恒生香港中資企業指數（Hang Seng China-Affiliated Corporations Index，HSCCI，也稱“紅籌指數”），由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數服務有限公司編制發布。該指數于1997年6月16日正式推出，2001年10月調整后以2000年1月3日為基日，基日指數為2000點。紅籌指數是反映具有中資背景并于中國內地以外的地?注冊及在香港上市的紅籌公司表現的指標。
紅籌指數將綜合市值位列前25的成分股納入紅籌指數樣本股，且每季度對樣本股做調整，指數采用流通市值加權法。成為紅籌指數成份股的公司，在中國內地單位所持有的股份至少達30%；紅籌指數成份股公司至少須有50%的銷售收入來源于中國內地。且紅籌指數成份股公司在聯交所上市滿12個月，在過去一年內除停牌外，不可超過20個交易日無成交，紅籌指數成份股公司為非國企H股，不包括外國公司和有價證券。
截至2023年12月29日，紅籌指數共有成分股25只。
發展歷程
背景
紅籌股在香港證券市場中是一個相對獨立的群體，為了反映這一群體的走勢，恒指服務有限公司于1997年6月16日正式推出了“恒生香港中資企業指數”（恒生紅籌股指數）。
正式成立
中國香港恒生指數服務有限公司（HSI Services Limited）于1997年6月16日，編制和發布的恒生香港中資企業指數（Hang Seng China-Affiliated Corporations Index，HSCCI，也稱“紅籌指數”)。樣本股包括32只符合其選取條件的紅籌股，指數以1993年1月4日為基日，基日指數定為1000點。
后續發展
亞洲金融危機1997年7月爆發，中資紅籌股在香港回歸期間達到歷史高峰1997年8月28日紅籌指數達到歷史最高點4221.52點。以紅籌指數作為參照依據的期貨及期權合約則于1997年9月12日在香港期貨交易所有限公司（“期交所”）開始交易。引入紅籌指數期貨（“紅籌期貨”）及紅籌指數期權（“紅籌期權”）合約交易。同年10月，國際炒家開始大舉狙擊港元，在1997年10月23日“黑色星期四”當日，恒生指數暴跌1211點，紅籌指數隨恒生指數急落，跌至1960.59點，1998年8月底，香港特區政府擊退國際炒家后，紅籌隨恒生指數開始回升。截止2001年7月31日，紅籌指數成分股共47家，紅籌股總市值為9643億港元左右。因紅籌股股價持續低迷，紅籌指數期貨成交量也逐步萎縮。香港交易所遂于2001年8月31日取消了該產品。
政策調整
隨著2001年10月3日恒生綜合指數系列的推出，紅籌指數的基準日調整為2000年1月3日，基期指數調整為2000點，以與恒生綜合指數系列一致。歷史的指數值用換算率1.53179進行修正。
2001年10月3日，紅籌指數被納人恒生綜合指數系列（Hang SengComposite Index Series，HSCI Series)，而成份股的人選條件也做了修改，公司的經營地域須為中國內地才可納入紅籌指數的成份股，具體人選條件如下：
（1）持股要求。要成為紅籌指數成份股，中國內地單位所持有的股份至少達30%。選擇30%作為戰略性持股的門檻，與中國證監會（Securities andFutures Commission，SFC)頒布的《公司收購及合并守則》中的要求一致。
（2）對經營地域的要求。作為恒生中國內地綜合指數（Hang SengMainland Composite Index，HSMLCI下的指數，紅籌指數成份股公司至少須有50%的銷售收入（視具體情況，也可參考利潤或總資產等）來源于中國內地。至2008年2月初，共有30只成分股。
2012年12月10日，經恒生指數有限公司確認，光大控股正式納入恒生香港中資企業指數成份股。2017年12月4日，華潤醫藥被納入恒生香港中資企業指數。
基本概念
定義
恒生香港中資企業指數（Hang Seng China-Affiliated Corporations Index，HSCCI，也稱“紅籌指數”），由香港恒生銀行全資附屬的恒生指數服務有限公司編制，該指數為投資者提供一個反映紅籌股公司股價表現的指標。該指數于1997年6月16日正式推出，將綜合市值位列前25的股份納入紅籌指數樣本股，且每季度對樣本股做調整，指數采用流通市值加權法。指數剛推出時是以1993年1月4日為基日，指數值為1000點，2001年10月3日，為了與彼時推出的恒生綜合指數系列看齊，重新訂定指數以2000年1月3日為基日，基日指數為2000點。
特點
主要元素
計算方法
紅籌指數采用資本市值加權法計算，恒生紅籌股指數的計算公式與恒生指數相同。
紅籌指數計算公式：。
選取與調整
條件
選取
持股要求：要成為紅籌指數成份股，中國內地單位所持有的股份至少達30%。選擇30%作為戰略性持股的門檻，與中國證監會（Securities andFutures Commission，SFC）頒布的《公司收購及合并守則》中的要求一致。
對經營地域的要求：作為恒生中國內地綜合指數（Hang SengMainland Composite Index，HSMLCI下的指數，紅籌指數成份股公司至少須有50%的銷售收入（視具體情況，也可參考利潤或總資產等）來源于中國內地。
紅籌指數成份股不包括外國公司和有價證券。
綜合市值（MV）排名最高的前25名證券將被選為紅籌指數成分股。
基準指數的換手率測試：
證券在最近12個月里每個月的換手率以下列公式計算：
。
該月的換手率為0.05%或以上，該證券視為通過該月的換手率測試，證券須滿足以下條件：
（a）最近12個月內最少10個月通過換手率測試；
（b）最近6個月內最少5個月通過換手率測試；
（c）若證券未能滿足（a）及（b）所述要求，換手率少低于0.05%的月份進行以下的補充測試：i.計算證券該月的總成交金額；ii.若該月總成交金額排名位于全市場證券累計的首百分之九十以上，該證券通過該月的換手率測試；
（d）采用（c）所述之補充測試后證券滿足（a）及（b）所述要求，亦視為通過換手率測試。對于港股，全市場證券指恒生綜合指數選股范圍內的所有證券；而對于A股，全市場證券則涵蓋在上海交易所或深圳交易所上市的所有A股。
紅籌指數中，排名低于30位的現有成分股將從指數中剔除，而排名20位或以上的非成分股證券將被納入指數。根據證券的綜合市值排名增加或剔除證券，以將成分股數量保持在25個。
調整
恒指公司依照各指數編制方案所訂之周期對恒生指數系列的成份股進行定期檢討。紅籌指數每季度對樣本股做調整。
季度檢討的數據截止日期為每年三月底、六月底、九月底及十二月底。定期檢討結果通常于數據截止日后八星期內公布。成份股變動將根據指數調整時間表生效。
既有成份股不會因快速納入機制被剔除，對于固定成份股數目之指數，成份股數目將于下次定期指數檢討中重設。如快速納入機制的原生效日為公布定期檢討的下一個交易日及定期檢討生效日后的兩個交易日之間(包括首尾兩日)的任何一日，該次快速納入將會與定期調整一同生效。
在定期調整生效日之前，若即將被納入成份股的證券停牌，該證券一般會如期被納入指數。若即將從相關指數中剔除的成份股停牌，而且連續停牌少于三個月，該成份股一般會以最后成交價從相關指數中剔除。恒生指數公司擁有處理停牌證券最終做法的決定權。
成分股
截至2023年12月29日，紅籌指數共有成分股25只。
數據表現
衍生產品
恒生香港中資企業指數期貨合約的推出，為中資企業投資者提供投資及對沖工具，有助于直接管理持有這些公司股票的風險。
紅籌期貨及期權合約的特點及交易細則，與在期交所交易的恒生指數期貨及期權合約的類似，其分別在于新推出的紅籌期貨及期權合約的交易，是通過期交所的自動化交易系統進行，而該系統是現時日轉期匯及股票期貨采用的同一個交易系統。紅籌期貨場的交易由買賣盤帶動，而紅籌期權巿場則設立莊家制度，以提供流通量。
紅籌期貨及期權合約并非就紅籌股引入的首批衍生產品。就個別紅籌股及一籃子紅籌股而發行的認股權證，在聯合交易所內交投活躍。此外，亦有個別紅籌股的股票期貨在期交所進行交易。
價值意義
引入紅籌指數期貨（“紅籌期貨”）及紅籌指數期權（“紅籌期權”）合約交易，不但可利便投資者對沖其現貨巿場持倉風險，而且亦有助擴展香港巿場的深度。
相關事件
截至1997年8月底，紅籌指數成分股的總巿值為3,740億港元，占香港巿場總巿值（43,350億港元）的8.62%（高于1996年8月時的3.05%）。紅籌指數成分股的每月成交額占巿場總成交額的比率，由9%倍升至18%。
紅籌指數2000—-2008年的復合年均增長率為12.7%。
參考資料 >
Catalogue 恒生指數系列.恒生指數.2024-01-30
恒?香港中資企業指數.恒生指數公司.2024-01-24
香港證券市場概述|港股.網易財經.2024-01-25
財經事務委員會于1997年10月6日舉行的會議紅籌指數期貨交易的前景及為投資者提供的保障.財經事務委員會.2024-01-24
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