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來源：互聯(lián)網(wǎng)

新三板（英文名：The National Equities Exchange and Quotations (全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng))；全稱：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)；簡稱：全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)）是經(jīng)國務院批準，依據(jù)證券法設立的繼上交所、深圳證券交易所之后第三家全國性證券交易場所，也是中國第一家公司制運營的證券交易場所，其運營機構(gòu)為全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司（簡稱“全國股轉(zhuǎn)公司”），隸屬于中國證監(jiān)會，由中國證監(jiān)會直接管理，注冊資本30億元。

2012年9月20日，新三板在國家工商總局注冊，2013年1月16日正式揭牌運營。2013年12月14日，中國國務院發(fā)布《關于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關問題的決定》（國發(fā)﹝2013﹞49號），明確了新三板全國性公開證券市場的市場性質(zhì)。2014年1月24日，新三板在北京舉行新三板全國擴容后首批企業(yè)集體掛牌儀式。截至2017年一季度末，新三板掛牌公司總數(shù)已經(jīng)突破11000家，掛牌公司總市值達到44390.92億元。2019年10月25日，中國證監(jiān)會正式啟動全面深化新三板改革。2020年3月1日正式施行的新《證券法》進一步明確了新三板作為“國務院批準的其他全國性證券交易場所”的法律地位。

截至2020年末，新三板存量掛牌公司8187家，中小企業(yè)占比94%，總市值2.65萬億元。截至2021年12月末，新三板掛牌公司總計6932家，總市值為22845.4億元，市盈率20.48倍。截至2023年底，新三板新增掛牌公司326家，同比增長超兩成。

歷史沿革

前身

1990年，中國第一家證券交易所誕生。隨著資本市場的發(fā)展，中國證券市場呈現(xiàn)“兩所兩網(wǎng)”的局面。“兩所”即滬、深兩大交易所，“兩網(wǎng)”即STAQ、NET兩個法人股市場。1992年7月和1993年4月，STAQ、NET兩系統(tǒng)先后成立。在隨后幾年里，法人股個人化較為嚴重的現(xiàn)象促使了市場交易的日益慘淡，1999年，STAO、NET兩系統(tǒng)宣布關閉。2001年，由國家證券業(yè)協(xié)會牽頭，部分證券公司設立了代理股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，即“三板”。

創(chuàng)設

2006年1月，根據(jù)國務院的決定，中關村科技園區(qū)非上市股份公司進入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行股份轉(zhuǎn)讓試點。2010年4月，中國證監(jiān)會成立國家高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點暨場外市場建設籌備工作領導小組及其工作機構(gòu)。次年2月，時任國務院副總理王岐山主持會議，研究證券場外市場建設有關問題。會議要求，逐步探索建立全國統(tǒng)一的證券場外市場。3月，國務院發(fā)布《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》提出：“擴大代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)試點，加快發(fā)展場外交易市場。”

2012年3月，中國證監(jiān)會全國場外市場籌備組成立；5月，籌備組工作團隊組建完成。7月，國務院同意擴大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點，在中關村園區(qū)基礎上，新增上海張江、武漢東湖、天津濱海高新區(qū)進入試點范圍；同意設立全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，組建運營管理機構(gòu)。9月7日，擴大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點合作備忘錄簽署暨首批企業(yè)掛牌儀式在京舉行。9月20日，新三板在國家工商總局注冊，2013年1月16日正式揭牌運營。2013年12月14日，中國國務院發(fā)布《關于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關問題的決定》（國發(fā)﹝2013﹞49號），明確了新三板全國性公開證券市場的市場性質(zhì)。

發(fā)展

2014年1月24日，新三板在北京舉行新三板全國擴容后首批企業(yè)集體掛牌儀式，共有285家企業(yè)參加，其中266家公司今日正式掛牌。至此，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌企業(yè)家數(shù)達到621家。截至2017年一季度末，新三板掛牌公司總數(shù)已經(jīng)突破11000家，掛牌公司總市值達到44390.92億元。2019年10月25日，中國證監(jiān)會正式啟動全面深化新三板改革。2020年3月1日正式施行的新《證券法》進一步明確了新三板作為“國務院批準的其他全國性證券交易場所”的法律地位，夯實了新三板場內(nèi)、集中、公開市場的性質(zhì)。同年7月27日，精選層正式設立并開市交易。隨著改革舉措陸續(xù)落地，新三板市場定位進一步明晰、市場結(jié)構(gòu)進一步完善、市場功能進一步提升、市場生態(tài)進一步優(yōu)化、市場韌性活力進一步顯現(xiàn)。截至2020年末，新三板存量掛牌公司8187家，中小企業(yè)占比94%，總市值2.65萬億元。

2021年9月2日，習近平主席在2021年中國（北京）國際服務貿(mào)易交易會全球服務貿(mào)易峰會致辭中宣布，繼續(xù)支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，深化新三板改革，設立北京證券交易所。截至2021年12月末，新三板掛牌公司總計6932家，總市值為22845.4億元，市盈率20.48倍。2021年全年，新三板掛牌公司成交金額2148.16億元，換手率為17.66%。截至2023年底，新三板新增掛牌公司326家，同比增長超兩成；國債、地方政府債券融資合計超3.92萬億元。

組織架構(gòu)

參考資料

建設主旨

規(guī)范治理

規(guī)范的公司治理是中小企業(yè)獲取金融服務的基礎前提，也是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、確保基業(yè)常青的根本保障。主辦券商、律師事務所、會計師事務所等專業(yè)中介機構(gòu)將幫助公司建立起以“三會”為基礎的現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，梳理規(guī)范業(yè)務流程和內(nèi)部控制制度，大大提升企業(yè)經(jīng)營決策的有效性和風險防控能力。掛牌后，主辦券商還將對公司進行持續(xù)督導，保障公司持續(xù)性規(guī)范治理。

股票轉(zhuǎn)讓

掛牌公司的股票可以在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公開轉(zhuǎn)讓，為公司股東、離職高管以及創(chuàng)投、風投和PE等機構(gòu)提供退出渠道，同時也為看好公司發(fā)展的外部投資者提供進入的渠道。

價值發(fā)現(xiàn)

掛牌后，二級市場將充分挖掘公司股權價值，有效提升公司股權的估值水平，充分體現(xiàn)公司的成長性。實踐中，企業(yè)掛牌后，創(chuàng)投公司和PE對公司的估值水平較掛牌前有明顯提升。

直接融資

新三板“小額、快速、按需”融資模式符合中小企業(yè)需求特征。掛牌公司可以實施股票發(fā)行融資，隨著市場功能的逐漸完善和相關細則的出臺，未來掛牌公司還可通過公司債券、優(yōu)先股等多種工具進行融資。

信用增進

掛牌公司作為公眾公司納入證監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管，履行了充分、及時、完整的信息披露義務，信用增進效應十分明顯。在獲取直接融資的同時，也可通過信用評級以及市場化定價進行股權抵押獲取商業(yè)銀行貸款。公司掛牌后，新老客戶對公司的信賴度明顯提升，在新市場開拓中對銷售業(yè)績的提升效應也比較明顯。

區(qū)別和特點

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)定位于非上市股份公司股票公開轉(zhuǎn)讓和發(fā)行融資的市場平臺，為公司提供股票交易、發(fā)行融資、并購重組等相關服務，為市場參與人提供信息、技術和培訓服務。

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與交易所市場在法律地位上無區(qū)別，主要區(qū)別在于服務對象、交易制度和投資者適當管理制度三方面。服務對象方面，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主要為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型和成長型中小微企業(yè)提供資本市場服務，而交易所市場主要服務于成熟企業(yè)。交易制度方面，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)設計了優(yōu)化的協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓及競價轉(zhuǎn)讓等靈活多樣的方式，交易所市場主要提供競價轉(zhuǎn)讓和大宗交易協(xié)議轉(zhuǎn)讓等標準化的方式，投資者準入方面，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實行比交易所市場更為嚴格的投資者適當性管理制度。

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與區(qū)域性股權市場也有區(qū)別，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是國務院批設、納入中國證監(jiān)會監(jiān)管的全國性證券市場，是公開市場，掛牌公司準入和持續(xù)監(jiān)管納入中國證監(jiān)會非上市公眾公司監(jiān)管范圍，股東人數(shù)可超200人；在交易制度選擇上沒有障礙，可以連續(xù)、標準化交易。區(qū)域性股權市場是多層次資本市場的組成部分，屬于非公開市場，不屬于證券市場，由省級地方政府設立和管理，受國發(fā)〔2011〕38號文和國辦發(fā)〔2012〕37號文的約束，其掛牌公司股東人數(shù)不能超過200人（“非公開”），股份不能拆細交易（“非標準”），交易頻率須嚴格執(zhí)行T+5 （“非連續(xù)”）。

具體層級

2016年5月27日，在借鑒納斯達克股票交易所成功經(jīng)驗基礎上，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司(以下簡稱“全國股轉(zhuǎn)公司”)于發(fā)布實施《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法(試行)》(以下簡稱《分層辦法》)，決定在新三板市場正式對掛牌公司實施分層管理，暫時分為基礎和創(chuàng)新兩個層次。正式發(fā)布的《分層辦法》給出了三套并行標準，以選出市場關注的不同類型公司進入創(chuàng)新層。這三套標準分別為：第一，近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤不少于2000萬元；近兩年加權平均凈資產(chǎn)收益率不低于10%。第二，近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長，且年均復合增長率不低于50%；近兩年營業(yè)收入平均不低于4000萬元；股本不少于2000萬股。第三，最近有成交的60個做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于6億元；最近一年年末股東權益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家；合格投資者不少于50人。

除已掛牌企業(yè)外，《分層辦法》還特別針對擬掛牌企業(yè)申請直接進入創(chuàng)新層提出了具體標準。考慮申請掛牌公司尚未經(jīng)過掛牌后的規(guī)范化運作和持續(xù)監(jiān)管，尚未公開交易和分散股權，也沒有做市交易市值，因此，《分層辦法》對準人標準作了適當調(diào)整：一是將“申請掛牌即采用做市轉(zhuǎn)讓方式”作為申請掛牌公司進入創(chuàng)新層的共同標準；二是標準一增加了“申請掛牌同時發(fā)行股票且融資額不低于1000萬元”的要求；三是標準三中要求市值按照掛牌同時發(fā)行股票的價格計算，發(fā)行對象中應當包括不少于6家做市商，且融資額不低于1000萬元。為保證市場分層的動態(tài)管理，《分層辦法》就創(chuàng)新層掛牌公司設置了三套并行的維持標準，并暫定為每年調(diào)整一次。

創(chuàng)新層掛牌公司若不能滿足三套維持標準之一，將被調(diào)整到基礎層。創(chuàng)新層的三套維持標準包括：第一，近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤不少于1200萬元；近兩年加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%。第二，近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長，且年均復合增長率不低于30%；最近兩年營業(yè)收入平均不低于4000萬元；股本不少于2000萬股。第三，最近有成交的60個做市轉(zhuǎn)讓日的平均市值不少于3.6億元；最近一年年末所有者權益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家。

2019年12月27日，為了完善分層管理，優(yōu)化市場層級結(jié)構(gòu)，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責任公司對《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法》進行了修訂，并更名為《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)分層管理辦法》，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，予以發(fā)布，并自發(fā)布之日起施行。2017年12月22日發(fā)布的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法》同時廢止。新辦法規(guī)定，符合中國證監(jiān)會、證券交易所和全國股轉(zhuǎn)公司有關規(guī)定的精選層掛牌公司，可以直接向證券交易所申請上市交易。掛牌公司未進入創(chuàng)新層和精選層的，應當進入基礎層。在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)連續(xù)掛牌滿12個月的創(chuàng)新層掛牌公司，可以申請公開發(fā)行并進入精選層。2021年11月，北京證券交易所開盤，原精選層掛牌公司平移為北交所上市公司。

掛牌條件

（1）依法設立且存續(xù)滿兩年。有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責任公司成立之日起計算；（2）業(yè)務明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；（3）公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；（4）股權明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；（5）主辦券商推薦并持續(xù)督導；（6）全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)要求的其他條件。

參考資料

市場總貌

參考資料（截止2024年3月8日）

作用及影響

新三板對于高新技術園區(qū)的中小企業(yè)有積極的意義和影響，（一）增強股份流動性，提升公司的整體估值水平。在新三板掛牌，通過市場價格反映公司股份的價值，一方面是的股東持有股份的價值得到充分反映，另一方面解決了投資者的退出渠道問題；（二）便利融資，在新三板掛牌后，可以進行定向增資：通過主板券商、律師和會計師對公司改制、盡職調(diào)查和審計等一系列工作，掛牌公司運作相對規(guī)范、公司質(zhì)地較好，再加上代辦系統(tǒng)的信息披露機制，有利于降低投資者的風險。同時實現(xiàn)了掛牌公司股份的價格發(fā)現(xiàn)功能和流動性功能，有利于投資者所持有股份的市場化定價和流通；（三）通過在新三板掛牌，建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和合理的信息披露制度，有利于公司治理規(guī)范，在申請首次公開發(fā)行股票并上市時可大大縮短上市進程。

相關活動

2015年12月25日，新三板舉辦了首期“走進股轉(zhuǎn)系統(tǒng)—投教基地開放日”活動，邀請公眾及投資者群體走進新三板投資者教育基地，深入感受、了解新三板。2016年期間，新三板共舉辦了四期“走進股轉(zhuǎn)系統(tǒng)-投教基地開放日”活動。

2016年8月26日，新三板舉辦2016年第六期“走進股轉(zhuǎn)系統(tǒng)-投教基地開放日”活動，迎來了由國融證券股份有限公司組織的投資者代表。2017年11月2日，新三板舉辦“投資者保護?明規(guī)則、識風險——投教基地開放日”活動。來自中信建投、開源證券和國金證券在京營業(yè)部的60余名投資者和投資顧問走進新三板投資者教育基地。11月13日，新三板舉辦“走進股轉(zhuǎn)系統(tǒng)——投教基地開放日”活動。大興區(qū)金融辦相關領導及區(qū)內(nèi)投資者、企業(yè)代表共80余名來訪者參加此次活動。

2018年1月10日，新三板舉辦2018年首期“走進股轉(zhuǎn)系統(tǒng)——投教基地開放日”活動。來自中央國家機關工作委員會宣傳部、中國證券監(jiān)督管理委員會投資者保護局、中國運載火箭技術研究院的60余位嘉賓參加本次活動。8月24日，在山東證監(jiān)局的大力支持和指導下，全國股轉(zhuǎn)公司投教基地、中泰證券投教基地聯(lián)合開展“理性投資從我做起”投資者教育活動。8月31日，全國股轉(zhuǎn)公司指導，新三板廣州市服務基地聯(lián)合全國股轉(zhuǎn)公司投資者教育基地、新三板智庫、廣東省物聯(lián)網(wǎng)協(xié)會、廣州市科技金融綜合服務中心、深圳市全景網(wǎng)絡有限公司在廣州舉辦物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)研討及企業(yè)投融資路演展示活動。10月11日，全國股轉(zhuǎn)公司指導，新三板廣州服務基地聯(lián)合全國股轉(zhuǎn)公司投資者教育基地、廣州廣證恒生證券研究所有限公司、廣東省機器人協(xié)會、廣東新三板公司協(xié)會、廣州市科技金融綜合服務中心、深圳市全景網(wǎng)絡有限公司在廣州市舉辦機器人（智能制造）行業(yè)研討及企業(yè)投融資路演展示活動。

2019年5月9日上午，新加坡管理大學法學院助理教授張巍及該學院法學博士、法學學士一行30余人參訪了全國股轉(zhuǎn)公司投資者教育基地。6月12日下午，北京市豐臺區(qū)年輕干部培訓班一行50余人參訪了全國股轉(zhuǎn)公司投資者教育基地。7月17日上午，國信證券北京分公司財賦精英大學生特訓營一行40余人參訪了全國股轉(zhuǎn)公司投資者教育基地。8月20日，全國股轉(zhuǎn)公司投教基地聯(lián)合機構(gòu)間市場投教基地走進申萬宏源深圳分公司，以現(xiàn)場培訓與線上直播相結(jié)合的方式向200余位券商從業(yè)人員開展培訓活動。10月11日下午，北京華博創(chuàng)科科技Inc.“愛心扶智”公益項目負責人及學生一行7人參訪全國股轉(zhuǎn)公司投資者教育基地。

2020年4月3日下午，在中國證監(jiān)會投資者保護局的指導下，全國股轉(zhuǎn)公司聯(lián)合新疆證監(jiān)局、新疆證券期貨業(yè)協(xié)會舉辦了“三板新風，攜手向前”主題投資者教育活動，以線上培訓方式，覆蓋了新疆轄區(qū)證券經(jīng)營機構(gòu)從業(yè)人員等，約190人參會。6月10日、18日，在中國證監(jiān)會投資者保護局的指導下，全國股轉(zhuǎn)公司聯(lián)合黑龍江省證券業(yè)協(xié)會分別舉辦了兩場以“三板新風，攜手向前”為主題的投資者教育活動，以線上培訓方式組織開展，共覆蓋黑龍江轄區(qū)證券經(jīng)營機構(gòu)從業(yè)人員等市場主體230余人。10月26日起，在中國證監(jiān)會投資者保護局的統(tǒng)一部署下，全國股轉(zhuǎn)公司聯(lián)合新華網(wǎng)投資者教育基地、中國證券報、上海證券報、證券時報、證券日報等多家媒體開展以“三板新風攜手向前——主辦券商優(yōu)秀原創(chuàng)投教作品展播”為主題的“2020年世界投資者周”系列活動，進一步提升投資者對新三板改革的了解及認識，倡導理性參與新三板投資。

2021年5月20日，全國股轉(zhuǎn)公司投教基地聯(lián)合中國結(jié)算投教基地、東北證券投教基地走進北華大學開展國民教育活動，面向在校學生普及證券市場、新三板市場知識，宣傳防范非法證券期貨活動內(nèi)容。6月16日下午，全國股轉(zhuǎn)公司投資者教育基地聯(lián)合中國證券業(yè)協(xié)會投資者教育基地面向50余位中國政法大學商學院師生開展了以“走進股轉(zhuǎn)公司，感受資本市場文化”為主題的國民教育活動，幫助在校大學生理解和掌握相關概念和理論知識的同時，加深對證券市場的深入了解。7月6日，全國股轉(zhuǎn)公司投資者教育基地聯(lián)合中國結(jié)算投資者教育基地走進北京郵電大學開展國民教育活動，面向在校學生普及證券市場、新三板市場知識。8月18日下午，為推動投資者深入了解新三板精選層運行情況，加強與市場各主體的溝通交流，全國股轉(zhuǎn)公司聯(lián)合中國證監(jiān)會北京監(jiān)管局、北京基金小鎮(zhèn)、新浪財經(jīng)共同舉辦了“新三板精選層一周年專題會”，以線上直播的形式開展主題分享，上萬名投資者等市場主體參加活動。

參考資料 >

公司簡介.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng).2024-03-10

關于公司.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng).2024-03-10

新三板擴容掛牌首日84家企業(yè)報價最高成交價23.7元.finance.sina.com.cn.2019-01-18

新三板掛牌公司突破11000家總市值達44391億.中國新聞網(wǎng).2017-04-05

2021年新三板掛牌公司共成交2148.16億元.cctvnews.cctv..2024-03-10

領導致辭.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng).2024-03-10

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的歷史沿革是什么?.neeq.2024-03-10

新華時評：設立北京證券交易所，新三板改革站上新起點.今日頭條-北京日報客戶端.2021-09-03

組織架構(gòu)..neeq.2024-03-10

公司進入全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有哪些好處?.neeq.2024-03-10

什么是全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)?.neeq.2024-03-10