中一度下跌超1%，并跌破99關口，報98.78，跌幅0.6%，為2022年4月以來首次。 ???截至4月21日17時30分，美元指數報98.01，盤中指數一度跌破98關口，最低觸及97.91。截至6月26日（周四），美元對歐元、英鎊等一攬子貨幣的美元指數連續第四天下跌，再次創出2022年初以來的新低。由于市場擔憂美國經濟、美國政府債務可持續性等因素，美元指數2025年以來持續下挫，累計跌幅已經超過10%。7月1日，美元指數尾盤跳水，失守97關口，刷新了2022年3月以來新低，2025年上半年累計下跌10.7%。2025年上半年，美元指數下跌10.8%，創1973年以來最大上半年跌幅。美聯儲降息前景不明朗以及金融市場流動性緊缺推動美元指數反彈，11月4日收于100整數關口上方，創2025年5月20日以來新高。2025年下半年，美元指數取得了微弱漲幅，但全年仍累計暴跌9.4%，創下八年來最差表現。美國總統特朗普擾亂全球貿易架構的行為，在美元匯率的回落中發揮了重要作用。2026年1月27日晚間，美元指一度跌至95.5542，創2022年2月以來最低。這也是美元指數連續第四日下跌。歐元對美元上升1.3%至1.2081，為自2021年6月以來最高。英鎊兌美元上升1.2至1.3846，也是自2021年以來最高。1月30日，受貴金屬價格的重挫以及特朗普提名沃什擔任美聯儲主席等因素影響，美元大幅上漲，漲幅1%，創下了自2025年7月份以來的最大單日漲幅。

美元指數的影響

全球大宗商品的交易仍然以美元為主要定價貨幣，全球各國外匯儲備中約有70%左右是美元。因此，美元指數的走勢對黃金、原油和其他商品交易市場都有重要的影響力。

美元指數對黃金價格的影響

美元指數和國際黃金價格之間存在著密切的關系。其影響可從兩個方面解釋。首先，美元在國際黃金市場中是標價貨幣，美元貶值將導致黃金價格上漲，而美元升值則可能導致黃金價格下跌。其次，黃金作為替代投資工具，在美元走強時，投資美元比黃金更有吸引力，因此黃金價格會下降；而美元走弱時，投資者更傾向于投資黃金，從而推動黃金上漲。此外，對于某個國家或地區而言，由于美元在其外匯儲備中重要的份額，預期美元指數下降時，這些國家或地區傾向于拋售美元，購買黃金以保值，從而推動黃金價格上升；而預期美元指數上升時，則會增持美元，拋售黃金，導致黃金價格下降。綜上所述，在一般情況下，美元指數和黃金價格呈反向變動的關系。然而也會有一些非常事件會導致美元指數和黃金價格出現同漲同跌的情況，例如2008年金融危機。但是美元的持續貶值會逐漸削弱美元指數與黃金價格的非常態走勢。在經濟不穩定或面臨衰退風險時，即使美元指數上升，投資者出于避險需求仍可能會涌入黃金市場，推動黃金價格上漲。其次，地緣政治緊張局勢也會對黃金價格產生影響。

美元指數對原油價格的影響

原油價格和美元指數存在密切關聯。原油交割和計價通常以美元結算，因此美元指數對原油價格有一定影響。而對原油來說，美元指數則是影響其價格的第一因素。一般情況下，原油價格與美元指數呈反相關關系。也就是說，高油價往往和弱勢美元同時出現。當美元持續貶值時，以美元計價的石油產品的實際收入將會下降。為了保持相對穩定的價值，石油輸出國組織可能會提高原油價格。相反，如果美元升值，原油價格可能會下調。

美元指數對大宗商品價格的影響

美元在全球貨幣體系中處于主導地位，因此大宗商品通常以美元計價。美元指數的持續變化對大宗商品價格變動會產生重要影響。從歷史走勢來看，大宗商品價格和美元指數之間存在顯著的負相關關系。當美國實行緊縮的貨幣政策和美元升值會導致大宗商品價格的下跌。當美元指數下跌時，市場流動性較為充裕，投資者傾向于尋求抵抗通貨膨脹風險的投資標的，這導致了大宗商品價格上漲。其中，2001年和2007年，美元匯率下跌期間的兩次谷底均對應大宗商品國際市場價格上漲期的峰值。

參考資料 >

美元指數是由什么機構發布的.金投網.2023-08-18

指數的漲跌走勢.騰訊網.2023-08-19

美元指數.金十數據.2023-08-18

從歷史角度分析美元指數中長期走勢.新浪財經.2023-08-19

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