利率（Interest Rate），也稱為利息率或到期回報率（Rate of Return），是指在特定時期內貸款所產生的利息與所借資本之間的比率。利率也可以理解為貨幣使用權的價格，受到國家銀行根據宏觀經濟和金融形勢的調整影響。
中國的利率最早可以追溯到先秦時期（新石器時代—公元前221年）的《管子》，被稱為息，分為官定利率和民間利率。1949年中華人民共和國成立之后，中國政府采取了管制利率的政策，由中國人民銀行負責進行統一管理。2012年3月，中國政府明確要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，根據形勢變化適時適度預調微調。此外中國央行相繼于2012年6月8日和7月6日兩次降息，同時決定自6月8日起將金融機構存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍，將金融機構貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。這一系列舉措，被認為是利率市場化的重要節點。1870年，美國國會通過法案允許發行具有不同期限的國債，成為現代利率的基準。利率的種類繁多，根據不同的目的，可以從不同角度進行分類。主要種類包括名義利率、實際利率；固定利率、浮動利率；存款利率、貸款利率；長期利率、短期利率等。利率影響因素包括經濟因素、政策因素、國際利率水平以及利率管制等。經濟因素又包含了經濟周期、通貨膨脹以及稅收等。 而影響利率調整的因素通常包括物價總水平、利息負擔、相關利益以及供求狀況等。
利率在宏觀經濟和微觀經濟中分別有不同的作用。在宏觀經濟中的作用包括積累資金、調整信用、調節國民經濟結構、抑制通貨膨脹、平衡國際收支以及調節貨幣流通等；在微觀經濟中的作用包括激勵企業提高資金使用效率、充當折現未來收益的依據、作為租金計算的基礎以及引導人們選擇證券等。截止2023年8月美國聯邦基金目標利率在5.25%—5.50%之間，中國1年期存款利率為1.50%。
發展歷史
中國發展史
中國古代時期（利息標準）
中國的利率最早可以追溯到先秦時期（新石器時代—公元前221年）的《管子》，被稱為息，分為官定利率和民間利率。在公元前2世紀至公元4世紀期間，人們開始反對高利貸。
公元前2世紀，司馬遷公開認可貸放取息活動的合理性，并將從事貨幣貸放的人們稱為“子錢家”，認為這是一種合法的職業。到公元1世紀，王莽則根據對《周禮·泉府》的研究，進一步探討了官府貸放問題，并認為利息應該按照一定的基準來確定，形成了關于利息的官方標準。
16世紀，中國高利貸開始逐漸演變成貸款利率過高的含義，即貸款方超過了正常、合理的范圍來進行貸款。
中華民國時期（戰時政策）
1946年2月，南京國民政府發布銀行存款利率管理條例，該條例規定銀行存款利率不得高于放款利率。放款利率最高限制由當地的錢業公會根據金融市場狀況進行審慎考慮，每天制定同業日拆和放款日拆兩種利率，并向當地國家銀行報備并公告實施。
1947年5月，青島四聯分處制定了國家行局的利率政策，包括存款年息為8厘、押款月息為4.5至6分（抵押透支同樣適用）、押匯月息為3.6至6分、貼現商業承兌月息為6分、銀行承兌月息為5.4分等。而儲蓄利率沒有發生變化，活期為8％，定期半年為11％，1年為14％，2年為16％，3年為18％，4年為20％，5至15年為24％。
1948年2月，中央銀行宣布調高國家行局的存款利率。根據新的政策，同業存款的周息提高到1.2分，普通活期存款也調整為1.2分，而定期存款的半年期周息則增加到1.5分，1年期存款的周息則調整為1.8分。
中華人民共和國時期（統一管理）
1949年中華人民共和國成立，中國政府采取了管制利率的政策，由中國人民銀行負責進行統一管理。1955年，中國央行在《關于調整現行利率的請示報告》中進一步強調了利率對企業的影響。
1996年，中國開始實行公開市場操作，并且人民銀行的貨幣政策調控方式也由直接調控向間接調控方式轉變。公開市場操作已經成為貨幣政策日常操作的主要工具，對于控制貨幣供應量、調整商業銀行流動性水平以及引導貨幣市場利率走勢發揮了積極作用。
1998年起，中國央行一直將調控利率政策視為促進經濟平穩增長的重要手段。在接下來的20多年里，利率成為中國人民銀行最主要的貨幣政策工具，發揮著極其重要的作用。
2011年12月，中國召開經濟工作會議，明確了2012年穩中求進的工作總基調。在2012年3月的兩會上，重申了繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策的決心，并表示將根據形勢變化適時適度進行預調微調，以進一步提高政策的針對性、靈活性和前瞻性。
2012年，中國央行曾兩次降息，分別為6月8日和7月6日。此外，央行還做出了重要決定，即將金融機構的存款利率浮動區間的上限提高至基準利率的1.1倍，將貸款利率浮動區間的下限降低至基準利率的0.8倍。在此之前，中國的金融機構存款利率是不允許浮動區間的，而貸款利率浮動區間的下限為基準利率的0.9倍。這種改變表明中國人民銀行開始推行市場化的利率政策，并且被認為是開啟市場化進程的一個突破口。
2013年，中國開始實施常備借貸便利（SLF），并探索將SLF作為利率走廊上限，這標志著央行開始進入“隱性利率走廊”時期。在隱性利率走廊調控下，央行通過7天逆回購利率對隔夜和7天期貨幣市場利率的引導效果明顯增強。例如，在實施常備借貸便利（SLF）后，央行每提高1個百分點的7天逆回購利率，SHIBOR7相應上漲0.67個百分點，比SLF實施前上漲0.55個百分點。截至2019年7月末，在隱性利率走廊模式下，30天期限的R、DR和SHIBOR利率分別出現了208次、427次和487次突破，占比分別為16.3%、33.5%和38.2%。而7天期利率品種中，只有銀行間質押式回購加權利率（R7）曾有55次突破同期限SLF利率的情況，占比僅為2.73%。
2014年11月，中國國務院常務會議再次提出“加快利率市場化改革”的要求。并且在11月21日晚間，中國人民銀行宣布，將存款利率浮動區間上限由基準利率的1.1倍擴大至1.2倍。此舉標志著自2012年6月存款利率上限擴大到基準利率的1.1倍以來，中國存款利率市場化改革邁出了重要一步。
2019年，中國央行采取了一系列措施，旨在改善貸款市場報價利率（LPR）的形成機制。包括調降了中期借貸便利（MLF）一年期中標利率，降幅達到了5個基點；首次降低了7天逆回購利率，幅度也是5個基點。
其他國家發展史
第二次世界大戰之前（國債和債券發行引導利率調整）
1870年，美國國會通過了一項法案，該法案允許發行具有不同期限的國債，這些國債在未來10年、15年和30年后可以按面值贖回。這些國債被稱為國庫券，并成為現代利率的基準。
1888年，英國財政部長決定將合并的3％年金、減少的3％年金（1752）和新的3％年金（1855）合并為一個新的債券，即合并的2.75％年金。隨后，1903年，金邊債券的利率再次下調至2.5％。
1927年，溫斯頓·丘吉爾發行了新款金邊債券，提供了更高的年金利率，達到4％。這項債券的發行是為了部分融資第一次世界大戰，并使金邊債券的利率短暫回升了一段時間。
第二次世界大戰之后（政策調整影響利率）
1955至1973年期間，日本經濟迎來了一段高速增長的時期。為了支持出口和投資導向型經濟增長，日本政府采取了嚴格的利率管制政策，實施了低利率政策，以降低資金借貸成本。這一政策措施有效地促進了日本經濟的快速膨脹。
在20世紀60年代開始，日本成為資本輸出國和對外債權國家。此后的1973年，日本實行了浮動匯率制度，并實施了外匯管理自由化政策。
1973年和1979年兩次石油危機先后爆發，美國經濟陷入滯脹，嚴重的通貨膨脹導致貨幣市場利率與 Q 條例管制利率利差持續加大。貨幣基金因此應運而生，商業銀行存款流失嚴重，最終倒逼監管機構放開存款利率管制。
1977年4月，日本大藏省正式批準: 各商業銀行承購的國債可以在持有一段時間后上市銷售，在1978年4月，日本銀行宣布放寬同業拆借利率的規定（在此之前，同業拆借的利率是基于拆出方和拆入方之間達成一致的統一利率。這個規定適用于所有交易參與者，并在交易前一天明確確定）。從1978年6月開始，銀行之間的票據買賣利率也得到了自由化。
1987年7月之后，美國進入了實際利率為零的時期，美聯儲開始逐步提高聯邦基金目標利率，從5.875%調高至1989年5月的9.8125%。這一連續加息過程導致了1989年以后美國經濟增速放緩的跡象出現。
基本信息
定義
利率（interest rate），也稱為利息率，是指在特定時期內貸款所產生的利息與所借資本之間的比率。利率這一概念體現了借貸資本或投資資本產生增值的程度，并用于衡量利息的數量。在西方經濟學著作中，利率也被稱為到期回報率（rate of return）。
利率也可以理解為貨幣使用權的價格。利率受到國家銀行根據宏觀經濟和金融形勢的調整影響。通過調整利率水平和利率結構，中央銀行可以影響社會上資金的供給和需求情況，以實現貨幣政策的目標。
計算
例如，假設一筆一年期的10000元借款，到期支付利息為600元，則該筆借款的利年率為0.06或6%。
利率的種類
按借貸主體不同分類
中央銀行利率
中央銀行利率是指中央銀行對商業銀行和其他金融機構融通資金的利率。
中央銀行的利率分為存款利率和貸款利率兩類。存款利率包括商業銀行在國家銀行法定準備金的利率和超額準備金的利率等。貸款利率包括商業銀行向中央銀行融資的利率，例如再貼現利率和再貸款利率。中國人民銀行還引入了一些創新性的流動性管理工具利率，比如常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）和抵押補充貸款便利（PSL）。
其中中國最為重要的利率品種包括：公開市場操作（OMO）利率與利率走廊、中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場報價利率（LPR）、存款準備金利率、上海銀行間同業拆放利率（Shibor）等。
商業銀行利率
商業銀行利率是商業銀行對存款和貸款收取的利息費用。存款利率包括儲蓄存款利率和企業存款利率等，而貸款利率則包括商業銀行向個人和企業提供的貸款利率等。為避免商業銀行和其他存款機構之間出現不健康的競爭行為，市場經濟國家的金融同業公會通常會制定行業性規定和限制，以管理銀行存款利率和貸款利率。
按利率的真實水平分類
名義利率
名義利率(NominalInterset Rate)是金融市場上公開掛牌的各種貨幣存款和貸款利率，它是實際利率的對稱。不同國家的貨幣發行國財經狀況及通貨膨脹程度不同，通貨膨脹率較高的國家會相應提高以本國貨幣表示的存貸業務利率，以彌補貨幣貶值所帶來的損失。這種考慮了通貨膨脹率的市場存貸利率被稱為名義利率。
實際利率
實際利率指的是在考慮通貨膨脹的情況下，扣除名義利率后得到的凈利率。在存在通貨膨脹的國家中，通過將公開掛牌的存貸款利率與通貨膨脹率相減，可以得到實際利率。舉例來說，假設美國的金融交易利率為8%，通貨膨脹率為3%，那么實際利率就是5%。實際利率是按照一定的年利率，使用復利計算方法每半年或每季度計算得出的結果。通常情況下，實際利率會高于初始的年利率。
實際利率與名義利率的關系為：
或
按變化的角度分類
固定利率
固定利率(Fised Interest Rate)是指金融交易中所確定的利率，在達成協議或簽訂合同后，在一定的日期、市場掛牌利率或共同議定的利率下保持穩定。在協議或合同有效期內，不受市場利率波動的影響，仍然執行協議或合同規定的固定利率直至交易結束。這種交易方式能夠為交易各方提供利率穩定性和可預測性。
浮動利率
浮動利率(floatinginterest rate)是借貸期間可以根據特定基準調整的利率。調整頻率和基準利率由貸款雙方在簽訂合同時商定。當基準利率上升時，可調利率對債權人有利，而對債務人不利；相反，當基準利率下降時，可調利率對債務人有利，而對債權人不利。在中長期貸款和國際金融市場中，一般采用可調利率，這有助于降低貸款雙方所承擔的利率風險，但計算和評估借貸成本相對較為復雜。
按資金價格決定的角度分類
市場利率
市場利率(marketinterest rate)是指在借貸市場上，借貸雙方根據借貸資金的供求關系來自由決定的利率。這包括在直接融資時雙方商定的利率，以及在金融市場上買賣各種有價證券時的利率。市場利率可以視為借貸資金供求變化的指標。當資金供應大于需求時，市場利率會下降；相反，當需求超過供應時，市場利率會上升。由于影響資金供求變動的因素非常復雜，市場利率會頻繁而靈活地變動。
公定利率
公定利率（pact interest rate）是由非政府部門的金融行業自律組織所確定的一種利率標準。一般而言，各會員銀行必須遵守的利率就是這個公定利率。例如，在香港，銀行公會會定期公布并要求會員銀行執行的存貸款利率就是公定利率。公定利率對金融行業成員有一定的規范作用。
官定利率
官定利率（official interest rate）是由國家政府的金融管理部門或國家銀行確定的利率。它也被稱為官方利率或法定利率。官定利率包括中央銀行對商業銀行等金融機構的再貼現和再貸款利率，以及中央銀行對商業銀行等金融機構的存貸款利率進行管制所規定的利率。這一利率是國家為了實現其政策目標而采取的一種經濟手段。
按業務類型的不同分類
存款利率
存款利率(depositinterest rate)是指金融機構為吸收存款而支付給存款人的利息。它表示一定時期內存款與利息之間的比率。存款利率的高低直接影響存款人的利息收益和金融機構的融資，對于金融機構集中社會資金的數量具有重要影響。一般來說，存款利率越高，存款人的利息收入越多，金融機構的融資成本越高，從而積累更多的社會資金。
貸款利率
貸款利率(loan interest rate)是指金融機構向借款人發放貸款時收取的利息與貸款本金的比率。貸款利率的高低直接關系到金融機構的利息收入和借款人的籌資成本，對雙方的經濟利益產生重要影響。較高的貸款利率意味著金融機構的利息收入增加，而借款人的籌資成本則相應提高。貸款利率根據貸款期限和類型的不同而有所差異，一般而言，貸款期限越長，貸款利率則越高。
按是否帶有優惠性質分類
一般利率
一般利率(generalinterest rate)是商業銀行等金融機構用于一般客戶的貸款業務的利息率。它是最常見的利率形式，適用于各種行業和一般性貸款。
優惠利率
優惠利率 (preferential interest rate )是國家銀行為了刺激國家重點發展的某些經濟部門、行業或產品制定的較低利率。其目的是促進這些部門的生產，調動它們的積極性，從而實現產業結構和產品結構的調整。
按借貸期限的不同分類
長期利率
長期利率是指證券的利率，在借貸期限超過一年時適用。這包括各種中長期債券利率，如國債、公司債等；以及中長期貸款利率，如房屋貸款、汽車貸款等。
短期利率
短期利率是指那些在一年以下的借貸期限上的金融產品所具有的利率。這些金融工具包括銀行拆借利率、銀行優惠貸款利率、通知放款利率等。
按計算利率的期限單位分類
根據計算利率的期限單位的不同，可以將利率劃分為年利率、月利率和日利率。年利率是以年為基準計算的利率，即在一年的基礎上計算利息。月利率是以月為基準計算的利率，即在一個月的基礎上計算利息。日利率，通常稱為"拆息"，是以日為基準計算的利率，即在一天的基礎上計算利息。它們之間的換算關系為：
利率影響因素
經濟因素
經濟周期
利率是隨著經濟周期的波動而產生變化的。經濟繁榮時期，經濟活動興旺，物價穩定，企業利潤持續增長，對資金的需求也增加。由于資金周轉靈活，所以利率并不高。但隨著產能的擴大，供應超過需求，企業面臨銷售困難，無法按期償還債務，信用關系變得緊張。為了獲得現金支付能力，他們不得不增加現金需求，但借貸資金供給無法滿足需求，導致利率持續上升。而當經濟進入蕭條階段時，生產幾乎停滯，借貸資金需求減少。這時利率達到低點。隨著經濟開始復蘇，投資增加，借貸資金需求會有所增加，但借貸資金供給相對充足，利率水平仍相對較低。
通貨膨脹
物價水平和利率之間的關系可以通過供給和需求來解釋。當商品的供給跟不上需求時，物價會上漲，即通貨膨脹。通貨膨脹會導致居民對貨幣的需求增加，從而使資金價格上升，即利率上升。當物價上漲到一定程度時，存款人的實際利率會低于名義利率，這對經濟利益造成損失，從而影響存款的積極性。為了控制通貨膨脹帶來的損失，維持吸收社會存款的規模，國家銀行會通過提高存款的名義利率或者采取其他附加條件的方式。所以名義利率一般與通貨膨脹率呈現同向變動的趨勢。
稅收
根據宏觀經濟學理論，減稅是一種擴張性財政政策。當其他因素不變時，擴張性財政政策會導致總支出增加，進而增加貨幣的交易需求。但由于總體貨幣供給保持不變，這將導致貨幣的投資需求減少。由于貨幣投資需求與利率呈負相關關系，所以利率將上升。且征收利息稅是否存在也對利率水平有重要影響。征收利息稅是全球范圍內的一種慣例。自中華人民共和國成立以來，利息稅曾三次被免征，其中最近一次是在2008年10月8日，中國宣布取消利息稅。在名義利率不變的情況下，取消利息稅能夠提高存款的實際利率。
政策因素
貨幣供應量一直以來都是貨幣政策的關鍵目標之一。但隨著經濟的不斷發展，預測貨幣供應量變得更加困難，因此利率逐漸成為宏觀經濟政策的中間目標。國家宏觀經濟政策的變化直接影響著利率的波動。當發生通貨膨脹時，國家會提高利率，這樣可以增加消費的機會成本，從而降低消費水平并降低物價。相反，當經濟陷入衰退時，國家會降低利率，這有助于促進投資，推動經濟增長和降低失業率。在經濟過熱時，提高利率可以限制投資和消費的過快增長，從而穩定經濟。通過設定差別利率和優惠利率，國家銀行可以支持重點產業、部門或項目，實現產業結構調整，確保國民經濟的協調發展，達到國家預期的經濟目標。
國際利率水平
現代經濟的重要特征就是世界經濟日益緊密的一體化。在開放的經濟體系中，國家之間的經濟聯系導致了本國內市場利率受到國際市場利率的深遠影響。這種影響通過資金在國家之間的流動來實現。當國際市場利率高于本國內利率時，本國內的資本會流向其他國家；相反，當國際市場利率低于本國內利率時，其他國家的資本則會流入本國內。無論本國內利率高于還是低于國際市場利率，在資本自由流動的條件下，都會引起本國內貨幣市場上資金供求狀況的變化，從而導致本國內利率的變動。
利率管制
利率管制就是政府控制利率以改變金融資源的配置并保證金融市場穩定的措施。但進行利率管制會扼制金融市場的競爭力和創新性。當政府限制利率時，銀行和其他金融機構無法根據市場需求來調整利率，企業和個人無法根據實際需要獲得有競爭力的融資條件；利率管制還容易導致金融資源的錯誤配置，當政府限制利率，低風險的投資將吸引更多的資金，而高風險的投資則可能被忽視；利率管制還可能引發市場扭曲和不公平競爭。一些企業可能通過政府關系來獲得更有利的貸款利率，而其他企業則無法獲得同樣的待遇。這不僅破壞了市場平等競爭的原則，也不利于經濟的長期發展。
利率調整相關因素
物價總水平
物價總水平是維持存款人利益的重要因素。如果利率高于同期物價上漲率，存款人就能保證實際利息收益為正值。相反，如果利率低于物價上漲率，存款人的實際利息收益將會是負值。所以評估利率水平的標準不僅僅是考慮名義利率的高低，還需要考慮是否存在正利率或負利率。
利息負擔
大中型企業一直依賴銀行貸款來滿足其生產資金需求。利率水平的波動直接而重要地影響著企業的成本和利潤情況，在確定利率水平時必須考慮企業的承受能力。這是因為高利率會增加企業的借款成本，對企業的盈利能力造成負面影響。
相關利益
調整利率對財政收支的影響主要體現在對企業和銀行等納稅主體上繳稅收的間接影響方面，在調整利率水平時，需要綜合考慮國家財政收支的情況。銀行是專門經營貨幣資金的機構，其主要收入來源是存貸款利差。在確定利率水平時，還需確保維持適當的存貸款利差，以保障銀行的正常運營。
供求狀況
利率政策受到資金供求規律的影響和制約，應該對國家經濟政策做出響應，并根據不同時期的國家政策需求進行調整。與其他商品價格一樣，決定利率水平時也要考慮社會資金的供需情況。
利率作用
利率在宏觀經濟中的作用
積累資金
在市場經濟條件下，資金的不足成為制約國家經濟發展的因素。這同時也引發了社會上存在著大量的閑置資金的問題。為了避免這種資源浪費，必須有所償付地利用這些閑置資金，并投入到生產中。而利率就是一種有償的方式，通過利率的調整來吸引閑置資金，使其投入到生產中，以滿足經濟發展的需求。這種利率機制可以促進金融資源的有效配置，提高經濟效益。
調整信用規模
信用與利率是相互關聯、相輔相成的。沒有利率的信用無法被視為融資性信用，而沒有信用的利率也就失去了意義。信用作為融通資金的方式，必須在有利率的條件下發揮作用。同時利率對信用規模也產生反作用。這種作用主要體現在國家銀行的貸款利率和再貼現率對商業銀行和其他金融機構的信用規模起到調控作用；商業銀行的貸款利率和貼現率對顧客的信用規模產生影響。
調節國民經濟結構
對于國民經濟結構的調節，利率的差異化和優惠政策可以通過有效分配資源來實現。國家可以通過采取不同的利率政策來支持需要發展的產業、企業或項目，比如采取低利率的方式提供支持。反之，對于國家限制的產業、企業或項目，則可以采取較高的利率加以限制。利率的高低直接影響到企業的效益，企業在追求利益最大化的驅動下，會將投資轉向貸款利率低且收益高的產業和部門。
抑制通貨膨脹
在現代經濟中，通貨膨脹治理是一個主要的問題，尤其是在信用貨幣流通的情況下。當通貨膨脹發生或預計即將發生時，可以通過提高貸款利率來調節貨幣需求量。這樣可以貨幣需求將會減少，信貸規模會縮小，從而促使物價趨于穩定。但如果通貨膨脹不是由于貨幣總量不平衡引起的，而是由于商品供應和需求不平衡所致，可以通過降低短期產品生產企業的貸款利率來促使企業擴大再生產，增加有效供給，迫使價格回落。
平衡國際收支
當國際收支嚴重逆差時，可以考慮將本國利率調整到高于其他國家的水平。這樣既可以阻止本國資金流向其他國家；也可以吸引其他國家的短期資金流入本國。但簡單地提高利率水平可能不夠，而應該調整利率結構，可以降低長期利率，以鼓勵投資并刺激經濟復蘇；也可以提高短期利率，阻止本國內資金外流并吸引外資流入，從而實現內外部的均衡。
調節貨幣流通
銀行存款利率的高低直接影響銀行吸納社會存款的規模，高利率會吸引更多的人將資金存入銀行，從而增加銀行的存款規模。貸款利率的高低直接影響銀行的信貸規模，高利率會增加借款成本，降低借款者的信貸需求，減少銀行的貸款規模。利率的高低還直接影響到企業的生產規模和經營狀況，從而影響社會商品的供給總量和結構。
利率在微觀經濟中的作用
激勵企業提高資金使用效率
在經濟生活中，工商企業需要從商業銀行借款來滿足資金需求，而商業銀行則借款于國家銀行和其他金融機構。對于這些企業和金融機構來說，支付利息意味著利潤的減少。為獲得更大的利益，企業需要加強經營管理，加快資金周轉，減少借款額。通過減少借款額以及提高資金使用效率，企業可以減少所支付的利息。這樣做不僅可以增加企業利潤，還可以改善企業的財務狀況和經營穩定性。
充當折現未來收益的依據
企業或家庭的投資和資金運用活動都是為了獲取未來的收益。但未來的收益在現在的價值是不確定的，因此需要進行折現計算，利率是決定未來收益折現的基礎。
作為租金計算的基礎
資產所有者會將資產出借給其他人，并在借期結束時收回資產并獲得相應的租金。租金的估算受到多種因素的影響，包括傳統觀念與習慣、政府法規以及供求關系等等。但通常情況下，租金的確定是基于當前利率的參考。
引導人們選擇金融資產
為實現貨幣增值的目標，人們需要將貨幣收入轉換為金融資產來保存。金融資產的主要形式包括銀行存款、國庫券、金融債券、股票和企業債券等。選擇合適的資產投資，主要考慮資產的安全性、收益性和流動性這三個方面。在安全性和流動性相當的情況下，不同資產的收益與利率緊密相關。存款的收益直接取決于存款利率，而股票和企業債券的價格則取決于預期收益與利率之間的比較關系。在預期收益已確定的情況下，調整利率會直接影響股票和債券的價格，進而影響購買者的收益。
利率發揮作用的條件
市場化的利率決定機制
市場化利率決定機制是一種利率機制，通過市場供求關系來決定利率。與少數銀行或政府的人為決定不同，市場化利率機制能夠更加公正地反映資金供求狀況。當市場上資金供不應求時，利率會上漲；而當資金供大于求時，利率會下降。這種由市場因素決定的利率機制能夠準確地反映社會資金供求情況，促使資金有效流動，緩解資金供求矛盾，發揮最大的資金籌集、調劑和調節經濟的作用。通過市場化利率機制，可以更好地實現資源配置的效率，推動經濟的發展。
市場化的企業制度
市場化的企業制度指的是企業在資源配置和交易過程中遵循市場規則。這種制度可以實現企業利潤最大化，降低政府資源配置的成本。各國都在積極推進企業市場化改革，減少政府對企業的直接干預。這種改革應包括各種類型的企業。尤其對于轉軌國家來說，重要的改革內容之一就是國有企業的行為從行政化轉向市場化。
統一開放的金融市場
在一國經濟中，如果資金的流動受到各種限制，導致金融市場分割，無法形成統一市場，那么利率體系的各個組成部分就無法有機地聯系起來，整個利率體系也就失去了彈性，無法發揮應有的作用。同時匯率管制和利率市場化在開放條件下是不兼容的。如果一個國家的利率已經實現市場化，但政府仍然采取嚴格的外匯管制，限制資本的自由流動以實現匯率自由化，那么這個國家的利率體系將變得孤立，無法與世界利率體系有機聯系。這種情況下，不僅利率體系無法對匯率和國際收支產生影響，還會使本國的貨幣政策陷入被動調整的困境。
各國利率政策
利率政策是國家銀行通過控制和調節市場利率來影響社會資金供求的一種指導措施。這是中央銀行用來間接控制信用規模的重要手段之一。在整個利率體系中，中央銀行的利起著主導作用。
中國人民銀行利率政策
2018年中期至2022年9月末期，央行多次下調了一年期MLF利率和一年期LPR利率，使得這兩個利率均有所下降。同時商業銀行信貸利率也有所下降，從2018年3月的5.91%降至2023年6月的4.19%。由于市場利率水平持續下降，物價波動收窄，到2023年9月末，實際利率降至大約2.5%。這五年來的利率持續下行，有利于降低實體經濟的融資成本，推動經濟恢復，但也增加了商業銀行的經營壓力。在存款利率基本穩定的情況下，銀行貸款利率下調將進一步減少銀行的利息收入，導致2023年二季度末凈息差降至歷史最低水平，為1.74%。利潤空間的持續壓縮對于銀行保持信貸合理增長的積極性和能力有較大影響，還可能影響銀行處理不良資產的能力。
中原地區經過近30年的持續推進，已基本形成了市場化的利率形成和傳導機制，以及較為完整的市場化利率體系。主要通過貨幣政策工具調節銀行體系流動性，釋放政策利率調控信號。在利率走廊的輔助下，引導市場基準利率以政策利率為中樞運行，并通過銀行體系傳導至貸款利率，實現了市場化的利率形成和傳導機制。
美聯儲利率政策
美聯儲的利率政策主要通過調整聯邦基金利率來影響美元利率的變化趨勢，這一政策自1994年開始實施。隔夜聯邦基金利率是商業銀行互相拆借存款準備金的利率，能夠反映聯邦基金市場的供需情況。聯邦基金目標利率是由美聯儲公開市場委員會根據宏觀經濟指標制定的目標水平，每年公布八次。當有效利率高于目標利率時，可以增加準備金供給以降低利率，而低于目標利率時則可以減少供給以提高利率。
美國聯邦儲備銀行利用調整聯邦基金利率的方式來影響短期美元利率水平，其中包括3個月LIBOR和短期美國國債利率。短期美元利率受美聯儲利率政策的影響較大且呈高度相關性。
美聯儲加息是指美聯儲實行緊縮型貨幣政策，是由聯邦儲備系統管理委員會在華盛頓哥倫比亞特區召開議息會議后作出，通過提高聯邦基金利率來實現貨幣政策的調整。這種加息政策可以提高銀行利息，減少流通的貨幣量，推動美元升值。
2023年7月26日，美國聯邦儲備委員會決定再次加息25個基點。這一決定是繼6月份暫停加息一次后的繼續加息，將聯邦基金利率的目標范圍上調至5.25%-5.50%。這是自2022年以來的最高水平。
自從2022年開始實施加息政策以來，美聯儲已經進行了11次加息，累計幅度達到了525個基點。聯邦基金利率從最初的0%-0.25%上升至目前的5.25%-5.50%。
日本央行利率政策
日本央行在金融政策會議上決定繼續實施超寬松貨幣政策，包括維持短期利率為-0.1%和長期利率0%左右。2023年7月，日本央行在政策決定會議上決定將長期利率浮動區間的上限從0.5%上調至1%。同時日本總務省公布了2023年8月的消費者價格指數（CPI）數據，顯示8月份除生鮮食品外的核心CPI比去年同期上漲了3.1%，已連續23個月上漲，并連續17個月超過2%的物價目標。
利率市場現狀
利率市場化是一種金融制度改革措施，將利率決策的權力移交給金融機構。金融機構根據資金狀況和對金融市場變動的判斷，自主調整利率水平，形成市場利率體系和利率形成機制。利率市場化具有積極和消極兩方面的影響。積極方面，它能夠推動銀行市場化進程，促進經濟改革發展，同時有利于金融體系的健全和完善。但利率市場化也存在風險，例如銀行風險管理不善可能導致系統性風險的產生。
中國現狀
中國人民銀行的短期公開市場操作利率是7天期逆回購利率。2020年2月3日，央行將這一利率從2.5%下調至2.4%，2020年3月30日，央行又將其進一步下調至2.2%。直至2022年1月17日，央行又一次將7天期逆回購利率下調至2.1%。而短期流動性工具（SLF）利率與公開市場逆回購利率相比要高100個基點，2022年1月17日，7天期SLF利率隨著公開市場操作7天期逆回購利率的下降而下調10個基點至3.1%。2020年4月7日，中國人民銀行將超額存款準備金利率從0.72%下調至0.35%。2022年1月17日，人民銀行將1年期MLF利率從2.95%下調至2.85%。自2019年以來，人民銀行逐步建立了市場流動性工具（MLF）常態化操作機制，每月中旬進行一次MLF操作。通過以相對固定的時間和頻率開展操作，提高操作的透明度、規則性和可預期性，向市場連續釋放中期政策利率信號，引導中長期市場利率。
丹麥現狀
2012年7月，丹麥央行宣布將金融機構在央行的定期存款利率下調至-0.2%。但在2016年數據顯示，丹麥央行已經將基準基準利率從-0.75%上調至-0.65%。為了避免對銀行業造成沖擊，2015年1月，丹麥決定停止發行政府債券，導致貨幣市場利率以及更長期限的商業銀行大額存款利率出現負值。2015年3月央行將商業銀行的經常賬戶余額提高了一倍，丹麥的貨幣總體上保持穩定，資本流動情況也得到了控制。根據貸款利率和貸款余額顯示，在丹麥，銀行對非金融企業新發放的貸款利率在2014年下降了50個基點，在2015年上升了約20個基點，且丹麥的30年期住房抵押貸款利率也下降到了2%左右。
瑞士現狀
瑞士于2014年開始實施負利率，為了控制瑞士法郎的升值，瑞士央行定下了一項歐元兌瑞郎1比1.2的兌換上限。但在資本自由流動的情況下，匯率會對利率產生影響。瑞士央行于2014年12月將隔夜存款利率下調至-0.25%，2015年1月，瑞士宣布取消瑞郎的兌換上限，同時再次降低隔夜存款利率至-0.75%。2015年4月，瑞士央行縮小了適用負利率的范圍，聯邦相關機構如退休基金和養老基金不再被豁免負利率，只有國家社保基金賬戶持有人才能完全豁免負利率。瑞士的銀行業對非金融企業新發放的貨款利率在2014年和2015年略微上升約5個基點。而住房抵押貸款方面，固定利率從2015年1月開始有所下降，但接著出現了震蕩上升，而浮動利率則比基準利率上浮了10個基點。
全球主要國家利率
發達國家利率
金磚國家利率
參考資料 >
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我國“隱性利率走廊”調控效果及啟示.中國金融新聞網.2023-11-14
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環球網.百家號.2023-10-26
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