行業壁壘，是指潛在的競爭者進入的難易程度，即跨行業經營者丟掉擅長的業務而去開拓不擅長業務會遇到的“陌生的困難”。它是阻止或限制進入某一行業的障礙，是保護市場、排除競爭的有效手段和重要方法。其形成原因包括顯著的規模經濟性、要素壁壘、技術壁壘、政府特許、自然壟斷等。
行業壁壘越堅固，市場障礙越多，壟斷程度就越高，競爭就相對緩和；反之，競爭就相對激烈。高壁壘往往意味著高利潤率，可以持續不斷地獲得高于社會平均利潤率的壟斷利潤，因此行業壁壘對于價值投資的重要性極強。
價值
行業壁壘是阻止或限制進入某一行業的障礙，是保護市場、排除競爭的有效手段和重要方法。行業壁壘越堅固，市場障礙越多，企業越難以加入，市場壟斷程度越高，競爭相對緩和。壟斷行業通常具有較高的進入壁壘，因此可以持續不斷地獲得高于社會平均利潤率的壟斷利潤。對于一個產業來講，進入威脅的大小取決于進入壁壘加上準備進入者可能遇從零開始學投資估值到的現存守成者的反擊。如果壁壘高筑或新進入者認為嚴陣以待的守成者會堅決地報復，則這種威脅就會較小。
行業壁壘對于價值投資的重要性不言而喻，投資就是要長期投資于具有高壁壘的、最能賺錢的行業。因此，可以持續不斷地獲得高于社會平均利潤率的壟斷利潤。高壁壘往往意味著高利潤率，為投資盈利保駕護航。
形成原因
顯著的規模經濟性
規模較大的巨型企業處于壟斷地位。有些行業的生產要有一定的規模，規模越大，長期平均成本越低，廠商的長期平均成本曲線是呈下降趨勢的，這時就會產生很強的進入壁壘。一家企業獨占市場比兩家或多家企業分割市場的成本更低，行業內不宜有兩家以上的企業存在，一旦一家企業占領市場之后，別的企業不可能以更大的規模、更低的成本進來競爭。
要素壁壘
由于控制了原材料或其他生產要素而形成的壟斷，也即由于占有了獨特的資源而形成的壟斷。獨家廠商控制了生產某種商品的全部資源或關鍵資源的供給。這種對生產資源的獨占，排除了經濟中的其他廠商生產同樣產品的可能性。這些要素可以是原材料、技術工人，也可以是資本、品牌、體育明星等。
技術壁壘
一項新技術發明之后，發明者擁有一段時間的壟斷地位，這便使得獨家廠商可以在一定的時期內壟斷該產品的生產。發明專利受到法律的保護，從而使其他企業不能進入該市場，專利法的實施是對發明和創新的保護，是為了促進新產品和新技術的發展。中國的專利法規定，發明者擁有某種商品或使用某種特殊工藝的獨占權可達15年（美國是17年）；另外，有的老技術（如祖傳秘方等），如果不外傳，也具有壟斷性；如果技術太“高、精、尖”了（如航天飛機等），別人掌握不了，也會造成壟斷。
政府特許
有些行業，政府因某種需要而特許某個企業進行壟斷。其中有的出于經濟原因，如煙酒行業；有的出于國家安全的需要，如軍事工業、航天工業、印鈔及設備、廣播電臺、電視臺、藥品等，同時政府也對這些行業加以管理和控制。政府通常會通過發放許可證和營業執照的制度對這些市場進行限制，只有擁有執照的廠商，才被允許經營該項業務。
自然壟斷
有些行業的生產具有這樣的特點，生產的規模經濟效益需要在一個很大的產量范圍和相應巨大資本設備的生產運行水平上才能得到充分的體現，以至于整個行業的產量只有由一個企業來生產時才有可能達到這樣的生產規模。而且，只要發揮這一企業在這一生產規模上的生產能力，就可以滿足整個市場對該種產品的需求。在這類產品的生產中，行業內總會有某個廠商憑借雄厚的經濟實力和其他優勢，最先達到這一生產規模，從而壟斷了整個行業的生產和銷售。
退出壁壘
行業的退出壁壘既有經濟上的、戰略上的，也有感情上的，一般有以下四個原因。一是資產的再利用性，如果企業原有資產的用途比較特殊，不可能轉移到新行業加以利用，而且在市場上也很難尋找到這種特殊資產的需求者，企業就很難退出原有行業，這種固定的專用資產投資越大，就越難退出；二是善后處理費用，它包括根據勞動法和勞動協議規定，必須對進入新行業后而不能再利用的原有職工的安置費用。到期不能履行的訂貨合同、供應合同等的賠償費、停用設備的維護費用等，這些費用越高，退出原有行業就越困難；三是感情因素，包括主要領導的感情、員工的感情、顧客的感情、公眾的感情和政府的感情等，人們對老產品、老行業的感情越深，企業越難退出；四是社會壓力的影響，比如政府立法、頒布限制法令、典論遺責等，都會為企業退出原有行業設置壁壘，造成企業退出的困難。
參考資料 >