相對價值法，又稱乘數估值法，是一種常見的企業價值評估方法。該方法基于證券市場的市盈率法、市凈率法、市銷率法等簡單通用的比較方法，利用類似企業的市場價來確定目標企業價值。相對價值法假設存在一個支配企業市場價值的主要變量，市場價值與該變量的比值對各企業而言是類似的、可比較的。通過對市場上類似企業的分析比較，修正、調整目標企業的市場價值，最終確定被評估企業的市場價值。
常用模型
市價/凈收益比率模型（市盈率法）
基本模型
市盈率=每股市價/每股凈利。目標企業每股價值=可比企業平均市盈率*目標企業的每股收益。市盈率模型假設股票市價是每股收益的一定倍數，同類企業有類似的市盈率，因此目標企業的股權價值可用每股收益乘以可比企業的平均市盈率計算。
模型的適用性
市盈率模型的優點包括數據采集工具方便、計算簡單，直觀反映投入和產出關系，涵蓋風險補償率、增長率、股利支付率的影響。其局限性在于，當收益為負值時，市盈率失去意義，且受宏觀經濟景氣程度影響。市盈率模型最適合連續盈利且β值接近于1的企業。
市價/凈資產比率模型（市凈率法）
基本模型
市凈率=市價/凈資產。股權價值=可比企業平均市凈率*目標企業凈資產。市凈率模型假設股權價值是凈資產的函數，類似企業有相同的市凈率，凈資產越大則股權價值越大。
模型的適用性
市凈率模型的優點包括適用范圍廣泛，凈資產賬面價值數據易于獲取，不易被操縱。其局限性在于，當凈資產為負值時，市凈率無意義，且受會計政策選擇影響。市凈率模型主要適用于需要擁有大量資產、凈資產為正值的企業。
市價/收入比率模型（市銷率法、收入乘數法）
基本模型
收入乘數=股權市價/銷售收入=每股市價/每股銷售收入。目標企業股權價值=可比企業平均收入乘數*目標企業的銷售收入。市銷率法假設影響企業價值的關鍵變量是銷售收入，企業價值是銷售收入的函數。
模型的適用性
收入乘數模型的優點包括適用范圍廣泛，不易被操縱，對價格政策和企業戰略變化敏感。其局限性在于，不能反映成本的變化。市銷率法主要適用于銷售成本率較低的服務類企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業。
參考資料 >
相對價值法.MBA智庫.2024-10-26
相對價值法.會計百科.2024-10-26
企業價值評估之相對價值法.東奧會計在線.2024-10-26