債權結構指的是企業(yè)內(nèi)各種債權的比例關系及其具體的構成。它包括企業(yè)長期債務資金的構成及各組成部分之間的比例關系。債權可以根據(jù)不同的標準進行分類，如按債權形式分，可分為銀行貸款債權、企業(yè)債券債權及其他債權；按期限結構分，則可分為長期債權和短期債權等。不同的債權類型組合形成了不同的債權結構，進而產(chǎn)生了不同的治理效果。
組成結構
限制性條款方面
西方財務學中的財務契約理論探討了債權結構中限制性條款的作用。這些條款旨在控制債權人與股東之間的沖突，從而提高企業(yè)的總價值。然而，財務契約本身是有成本的，企業(yè)在資本結構中引入風險債務是為了實現(xiàn)最優(yōu)資本結構，但也存在一個最優(yōu)財務契約的問題。史密斯和華納的研究表明，盡管簽訂債券限制條款的成本較低，但遵守這些條款的直接或間接成本卻很高，驗證了“有成本契約假設”。
期限結構方面
債權的期限結構對企業(yè)治理有著顯著影響。哈特等人研究發(fā)現(xiàn)，長期負債能影響公司的未來融資能力，而短期負債則會影響項目的融資選擇。戴蒙德的模型顯示，企業(yè)家會根據(jù)對未來項目盈利性的預期選擇不同期限的債務進行融資。
債權人數(shù)目結構方面
債權人的數(shù)目結構同樣會對公司治理產(chǎn)生影響。哈特的研究表明，擁有多個投資者既有好處也有壞處。一方面，債權人數(shù)目的增加有利于防止企業(yè)策略性違約，保護債權人利益；另一方面，過多的債權人可能會阻礙建設性重新談判，不利于企業(yè)擺脫困境。
影響
債權數(shù)量結構對于公司治理的影響體現(xiàn)在債權人參與公司治理的積極性上。數(shù)量和份額較高的債權人通常更關注公司運營狀況并積極參與治理，而數(shù)量和份額較低的債權人則傾向于“搭便車”。這種分散的債權結構可能導致債權人參與公司治理機制的失效，不利于企業(yè)風險控制和破產(chǎn)時的權力移交。
參考資料 >
債權比例怎么計算的?請大家?guī)徒獯鹣?/a>.律圖.2024-11-05
債權凈債務比及債權債務怎樣算?具體公式是什么?.愛問法律.2024-11-05
債權結構有什么.找法網(wǎng).2024-11-05