國家破產（National Bankruptcy），金融名詞，2002年由國際貨幣基金組織（IMF）提出，是指一個國家對外資產小于對外負債，即資不抵債的狀況。國家破產與企業破產有明顯區別，國家因擁有課稅權、發鈔權等特殊權力，債權人無法強制接管資產；國家破產不會導致國家所有權轉讓，沒有相應的債權主體接管國家與政府主權，即使如冰島主權債務達GDP的6倍以上，仍需通過國際談判解決。
國家破產的主要是由財政困難和外匯耗竭、金融泡沫爆發、國際資本投機性攻擊、國家規模和產出水平、貨幣化程度和產業結構、出口導向和產業多樣性、居民消費水平等原因引起的。國家破產會影響個人財產，造成社會動蕩，國家會出現經濟危機、政治危機，影響該國國際信用度，以至對國際經濟有較大影響。應對國家破產的主要方法有自救、外部協商、國際救助以及債務重組。
國家破產在歷史上出現過多次，例如2001年阿根廷因通貨膨脹等一系列不正當操作最終宣告破產，2008年冰島受到全球經濟危機的影響，冰島經濟遭受打擊，宣告破產。
基本信息
名詞來源
國家破產是2002年由國際貨幣基金組織提出來的，具體提出時間為2002年9月28日。1557年，西班牙的菲利普二世政府無法按期償還其債務，宣布國家破產，被認為是歷史上首次宣布國家破產的事件。
概念辨析
國家破產具有兩個層面的含義，一方面，它用于描述一個國家因無法償還過多主權債務而陷入危機的狀態；另一方面，從學術角度來看，它還指代一種處理主權債務重組的法律規范方法。無論采用哪種含義，“國家破產”都不會導致國家的滅亡、被接管，或者國家財產的強制清算。
國家破產是一個與貨幣現象相關的概念，屬于經濟增長和經濟發展的價值層面。與企業破產不同，企業破產主要涉及企業資產負債率過高，導致資不抵債的情況，債權人為保護自身權益采取相應的措施，如拍賣資產或關閉工廠，以最大程度地保全所有者的利益。國家破產與此有明顯區別，它不會導致國家的所有權直接轉讓，也沒有相應的債權主體來接管國家和政府的主權。此外，它不會采取“關閉”的行動來維護債權人的利益。國家破產不是一種行為，而是一種狀態。
主要表現
國家破產前
第一個階段：國家資產難以變現（即“流動性困境”）
通常情況下，國家宣布破產前，會出現國家資產難以變現的情況，這意味著國家無法通過變賣資產來籌集足夠的現金以償還債務。例如，2001年阿根廷在破產前，由于貨幣政策、政治沖突和腐敗等原因，其國有資產在國際市場上變現困難，導致其流動性陷入困境。
第二個階段：債務負擔沉重（即“債務危機”）
在國家宣布破產前，政府通常會背負沉重的債務負擔，這是導致國家破產的主要原因之一。例如，希臘在破產前，由于政府過度支出和財政赤字，其債務負擔沉重，無法償還債務，最終導致其宣布國家破產。
第三個階段：經濟衰退和財政困境（即“經濟危機”）
在國家宣布破產前，經濟衰退和財政困境往往會先出現。例如，阿根廷在宣布破產前，由于經濟衰退和財政困境，其政府無法償還債務和支付利息，最終導致其宣布國家破產。
國家破產時
主權債務違約：國家破產時，主權債務違約是最常見的表現之一。這是指一個主權國家由于經濟或其他原因，無法按時支付其債務的本金和利息，甚至連支付到期利息都困難，從而導致國家面臨債務違約風險。這種情況通常基于財務分析原則來確定，可能涉及國內債權人或國外債權人。例如，希臘在國家破產前，由于政府過度支出和財政赤字，無法償還債務和支付利息，最終導致其宣布國家破產。
政府的變更：在國家破產時，政府的變更通常不會改變前政府承擔的信用責任或國家的債務關系。然而，如果新政府質疑前政府的合法性，并否認前政府的信用承諾，那么國家就可能面臨破產風險。例如，蘇聯解體后，俄羅斯承擔了蘇聯的債務，但其他蘇聯共和國并未承擔這些債務。
國家的消失：在國家破產時，國家的消失是最根本的特征。雖然一個國家可能消失，但通常會有一個或多個新國家出現，新國家通常會承擔前國家的主要債務責任。然而，如果新國家不承認前國家的債務關系，那就構成了絕對意義上的國家破產?？偟膩碚f，國家破產的最本質特征是國家的消失，導致債務關系的可能消失。例如，蘇聯解體后，蘇聯的債務由俄羅斯承擔，而其他前蘇聯共和國并未承擔這些債務。
歷史事件
阿根廷（2001年）
阿根廷政府在2001年以前，一直面臨巨大的財政負擔，其龐大的政府支出一直是一個沉重的經濟負擔。然而，減少政府支出可能會導致大量公職人員失業和社會福利大幅削減，可能引發社會抗議和動蕩。因此，為避免這種情況發生，阿根廷政府選擇通過印制大量貨幣來填補財政赤字，這卻導致了極高的通貨膨脹率，最高時達到了5000%。在這種破壞性的金融狀態下，阿根廷本國資本紛紛外流，外國資本也不愿進入，經濟發展幾乎無法實現。在阿方辛政府執政末期，有38%的人生活在貧困線以下?？梢哉f，2015年之前，阿根廷已經曾經歷了一次超級通貨膨脹的國家破產。
經濟和金融改革創造了初步的繁榮，這本是深化經濟改革和啟動政治改革的絕佳時機。然而，阿根廷錯失了這個寶貴的歷史機遇。政府機構龐大的問題沒有得到解決，反而惡化，財政赤字連年累月。到1999年，政府支出已經占國內生產總值（GDP）的28.2%（據估計，到2001年已升至約1/3）。由于阿根廷實行貨幣“美元化”，無法再隨意印制貨幣，同時政府不愿意或不能削減支出，導致政府不得不大量發行國際債券來填補財政赤字。截止2001年，政府所欠外債估計已接近1500億美元，約占GDP的一半。
1998年，鄰國巴西的貨幣貶值，與此同時，美國經濟持續強勁，美元保持堅挺，由于阿根廷比索與美元掛鉤，事實上等同于升值，阿根廷的出口競爭力受到打擊，經濟開始了連續36個月的衰退。由于外國投資者擔心阿根廷的償債能力，所以不愿繼續提供貸款。阿根廷政府無法再借新債來償還舊債，只能在2000年3月向國際貨幣基金組織（IMF）尋求援助。
IMF向阿根廷提供了低息貸款（2.6%），并提出了一系列要求，包括更進一步開放市場、深化改革并減少政府赤字。不幸的是，這些建議來得太遲了。阿根廷政府在經濟繁榮時期沒有采取勇敢的政策來削減政府支出，而在經濟陷入困境時，政府又沒有勇氣進行緊急的改革。到2001年，財政赤字再次激增至110億美元，IMF因此停止了資金援助。阿根廷再也無法償還其外債，最終走上了國家破產的道路。
冰島（2008年）
在2007年，冰島的前三大銀行表現出出色的業績，稅前利潤總額增長了22%，凈資產收益率達到了24%（詳見圖表8-4）。這些銀行擁有健康的資本充足率，并且沒有牽涉到次貸等風險債券。當初，當美國次貸危機在美國爆發時，大家普遍認為冰島銀行不會受到太大影響。隨著雷曼兄弟公司等大型金融機構崩潰或陷入困境，全球金融市場陷入信心危機，各國的金融機構都開始關注自身的生存，現金變得極其寶貴。這導致了冰島銀行所依賴的短期貸款突然枯竭，貨幣市場融資活動陷入停滯，冰島銀行業也受到了嚴重沖擊。
于是在2008年9月29日，冰島政府不得不接管了第二大銀行，并向俄羅斯尋求了40億歐元的貸款來減輕次貸危機對本國的影響。接著，于2008年10月6日，冰島全面禁止了冰島銀行的股票交易，信貸評級也下降了。冰島總理向國民承諾保障所有公民的儲蓄，并表示將盡力為企業提供融資，這種大膽的舉措超越了其他國家，因為“國家破產”成為了最壞情況的可能結果。然而，這些措施最終并未緩解情況，冰島陷入了美國次貸危機的“國家破產”陰影。
2008年10月8日，政府接管了冰島第三大銀行，試圖縮減本國銀行業規模，并開始銀行重組。政府還出售了銀行在其他國家的業務以獲取更多現金流。同時，冰島央行將固定匯率制度改為浮動匯率制度。
然后，2008年10月9日，冰島政府與俄羅斯和女王陛下政府達成協議，確保荷蘭和英國公民在冰島的儲戶能夠全部提取存款，不會受到損失。
不幸的是，股票市場在2008年10月14日重新開盤后表現糟糕，股票價格大幅下跌，創下了單日最大跌幅77%，冰島股市自2017年10月股票最高點以來已經跌幅達到92%，成為全球股市中跌幅最大的國家，冰島全體居民一夜之間變得一貧如洗。
最終，國際貨幣基金組織于2008年10月24日宣布向冰島提供21億美元的貸款，以幫助其度過次貸危機。然而，盡管有這些援助，冰島的經濟依然難以復蘇，成為西方國家中首個被迫接受國際貨幣基金組織援助的國家。最終，冰島欠下各國和國際貨幣基金組織共計350億英鎊的債務，按人均計算，每位冰島公民負債高達11.6萬英鎊，至此冰島陷入國家破產狀態但未正式宣告破產。
黎巴嫩（2022年）
黎巴嫩的國家破產之路異常坎坷。早在2019年10月，受到全球新冠肺炎疫情的波及，黎巴嫩的支柱產業之一——旅游業遭受了前所未有的巨大打擊，成為了導致黎巴嫩經濟一系列倒退的導火索。與此同時，全球金融行業因新冠肺炎大流行陷入低谷，導致黎巴嫩的外匯儲備在2020年降至危險的水平，標志著該國首次陷入了“主權債務違約”的困境。更加嚴峻的是，黎巴嫩首都貝魯特港口的巨大爆炸造成了約30億至50億美元（相當于2021年黎巴嫩國內生產總值的近十分之一）的巨額經濟損失，導致黎巴嫩國內糧食儲備急劇不足。再加上國際貨幣基金組織的100億美元援助貸款未能獲得批準，黎巴嫩的經濟形勢只能進一步惡化。到了2021年，新冠肺炎疫情持續影響旅游業，而黎巴嫩的外匯儲備已經難以維持國內糧食需求，這一年黎巴嫩的金融損失高達690億美元。2022年3月，黎巴嫩的外匯儲備再次降至危險水平，最終在4月初，黎巴嫩正式宣布國家破產。
斯里蘭卡（2022年）
斯里蘭卡，坐落于印度半島南端的印度洋中，北臨孟加拉灣，西瀕阿拉伯海，國土面積達到65,610平方公里。全國人口接近2200萬，主要民族為僧伽羅族（占人口的74.9%）和泰米爾族（占人口的15.3%）。地理位置使得斯里蘭卡成為世界上最繁忙的海上貿易航線之一，擁有顯著的區位優勢。該國擁有豐富的生物和礦物資源，不僅是世界上重要的茶葉產地之一，還是寶石的盛產地。
然而，斯里蘭卡的經濟危機早在多年前就有過先兆。2015年1月，邁特里帕拉·邁特里帕拉·西里塞納當選為新一任總統，政府財政支出較前一年增加了兩個百分點。盡管當年經常賬戶赤字沒有明顯擴大，但金融賬戶流入的資金明顯減少，財政支出的增加導致外匯儲備急劇降至62億美元，外債償付能力幾近“歸零”。面對臨近的“國家破產”危機，2016年初，西里塞納政府不得不向國際貨幣基金組織（IMF）尋求援助，獲得了15億美元的急需貸款（EFF），暫時度過了難關。然而，這筆貸款附帶了一系列條件，包括嚴格財政約束、加速稅收改革以擴大稅基、推進私有化進程等。受制于黨派利益，西里塞納總統與來自另一黨派的總理維拉勒馬辛哈相互拆臺，導致經濟改革陷入黨派拉鋸戰。
2019年，戈塔巴亞·拉賈帕克薩當選總統，并于第二年任命自己的哥哥馬欣達·拉賈帕克薩為總理，斯里蘭卡的政治權力再度回到了拉賈帕克薩家族。為了振奮斯里蘭卡在2019年科倫坡連環恐怖襲擊后低迷的市場信心，吸引海外直接投資，新政府上臺宣布了大規模減稅和更加開放的貿易政策；同時，為了兌現競選時的承諾并刺激消費，新政府開啟了政府雇員的新一輪加薪。然而，這些刺激性的經濟政策大多與前政府向IMF做出的改革承諾相悖。
不幸的是，新政府期待的經濟高增長未能如期實現。隨著新冠肺炎疫情在全球蔓延以及全球貿易鏈受阻，以低端制造品出口為支柱的斯里蘭卡很快陷入經濟萎縮，印度盧比大幅貶值。據統計，2020年斯里蘭卡的經濟萎縮了3.6％，而政府巨額的防疫支出使財政赤字占GDP比例擴大到12.8％。盡管2021年斯里蘭卡經濟開始復蘇，GDP增長率達到3.6％，但作為兩大外匯收入來源的旅游業和海外勞工匯款都沒有恢復到疫情前的水平，再加上防疫物品進口大幅增加，經常賬戶赤字持續擴大，相當于GDP的3.8％。與此同時，隨著美聯儲進入加息周期，國際資本開始撤離新興經濟體，使斯里蘭卡的國際收支情況雪上加霜。
2022年初，隨著俄烏戰爭爆發，國際糧食和燃油價格的飆升成為壓垮斯里蘭卡經濟的“最后一根稻草”。斯里蘭卡完全依賴原油進口，每年還需進口部分糧食作為補充。到3月底，斯里蘭卡的外匯儲備降至10億美元，已無力支付日益昂貴的進口必需物資。面對陷入困境的斯里蘭卡，國際資本市場更是雪上加霜，紛紛拋售盧比資產，導致盧比急劇貶值。4月12日，斯里蘭卡宣布暫時中止償還全部外債，成為2022年首個債務違約的國家。2022年7月13日，新任總理拉尼爾·維克勒馬辛哈向國會表示，斯里蘭卡已經遭遇“國家破產”。
主要原因
財政困難和外匯耗竭：政府的財政收入急劇減少，外匯儲備枯竭，導致國家面臨破產的風險。
金融泡沫爆發：金融業過度膨脹并形成巨大泡沫，導致國家可能陷入破產危機。
國際資本投機性攻擊：新興市場受到國際資本的投機性攻擊，導致國家面臨破產威脅。
國家規模和產出水平：較小規模且生產物質產品較少的國家更容易受到沖擊。
貨幣化程度和產業結構：較高的貨幣化程度和產業結構的“空心化”國家更容易陷入困境。
出口導向和產業多樣性：出口導向且產業結構單一的國家更容易受到外部沖擊。
居民消費水平：進入后工業化時代且居民消費水平較高的國家也更容易面臨破產危機。
相關影響
國家層面
經濟危機： 破產的國家將陷入更嚴重的經濟危機，本國貨幣匯率下跌，主權信用評級下降，更難從國際市場借款來緩解壓力。
政治危機和社會動蕩： 政府通常被迫實施削減福利、提高稅收等政策來籌款還債，這可能導致政治危機和社會動蕩的風險上升。
國際層面
債權人風險： 外國政府、金融機構、企業和個人債權人可能面臨全部或部分的債權違約風險，其債權價值可能減少。
國際信用降低： 國家的信用和公信力將大幅降低，融資能力受限，融資成本上升，甚至無法獲得融資。
系統性危機： 這種狀況可能引發更為嚴重的系統性危機，包括銀行或金融危機、經濟危機和貨幣危機。
個人層面
個人財富受威脅： 由于國家破產的風險，個人的財富將受到極大的威脅，國家對個人的信用也會降低，使得個人儲蓄不再成為國家債務的主要融資來源。
應對策略
主權違約危機的應對策略包括自救措施、外部協商或武力威脅、國際救助以及債務重組。這些策略的選擇取決于具體情況和國際法律框架的發展。國際社會在處理主權違約問題時需要權衡各種因素，以確保穩定的全球金融體系和國際經濟秩序。
自救是主權違約的首要政策
短期貸款：向其他國家或國際金融組織申請短期貸款，以在短期內獲得新的流動資金，從而緩解支付壓力。
債務憑證發行：在資本市場上發行新的債務憑證，利用新債的資金收入來支付舊債的本金和利息。這需要國家仍然能夠獲得資本市場的信用認可。
資產出售：出售資產以獲得額外收入，然后用這些收入來進行債務支付。
增加稅收：特別是增加關稅等稅收措施，以增加政府的收入。
支出削減：削減公共支出以減少債務水平。
這些措施可以分為內部型和外部型違約的應對策略。前兩種策略通常需要與外部經濟主體相互聯系，而后三種策略主要是國內的應對措施。解決外部型違約通常更為復雜，因為涉及國際債權和國內政策的協調。
外部協商或武力威脅
外部型主權違約通常最初會采用協商和武力威脅來解決。在國際法尚未明確規定主權違約情況之前，債權人無法通過法律手段獲取債權的合法權益，因此他們只能與債務國進行協商，同時威脅可能采取武力手段。在19世紀至20世紀初，歐洲國家經常作為債權人，一旦某國面臨違約風險，它們通常會采取武力行動，接管或威脅該國，以獲取稅收收入，尤其是關稅收入，來償還債務或以國家資產作為擔保。
國際救助
在第二次世界大戰后，傳統的國際救助方式逐漸興起。國際貨幣基金組織（IMF）等機構的成立促進了全球國際收支平衡，并向失衡國家提供援助。當國家面臨違約風險時，IMF和其他主要發達國家通常會積極參與救助，提供緊急貸款，以幫助國家支付到期債務本金和利息，緩解支付壓力。這種方式以國際金融組織和發達國家為主要救援主體，以緊急貸款為主要方式，構成了傳統的國際救助方式。
債務重組
債務重組是解決主權違約問題的一種重要方式。然而，由于國際金融組織和發達國家的貸款通常帶有條件，這種方式也受到了一定程度的質疑。從2001年開始，IMF開始研究主權債務重組機制，并在2003年提出，但由于美國和一些新興經濟體的反對，這個機制被擱置，傳統的國際救助機制沒有得到有效的完善。
參考資料 >
冰島:一個國家破產的傳說 從購物天堂到國家破產.中國新聞網.2023-09-25
“國家破產”事件頻發，破產后國家還有救沒，人民存款會消失嗎.烽火雜志.2023-10-13
什么是“國家破產”？破產后人民怎么辦？存款會化為烏有嗎？.太空記.2023-10-13