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來源：互聯(lián)網(wǎng)

滬港通（Shanghai-HK Stock Connect），是“滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點”的簡稱，是指上海證券交易所（簡稱“上交所”）和香港交易所（簡稱“聯(lián)交所”）建立技術(shù)連接，使兩地投資者通過當?shù)?a href="/hebeideji/3299062632090699191.html">證券公司或經(jīng)紀商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。

滬港通包括滬股通和港股通兩部分。其中，滬股通，是指香港投資者委托香港經(jīng)紀商，經(jīng)由香港交易所設立的證券交易服務公司，向上海證券交易所進行申報，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上交所上市的股票。港股通，是指內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上交所設立的證券交易服務公司，向聯(lián)交所進行申報，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。

2014年4月10日，中國證券監(jiān)督管理委員會和香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會發(fā)布了聯(lián)合公告，宣布原則批準上海證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國結(jié)算、香港中央結(jié)算有限公司開展滬港通。同年11月17日，滬港通正式開通，滬深兩地資本市場迎來了互聯(lián)互通的時代。滬港通初期總額度為5500億元人民幣，參與港股通個人投資者資金賬戶余額應不低于人民幣50萬元。2016年8月，滬港通取消總額度限制。2021年2月1日，科創(chuàng)板股票正式納入滬港通股票范圍。到了2022年5月27日，中國證券監(jiān)督管理委員會和香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會進一步發(fā)布聯(lián)合公告，原則同意兩地交易所將符合條件的交易型開放式基金（ETF）納入互聯(lián)互通。2024年，港交所宣布，5月13日開始，北向資金實時交易額不再披露。

基本概念

定義

滬港通，即滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制，指中國內(nèi)地和中國香港投資者委托上海證券交易所會員或者香港聯(lián)合交易所參與者，通過上交所或者聯(lián)交所在對方所在地設立的證券交易服務公司，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市股票和股票ETF。

組成部分

滬股通

滬股通，是指中國香港投資者委托香港經(jīng)紀商，經(jīng)由香港交易所設立的證券交易服務公司，向上海證券交易所進行申報，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上交所上市的股票。

港股通

港股通，是指中國內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設立的證券交易服務公司，向香港交易所進行申報，買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。

歷史沿革

滬港通宣布與籌備階段

2014年4月10日，時任中國國務院總理李克強在博鰲亞洲論壇年會上宣布：將積極創(chuàng)造條件，建立上海與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制，進一步促進內(nèi)地與香港資本市場雙向開放和健康發(fā)展。同日，中國證券監(jiān)督管理委員會、香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會發(fā)布聯(lián)合公告，決定原則批準上海證券交易所、香港聯(lián)合交易所有限公司、中國結(jié)算、香港中央結(jié)算有限公司開展“滬港通”。從聯(lián)合公告發(fā)布之日起至“滬港通”正式啟動，需要6個月準備時間。

技術(shù)準備與銀行接入階段

2014年10月21日，中國農(nóng)業(yè)銀行正式獲得中國證券登記結(jié)算有限責任公司批復，成功獲得“滬港通”跨境資金結(jié)算和換匯業(yè)務資格。11月10日，中國銀行被香港選為滬港通結(jié)算行。同日，上海證券交易所發(fā)布《關(guān)于啟動滬港通試點有關(guān)事項的通知》，明確了上海證券交易所下屬的中國投資信息有限公司（簡稱“中投信”）作為上交所證券交易服務公司提供“港股通”服務。

正式啟動與初期運行階段

2014年11月17日，滬港通正式開通，滬深兩地資本市場迎來了互聯(lián)互通的時代，也標志著北向資金的起點。次年3月，中國證券監(jiān)督管理委員會公布施行《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》。

額度調(diào)整與機制優(yōu)化階段

2016年8月16日，中國證券監(jiān)督管理委員會與香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會聯(lián)合發(fā)布公告，宣布取消滬港通的總額度限制。

2018年，為進一步優(yōu)化收盤交易機制，維護市場交易秩序，保護投資者權(quán)益，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，上海證券交易所發(fā)布關(guān)于修訂《上海證券交易所交易規(guī)則》的通知。

2019年8月，上交所發(fā)布《滬港通業(yè)務實施辦法（征求意見稿）》并公開征求公眾意見，以進一步優(yōu)化互聯(lián)互通機制。

納入新板塊與持續(xù)修訂階段

2021年2月1日，隨著《上海證券交易所滬港通業(yè)務實施辦法》的修訂生效，科創(chuàng)板股票被正式納入滬港通股票范圍。

2022年5月27日，中國證券監(jiān)督管理委員會和香港證券及期貨事務監(jiān)察委員會進一步發(fā)布聯(lián)合公告，原則同意兩地交易所將符合條件的交易型開放式基金（ETF）納入互聯(lián)互通。6月24日，上海證券交易所隨即發(fā)布了《上海證券交易所滬港通業(yè)務實施辦法（2022年修訂）》，即時生效，并廢止了前一年的版本。

2023年3月3日，上海證券交易所發(fā)布了《上海證券交易所滬港通業(yè)務實施辦法（2023修訂）》，擬于3月13日施行。

2024年4月19日，上海證券交易所針對滬港通業(yè)務的最新一輪修訂公開征求市場意見，特別聚焦于滬股通ETF和港股通ETF的規(guī)模與權(quán)重調(diào)整規(guī)則。同月，滬深港交易所宣布同步調(diào)整滬深港通交易信息披露機制。當日額度余額大于或等于30%時，顯示“額度充足”；小于30%時，實時公布額度余額。每日收市后披露滬深股通成交總額及總筆數(shù)、ETF（交易所交易基金）成交總額、當日前十大成交活躍證券名單（包括ETF）及其成交總額，并按月度、年度公布前述數(shù)據(jù)的匯總情況。每季度第5個滬深股通交易日公布上季度末單只證券滬深股通投資者合計持有數(shù)量及各香港特別行政區(qū)結(jié)算參與者持有數(shù)量。該調(diào)整分兩個階段進行。第一階段，港交所完成對滬深股通盤中實時交易信息的調(diào)整；第二階段，滬深港交易所同步完成其他交易信息的披露調(diào)整，會在第一階段完成三個月后實施。

截至2024年5月10日，北向資金凈流入A股約790.86億元人民幣；自滬深港通開通以來，北向資金已凈流入18473.88億元人民幣。同年，香港交易及結(jié)算所有限公司（下稱港交所）宣布，有關(guān)北向交易的實時成交額及每日額度余額的調(diào)整會正式實施。5月13日開始，北向資金實時交易額不再披露。

歷年滬港通成交總額

交易制度

投資者準入制度

港股通

“港股通”投資者應當擁有滬市人民幣普通股賬戶。試點初期，香港證監(jiān)會要求參與港股通的境內(nèi)投資者僅限于機構(gòu)投資者及證券賬戶及資金賬戶余額合計不低于人民幣50萬元的個人投資者。

交易時間

港股通

投資者買賣“港股通”股票的交易時間應遵守香港聯(lián)合交易所規(guī)定，即交易日的9:00至9:30為開市前時段，其中9:00至9：15接受競價限價盤；9:30至12:00及13:00至16:00為持續(xù)交易時段（連續(xù)競價），接受增強限價盤；對適用于收市競價交易時段的證券，在16：01-16：10（或半日市的12:01-12:10）的收市競價交易時段，接受競價限價盤。撤單時間為9：00-9：15；9：30-12：00；12：30-16：00；對適用收市競價交易的證券而言，撤單時間還包括16：01-16：06（或半日市的12:01-12:06）。

交易貨幣

滬港通業(yè)務實行雙向人民幣交收制度，中國內(nèi)地投資者買賣以港幣報價的港股通股票并以人民幣交收，中國香港投資者買賣滬股通股票以人民幣報價和交易。

結(jié)算方式

對于通過港股通達成的交易，由中國結(jié)算承擔股票和資金的清算交收責任。對于通過滬股通達成的交易，由香港中央結(jié)算有限公司承擔股票和資金的清算交收責任。

交易標的

滬股通

“滬股通”股票范圍包括上證180指數(shù)及上證380指數(shù)成份股以及不在前述指數(shù)成份股內(nèi)但有股票同時在上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所上市的發(fā)行人的滬股，其中以人民幣以外貨幣報價的滬股暫不納入，被實施風險警示或退市處理，或者被暫停上市的滬股也暫不納入。

港股通

“港股通”股票范圍恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股、以及不在前述指數(shù)成份股內(nèi)但有股票同時在上海證券交易所和香港交易所上市的發(fā)行人的H股。其中，以港幣以外貨幣報價的港股暫不納入；有股票同時在上交所以外的內(nèi)地證券交易所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H股暫不納入；同時在上交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的滬股被實施風險警示、或被暫停上市的,無論其H股是否屬于恒生綜合大型股指數(shù)或恒生綜合中型股指數(shù)成份股，該H股均暫不納入。

額度

“滬股通”的每日額度為520億元人民幣，“港股通”的每日額度為420億元人民幣。

滬港通業(yè)務相關(guān)證券公司

符合“滬港通”有關(guān)技術(shù)及其他條件的上海證券交易所會員和香港聯(lián)合交易所參與者均可參與“滬港通”。

政策法規(guī)

影響與評價

自滬港通、深港通的股市互聯(lián)互通機制實施后，衍生出了“北向資金”“南向資金”的說法。中國金融學界以香港為界，北向資金指的是指通過滬股通、深股通從香港股市中流入中國大陸股市的資金，南向資金指的是指通過港股通（滬）、港股通（深）從中國內(nèi)地股市中流入香港股市的資金。

滬港通股票交易昨天上午開鑼。這是中國資本市場歷史性的一刻。它既是香港金融市場發(fā)展的一個里程碑，更是A股對外開放邁出的關(guān)鍵一步。（京華時報）

滬港通的開閘不僅加強了滬港兩地資本市場聯(lián)系，也是中國資本市場對外開放的又一個實質(zhì)性步伐，將是中國資本市場史上的又一次革命性變革。毋庸置疑，滬港通將倒逼Ａ股制度改革的同時，也將成為人民幣國際化進程中的重要“催化劑”，加快推進實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換。（新華社）

五年前，滬港通開啟了中國資本市場互聯(lián)互通和對外開放的大幕，加速了滬港兩地資本市場互聯(lián)互通和國際化的歷史征程，也為其后的深港通、債券通、滬倫通積累了經(jīng)驗，拉開了資本市場高水平對外開放的步伐。（觀察者網(wǎng)）

“以最小的制度成本，帶來了最大的市場成效”——滬港通以其獨創(chuàng)的制度設計，開啟了中國資本市場“雙向開放”的新時代，為以后A股市場與其他更多市場的互聯(lián)互通創(chuàng)造了可能，助力A股市場不斷加快國際化進程。（證券時報）

重大事件

2016年11月18日，中國證券監(jiān)督管理委員會通報，查處一起利用滬港通交易機制跨境實施操縱市場的典型案件，此案是滬港通開通兩年來查處的首例跨境操縱市場案。證監(jiān)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，唐某博等人涉嫌操縱滬股通標的股票“小商品城”，非法獲利4000余萬元。此案調(diào)查期間，證監(jiān)會根據(jù)其他線索，同步查實了唐某博等人涉嫌利用資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢操縱其他5只內(nèi)地股票，非法獲利近2.5億元的另一起操縱案件。

2024年5月9日，一則關(guān)于“減免內(nèi)地個人投資者通過港股通投資中國香港上市公司的股息紅利稅”的消息受到廣泛關(guān)注。次日，港股市場大漲，恒生指數(shù)上漲2.30%，收盤時逼近19000點。

參考資料 >

Shanghai-HK Stock Connect / Shenzhen-HK Stock Connect.中國建設銀行.2024-05-14

滬港通概述.上海證券交易所.2024-03-07

滬港通簡介.上海證券交易所.2024-05-14

「黨史聲音日歷」滬港通正式啟動.百家號.2024-05-14

滬港通：人民幣國際化進程的一個重要“支點”.中國政府網(wǎng).2025-03-26

【失效】關(guān)于停止執(zhí)行滬港通總額度限制規(guī)定的通知.上海證券交易所.2024-05-14

科創(chuàng)板股票正式納入滬港通股票范圍.百家號.2024-05-14

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