投資銀行業(yè)是以項(xiàng)目融資、資金管理、公司理財(cái)?shù)忍峁┚C合性金融服務(wù)與金融咨詢的行業(yè)。
歷史沿革
國(guó)外發(fā)展歷史
初期繁榮
投資銀行業(yè)的起源可以追溯到19世紀(jì)，最初作為商業(yè)銀行的一部分。直到第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，投資銀行業(yè)才開(kāi)始蓬勃發(fā)展。20世紀(jì)20年代，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮，投資銀行業(yè)迎來(lái)了真正的繁榮。這一時(shí)期的特征是證券承銷與分銷為主要業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行與投資銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)。
分業(yè)經(jīng)營(yíng)的確立
1929年華爾街股市大崩盤引發(fā)了經(jīng)濟(jì)大蕭條，隨后一系列法案的通過(guò)，特別是《格拉斯-斯蒂格爾法》，確立了分業(yè)經(jīng)營(yíng)的框架。1933年至1934年間，美國(guó)通過(guò)了《證券法》和《證券交易法》，對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行了規(guī)范，并成立了美國(guó)證券交易委員會(huì)。
分業(yè)經(jīng)營(yíng)下的業(yè)務(wù)發(fā)展
20世紀(jì)60年代以來(lái)，美國(guó)金融業(yè)及其面臨的內(nèi)外環(huán)境發(fā)生了顯著變化，資本市場(chǎng)迅速發(fā)展，資本商品日新月異。銀行儲(chǔ)蓄利率長(zhǎng)期低于市場(chǎng)利率，證券市場(chǎng)吸引了更多的家庭儲(chǔ)蓄資金，商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)萎縮。
混業(yè)經(jīng)營(yíng)的回歸
20世紀(jì)八九十年代，日本、加拿大、西歐等國(guó)相繼經(jīng)歷了金融大爆炸，銀行幾乎可以毫無(wú)限制地開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)。1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》的通過(guò)，標(biāo)志著美國(guó)金融業(yè)正式進(jìn)入金融自由化和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代。
美國(guó)金融風(fēng)暴的影響
2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴中，貝爾斯登公司和雷曼兄弟公司等著名投資銀行崩潰。美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)意識(shí)到，原投資銀行模式過(guò)于依賴貨幣市場(chǎng)，轉(zhuǎn)型為銀行控股公司可以獲得更為穩(wěn)定的資金來(lái)源。
中國(guó)發(fā)展歷史
發(fā)行監(jiān)管制度的演變
中國(guó)的股票發(fā)行監(jiān)管制度經(jīng)歷了從政府主導(dǎo)型的核準(zhǔn)制到市場(chǎng)主導(dǎo)型的注冊(cè)制的演變。2003年起，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布了《證券發(fā)行上市保薦制度暫行辦法》，并于2006年1月1日起實(shí)施修訂后的《中華人民共和國(guó)證券法》。
股票發(fā)行方式的變化
中國(guó)股票發(fā)行方式經(jīng)歷了多次變革，從最初的自辦發(fā)行到后來(lái)的多種方式并存，包括認(rèn)購(gòu)證、申請(qǐng)表、競(jìng)價(jià)、預(yù)繳款等多種形式。2006年5月20日，深、滬納斯達(dá)克股票交易所頒布了股票上網(wǎng)發(fā)行資金申購(gòu)實(shí)施辦法。
股票發(fā)行定價(jià)的演變
20世紀(jì)90年代初，公司沒(méi)有發(fā)行定價(jià)權(quán)，由證監(jiān)會(huì)確定。1994年后，逐漸引入競(jìng)價(jià)發(fā)行和固定價(jià)格方式。2005年1月1日起，試行首次公開(kāi)發(fā)行股票詢價(jià)制度，標(biāo)志我國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行股票市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的初步建立。
債券管理制度的發(fā)展
中國(guó)國(guó)債、金融債、企業(yè)債、證券公司債、企業(yè)短期融資券等債券管理制度不斷發(fā)展和完善。2008年4月12日，中國(guó)人民銀行頒布了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》，促進(jìn)了債券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。
核心競(jìng)爭(zhēng)力
定位
投資銀行是發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)和成熟金融體系的重要主體，在現(xiàn)代社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著溝通資金供求、構(gòu)造證券市場(chǎng)、推動(dòng)企業(yè)并購(gòu)等重要作用。在中國(guó)，證券公司內(nèi)部設(shè)有投資銀行部，從事股票承銷業(yè)務(wù)。
面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)
機(jī)遇
中國(guó)正處于發(fā)展社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的重要?dú)v史時(shí)期，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，為投資銀行業(yè)帶來(lái)了巨大的發(fā)展空間和市場(chǎng)機(jī)遇。
挑戰(zhàn)
投資銀行業(yè)面臨著準(zhǔn)入障礙降低、經(jīng)營(yíng)品種單一、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)高度趨同等挑戰(zhàn)。此外，資產(chǎn)規(guī)模偏小，競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力較弱，也是行業(yè)發(fā)展的一大難題。
構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力
系統(tǒng)創(chuàng)新
通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和營(yíng)銷創(chuàng)新等方面的系統(tǒng)創(chuàng)新，塑造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，提升營(yíng)運(yùn)效率，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
風(fēng)險(xiǎn)控制
樹立風(fēng)險(xiǎn)管理的觀念，加強(qiáng)投資銀行業(yè)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)控制，強(qiáng)化員工的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，確保投資銀行業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。
參考資料 >
全球投資銀行業(yè)轉(zhuǎn)型在即 尋找危機(jī)下的出路-中新網(wǎng).中國(guó)新聞網(wǎng).2024-10-30
商務(wù)部：外國(guó)投資者在中國(guó)境內(nèi)投資銀行業(yè)、證券業(yè)等金融行業(yè)適用《外商投資信息報(bào)告辦法》.今日頭條.2024-10-30
為巨資找出路 溫商欲抱團(tuán)赴臺(tái)投資銀行業(yè)——中新網(wǎng).中國(guó)新聞網(wǎng).2024-10-30